BigBear.ai上调2026年营收展望 因第三季度销售额增长31%lg...

在第三季度营收同比增长31%后，BigBear.ai（NYSE: BBAI）上调了2026财年全年营收指引的下限，这得益于持续的内生性增长及新政府合同业务的推动。公司目前预计全年营收为1.5亿美元至1.65亿美元，而此前预计的范围为1.35亿美元至1.65亿美元。

修正后展望的中值代表着预计将较2025年增长约23%，且比此前指引范围的中值高出5%。管理层表示，该展望反映了2026年连续三个季度实现的内生性营收增长。继第二季度环比增长6.7%之后，第三季度营收环比增长了18.6%。

营收与利润率改善，商誉减值致使GAAP净亏损

第三季度营收达到4360万美元，高于上年同期的3310万美元。毛利率从22.4%提升至31.2%，提高了878个基点。

BigBear.ai报告按美国通用会计准则（GAAP）计算的净亏损为9190万美元，而上年同期为净利润250万美元。最新业绩中包含7670万美元的非现金商誉减值计提，在当季每股摊薄净亏损0.19美元中占到了约0.16美元。公司在2025年第三季度报告的每股摊薄净亏损为0.03美元。

非GAAP指标调整后EBITDA仍为负910万美元，但较上年同期940万美元的亏损收窄了30万美元。BigBear.ai提醒称，其非GAAP指标剔除了GAAP要求的重大项目，可能与其他公司使用的同名指标不具备可比性。

截至本季度末，公司拥有3.99亿美元的现金和投资，报告的总债务为1670万美元，净现金为3.823亿美元。储备订单总额为3.301亿美元。

政府合同中选与生成式AI采纳

BigBear.ai表示，自第二季度以来已赢得多于25份新合同并予以公布，合同总价值超过2.25亿美元。这些中选项目包括国土安全部的重竞标合同、与新任务客户的合作以及涉密的国家安全合同。合同价值并不一定能直接转化为已确认的营收，公司另行指出，储备订单可能受到资金变更、合同终止或未执行期权期的影响。

本季度亮眼的中选项目包括支持美国海关及边境保卫局（CBP）的两份五年期分包合同。通过SAIC获得的一项重竞标任务订单涵盖了用于评估旅客和货物相关风险系统中的集成式AI与分析技术。通过Unissant签署的另一份合同则延长了BigBear.ai对CBP目标定位与风险评估业务的支持。

公司还增加了联邦调查局（FBI）、美国海岸警卫队、美国国家航空航天局（NASA）、能源部和退伍军人事务部作为其安全生成式AI平台的客户，该平台于2025年12月通过收购Ask Sage获得。该平台提供对生成式AI模型和代理工具的访问、安全的数据处理以及构建AI代理的能力。

在国家安全领域之外，明尼苏达儿童医院（Children's Minnesota）将BigBear.ai的FutureFlow Rx平台续约了两年。该产品利用数字孪生技术和预测性分析，帮助医院预测患者流量并管理容量与资源。

管理层优先推进增长与收购

首席执行官凯文·麦卡利南（Kevin McAleenan）将营收增长和寻找并购目标列为管理层在2026年剩余时间内的两大核心任务。公司将潜在的并购活动重点放在能够快速部署或拓展其市场覆盖范围及规模的技术上。

BigBear.ai将其业务主要定位在企业级AI工具、平台和特定任务应用上，而非物理基础设施、算力或基础大模型。其目标市场包括国家安全、贸易与出行以及其他需要安全部署和专业领域知识的业务运营。

管理层指出，国防现代化、全球贸易流向的变化、国际旅行的增加以及不断上升的安全威胁是迈向2027年时的潜在需求驱动力。然而，演示文稿未提供正式的2027财年财务指引。

该展望仍面临多项风险，包括政府支出及合同政策的变化、联邦预算限制或政府停摆、合同取消、采购延迟以及储备订单无法转化为营收的可能性。BigBear.ai还提到了与已收购业务相关的整合风险、客户采纳的不确定性、竞争压力、关税以及在政府合同框架下获取任务订单的能力。

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