斯泰潘第三季度调整后EBITDA在销量增长和催化剂成本节约推动下增长18%lg...

斯泰潘公司（Stepan Company，NYSE: SCL）公布，尽管面临原材料通胀及欧洲地区的运营压力，但在广泛的内生销量增长、定价举措以及“催化剂计划”（Project Catalyst）成本削减的支撑下，2026年第三季度调整后EBITDA同比增长18%。

调整后EBITDA从上年同期的5620万美元增至6630万美元。调整后净利润同比增长98%至2170万美元，调整后稀释每股收益从0.48美元升至0.94美元。上述业绩为非GAAP衡量指标，扣除了某些重组、环境修复、递延补偿及其他项目。

内生销量增长7%，全球三大业务板块均实现增长。公司表示，有针对性的提价和成本传导机制有助于抵消原材料价格波动的影响。

表面活性剂业务领涨业绩

表面活性剂业务对本季度的业绩改善贡献最大。该板块净销售额从4.224亿美元增长15%至4.866亿美元，调整后EBITDA增长27%至4820万美元。

在消费品、建筑与工业以及油田应用领域的两位数增长推动下，内生销量增长8%。价格和产品组合为销售额贡献了10%的增长，反映出投入成本上升的传导以及有针对性的定价，而外汇因素贡献了2%。

受销量增加和利润率恢复的推动，北美和亚洲市场的盈利有所改善。拉丁美洲受益于两位数的内生销量增长、定价执行和利润率恢复。欧洲市场的盈利微幅下降，因为对作物生产力应用的需求疲软抵消了消费终端市场的增长。

聚合物业务净销售额攀升24%至1.787亿美元，随着公司传导更高的原材料成本，价格和产品组合贡献了22%的增幅。销量增长3%，而汇率使销售额减少1%。

聚合物业务调整后EBITDA增长4%至2330万美元。北美硬质多元醇和苯酐业务强劲的两位数增长（包括喷涂泡沫业务的显著增长）支撑了这一业绩。这些增长被斯泰潘德国工厂每五年一次的监管强制例行检修、欧洲建筑需求持续疲软以及亚洲需求放缓所部分抵消。特种产品业务调整后EBITDA增长5%，主要得益于中链甘油三酯销量增长20%，但部分被不太理想的产品组合所抵消。

公司总部费用使调整后EBITDA的同比增幅减少了160万美元，反映出通胀影响以及与业绩走强相关的激励性薪酬增加。

“催化剂计划”成本削减稳步推进

斯泰潘表示，“催化剂计划”按计划推进，预计在2026年将实现其两年期1亿美元税前削减目标中超60%的份额。该计划旨在将生产集中到更高效率的工厂、改善采购和生产力，并简化组织权责体系。

第三季度该计划的季度成本节省额约为2300万美元，不过运营费用的通胀压力抵消了部分收益。斯泰潘在本季度裁减了约100个受薪职位，约占其全球受薪员工总数的7%。公司还确定了相关举措，认为这些举措将使其2027年期间的平均季度成本节省额超过2500万美元。

斯泰潘继续预计2026年将产生7700万至8000万美元的重组费用。截至第三季度，“催化剂计划”的相关费用包括1300万美元的现金支出和6300万美元的非现金支出。预计在2027年至2035年期间，与设备停运、拆除和环保工作相关的额外现金支出估计为1800万至2600万美元。

营运资金增加，现金流保持正向

第三季度自由现金流为820万美元，低于上年同期的4020万美元，主要由于强劲的需求和更高的原材料成本导致营运资金增加。季度末营运资金从上年同期的4.71亿美元增至5.27亿美元。2026年的数据中还包含了600万美元与重组相关的现金支付。

截至9月30日，净债务为5.36亿美元，与上年同期的5.37亿美元基本持平。过去12个月调整后EBITDA从2.00亿美元增至2.24亿美元，使净杠杆率从2.7倍降至2.4倍。

2026财年，斯泰潘预计资本支出约为1.05亿美元，定期债务偿还额为5900万美元，净利息费用为2400万至2500万美元，折旧与摊销为1.25亿至1.30亿美元，有效税率为23%至25%。

公司表示，其区域化生产布局、灵活的石化与油脂化工原材料来源以及定价机制，使其能够应对与中东冲突相关的供应链中断。然而，公司前景仍受制于原材料和能源价格波动、供应及运输中断、关税及贸易政策变化、汇率波动、经济疲软以及潜在的运营中断。“催化剂计划”还面临与工厂关停、资产报废、环保合规、人员调整以及能否实现预期成本节省相关的执行风险。

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