TE Connectivity 2026财年第四季度业绩：工业增长推动销售额增长12%lg...

TE Connectivity（纽约证券交易所代码：TEL）公布 2026 财年第四季度净销售额为 53.12 亿美元，同比增长 11.9%，而来自持续经营业务的 GAAP 摊薄每股收益从 2.23 美元增长 39% 至 3.10 美元。工业解决方案业务贡献了大部分销售增长，更广泛的营运杠杆推动 GAAP 营业利润率提升至 20.6%。在截至 2026 年 9 月 25 日的财季中，订单额增长 29% 至 61 亿美元，自由现金流达到 12.41 亿美元。

核心财务业绩

有机销售额增长 13.4%，高于报告的增长率，原因在于外币换算及其他项目使报告的增量减少了 7100 万美元。并购对本季度增长没有任何贡献。

毛利增速快于销售额增速，GAAP 营业利润增长 19.3%。销售、一般及管理费用以及研发与工程支出的增加被毛利的增长完全抵消有余。

业务与业务板块表现

工业解决方案业务是主要增长驱动力，其销售额增长近 20%，调整后营业利润从 5.14 亿美元增至 6.27 亿美元。交通运输解决方案业务增长较为缓和，但也扩大了其营业利润率。

板块数据包含 8700 万美元的调节核减额，该款项与 TE 预计需退还给客户的 IEEPA 关税退款相关，使得合并销售额达到 53.12 亿美元。

在工业解决方案业务中，数字数据网络以 34.4% 的有机增长领跑。自动化与智能互联生活增长 17.6%，航空航天、国防与海洋业务增长 16.0%，能源业务有机增长 11.7%。医疗业务销售额基本持平，有机增长 1.3%。

交通运输业务表现更为喜忧参半。商用交通运输实现了 17.8% 的有机增长，汽车业务增长 5.9%，而传感器业务则有机下降 1.7%。这使得该板块虽有增长，但增速显著慢于工业解决方案业务。

税收优惠扩大了 GAAP 每股收益增长

税前利润增长约 20% 至 10.76 亿美元，但所得税费用从 2.33 亿美元降至 1.75 亿美元。因此，GAAP 有效税率从 26.0% 降至 16.3%，其中包括与某些税款亏损和税款抵减结转的估值准备金减少相关的 5900 万美元收益。

这一税收效应解释了 GAAP 摊薄每股收益 39% 的增幅与调整后每股收益 21% 的增幅之间的很大一部分差距。相比之下，调整后有效税率较为稳定，为 21.1%，而上年同期为 21.3%。摊薄后股份数量减少（从 2.98 亿股降至 2.91 亿股）也对每股收益的增长起到了支撑作用。

现金流与资产负债表

经营活动现金流增长 7.5% 至 15.28 亿美元，增速慢于净利润增幅。应收账款消耗了本季度 2.27 亿美元的现金，而上年同期为现金来源 5000 万美元，不过应付账款和应计负债的增加起到了部分抵消作用。在扣除 2.87 亿美元的资本支出净额后，自由现金流为 12.41 亿美元。

TE 在本季度回购了 5.44 亿美元的股票，并支付了 2.26 亿美元的股息，为股东带来的总回报达 7.70 亿美元。财年末现金及现金等价物为 16.97 亿美元，高于上一财年末的 12.55 亿美元；而长短期债务合计从 56.94 亿美元微降至 56.39 亿美元。

年末应收账款从 34.03 亿美元增至 38.39 亿美元，存货从 26.99 亿美元增至 29.62 亿美元。在收益增速大幅快于季度经营现金流增速之后，这些余额对于未来的现金转化依然至关重要。

2027 财年业绩指引

管理层预计 2027 财年第一季度的销售额和每股收益将保持两位数增长。管理层还预计全年有机增长将与 2026 财年相似（2026 财年有机销售额增长了 11.9%）。

季度订单额达到 61 亿美元，同比增长 29%，环比增长 6%。全年订单额增长 27% 至 222 亿美元，为增长前景提供了支撑，不过订单转化为收入的速度依然至关重要。

近期内部人士交易

可获取的六个月汇总数据显示，通过 5 笔交易共买入 22,008 股，通过 2 笔交易共卖出 18,800 股，实现净买入 3,208 股，占已申报内部人士持股数的 0.9%。在具备完整细节的最新记录中，交易活动集中在高管 Shadrak W. Kroeger 的衍生品行权/转换及直接抛售上。

2026 年 5 月 15 日关于高管 Malavika Sagar 的记录未提供交易描述或价值，因此被排除在表格之外。已申报的交易应被视为事实披露，而非内部人士对公司前景看法的依据。

投资者需要关注的风险

• 对工业和数据网络需求的依赖：工业解决方案和数字数据网络贡献了不成比例的增量份额。客户在人工智能、数据中心或电力基础设施支出方面的放缓可能会对合并增长产生拖累。
• 交通运输业务表现不均：商用交通运输增长迅速，但汽车业务增长较为缓和，传感器业务则出现有机下滑。这些领域的持续疲软可能会扩大两个主要业务板块之间的差距。
• 高标准前景目标下的执行风险：第一财季指引要求销售额增长约 15%，而全年有机增长预计将保持在接近 2026 财年的水平。实现该预期取决于强劲的订单能否转化为收入。
• 税率正常化的潜在影响：5900 万美元的税收优惠推动 GAAP 每股收益增速大幅高于调整后每股收益。如果 GAAP 税率回归正常，未来报告的每股收益增长可能无法获得相同的支持。
• 营运资金需求：财年末应收账款和存货增加，季度现金流增速慢于盈利增速。即使销售额继续增长，营运资金的进一步投入也可能限制现金转化。

结论

TE Connectivity 以两位数的季度销售额增长、更高的营业利润率以及工业解决方案（尤其是数字数据网络）的明显领跑优势结束了 2026 财年。订单积压和第一财季业绩指引表明增长势头得以延续，而投资者应密切关注订单向收入的转化、交通运输业务的不均衡表现、营运资金需求以及 GAAP 收益增长对税收优惠的依赖程度。

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