ProPetro第三季度营收增长16% PROPWR支出拖累现金流lg...

ProPetro Holding Corp.（NYSE: PUMP）在2026年第三季度实现扭亏为盈，主要得益于其完井服务业务活跃度提升以及PROPWR发电业务取得进展，拉动了营收和调整后收益的增长。尽管核心完井业务实现了正向现金流，但公司加快了对PROPWR的资本投入，导致总自由现金流转为负值。

营收环比增长16%，从第二季度的3.06亿美元增至3.55亿美元。净利润为1300万美元，即摊薄后每股收益0.09美元；相比之下，上一季度净亏损800万美元，即每股亏损0.07美元。

非GAAP指标调整后EBITDA增长33%，从4480万美元增至5960万美元。第三季度的数值包含与该公司FORCE电驱水力压裂车队相关的1600万美元经营租赁费用，与第二季度持平。

管理层将业绩改善归因于完井服务各业务线营收与活跃度的提升、完井业务营收和调整后EBITDA的改善，以及随着商业和运营执行力的推进，PROPWR业务收益实现显著增长。

PROPWR投资拖累自由现金流

经营活动现金流从第二季度的6600万美元降至4630万美元。ProPetro表示，这一下滑主要反映了营运资金的变化。继上一季度提供约2000万美元现金后，营运资金在第三季度消耗了约1500万美元现金。调整后EBITDA的增长部分抵消了这一波动的影响。

由于投资活动使用的现金净额增至1.221亿美元，总自由现金流为负7570万美元，而第二季度为正770万美元。若扣除PROPWR，完井业务产生了500万美元的自由现金流，低于上一季度的5110万美元。

发生的资本支出达到1.715亿美元，高于第二季度的7060万美元。2026年前九个月，该公司发生的资本支出为3.271亿美元，录得总自由现金流负1.062亿美元。在同一九个月期间，完井业务产生了5300万美元的自由现金流。

截至本季度末，ProPetro的流动资金总额为9.34亿美元，高于第二季度末的9.05亿美元。该金额包括现金和可用借贷额度，以及2026年5月完成的6.9亿美元可转换债券发行所获得的净收益。

PROPWR已签约发电容量达到约510兆瓦

在与Targa Resources就二叠纪盆地约230兆瓦的电力容量达成协议后，ProPetro旗下的表后发电业务PROPWR已签约容量达到约510兆瓦。根据Targa合同进行的全面部署预计将于2028年初完成。

自2026年6月以来，该业务还一直在向中西部的一家超大规模数据中心供电，并在二叠纪盆地的多个微电网设施中运营创收设备。ProPetro表示，正在推进多个额外数据中心项目的谈判，其中包括处于高级讨论阶段的数百兆瓦项目，不过尚未宣布针对这些潜在项目的任何合同。

根据与卡特彼勒（Caterpillar）达成的战略框架协议，PROPWR可获得多达2.1吉瓦的额外容量。结合此前订购的约550兆瓦，该公司预计到2031年底将交付约2.6吉瓦的设备，并于2032年实现完全部署。ProPetro的目标是在2028年初部署超过500兆瓦的容量，并计划在2027年和2028年期间开发更大的PWR~PLANT项目。

过去两年，该公司已筹集了约15亿美元以支持PROPWR的扩张。管理层表示，在执行增长战略的过程中，将继续审时度势地制定资本决策。

完井车队向天然气转型

ProPetro的完井业务收入全部来自二叠纪盆地。其大部分在作业的水力马力均已签约，且大部分在用容量使用的是燃烧天然气的下一代设备，包括FORCE电驱车队、Tier IV双燃料车队和直驱天然气机组。

目前有四个FORCE车队根据合同运营，其中包括一个相当于两个车队设备规模的大型车队。ProPetro表示，这些车队能够完全替代柴油、节省燃料、降低排放并减少运营费用。该公司还计划在2026年对部分Tier IV双燃料车队进行有针对性的直驱设备投资，预计这将减少未来常规车队投资和整修的资金需求。

PROPWR的部署时间表仍取决于获得客户合同、按时接收设备以及成功部署该设备。ProPetro指出，交付通常比部署提前6至12个月。其他已确认的不确定性包括油价波动、电力供需变化、客户对新服务线路的接受度、成本超支、通货膨胀、关税、融资条件以及更广泛的地缘政治和经济风险。

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