告别“炒预期”，迎接“业绩驱动”！创新药、AI制药大幅拉升，β行情来了？lg...

10月28日，三大指数冲高回落，医药方向多股反弹。截至发文，沪港深医药ETF招商（517990）标的指数均涨约1%，成份股中创新药概念领涨，恒瑞医药、康方生物涨超5%、4%，康龙化成、药明生物、百济神州拉升。

此外，AI制药、基因测序、免疫治疗等生物科技方向同步走强。生物科技ETF招商（159849）成份股华大智造大涨7%，纳微科技、特宝生物涨超5%、4%，康龙化成、凯莱英、迪安诊断多股涨超2%。

近期市场分化波动加大，资金青睐配置比例较低、潜在具有拐点的行业，因此创新药凭借BD数据支撑和三季报业绩驱动，阶段性活跃度有所提升。据悉，沪港深医药ETF招商（517990）、生物科技ETF招商（159849）前一交易日分别获资金净流入170万元、430万元。

消息面上，重磅BD与新药审评密集落地，ESMO数据窗口开启。招商证券统计，翰森制药与罗氏达成潜在总额超155亿美元的ADC平台合作（含4亿美元首付款及1.1亿美元一周年付款），和黄医药与GSK的HMPL-A830授权交易完成交割（近期收取1.1亿美元首付款），为创新药带来密集催化。

国内审评同步推进，和铂医药巴托利单抗、百奥泰司库奇尤单抗获批上市，百利天恒双抗ADC宜泽康新增乳腺癌适应症上市申请获受理；2026年ESMO年会（10月23-27日）在马德里开幕，中国原研29项LBA入选，维立志博披露LBL024晚期胆道癌ORR达55%、DCR达100%，验证国内创新药全球研发竞争力。

AI制药亦迎多点催化。国家药监局部署“人工智能＋药品监管”工作，支持将审评服务延伸至创新研发前端；剂泰科技与礼来达成最高超11亿美元AiLNP递送技术合作，阿斯利康与Oracle开展AI临床研究合作，持续印证全球AI制药产业趋势。

此外，mRNA肿瘤疫苗首个III期阳性落地。据世纪证券，10月24日，Moderna/默沙东在ESMO 2026主席论坛（马德里）公布INTerpath-001的III期结果，这是全球首个III期阳性的个体化肿瘤疫苗，建议关注布局mRNA个体化肿瘤疫苗及上游产业链公司。

中邮证券指出，国庆节后，由于半年报业绩期已过，叠加WCLC大会催化落地以及AI4S板块分流，创新药板块出现一定程度调整。该机构坚定看好27-28年创新药β性行情，板块核心叙事逻辑有望从此前的炒预期逐步演化为业绩驱动。

数据显示，生物科技ETF招商（159849）跟踪中证生科，覆盖药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、荣昌生物、康龙化成、长春高新等医药细分领域龙头，创新药含量高达71%、CRO含量22%，或为布局创新药与CRO的指数化抓手。

沪港深医药ETF招商（517990）跟踪中证沪港深500医药卫生指数，前十大重仓覆盖药明康德（13%）、百济神州（11%）、药明生物（9%）、恒瑞医药（9%）、信达生物（7%）、迈瑞医疗（5%）、康方生物/联影医疗/石药集团（3%）和中国生物制药，合计权重近65%。

该指数同时覆盖A股、港股的医疗器械、中药与CXO龙头标的，港股占比46%+A股占比54%,以跨市场布局兼顾港股创新药的弹性与A股医药的均衡，为参与这一轮医药结构性行情提供了覆盖较全的工具选择。

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