FOMC会议表态压制科技成长股远期估值，算力产业链有望回归基本面驱动，创业板算力ETF广发(158049)近10日净流入超亿元lg...

2026年10月29日，A股三大指数集体低开。Wind数据显示，沪指跌0.13%，深证成指跌0.82%，创业板指跌1.46%。板块方面，贵金属、海运、油气、酒类、银行等上涨；通信设备、半导体、电子元器件、航天军工等下跌。

宏观方面，10月28日，美联储10月会议维持利率3.75%-4%不变，但投票结果为10:2，两名票委主张加息25BP，声明重申通胀仍处高位，保留12月加息可能性。高利率维持时长预期进一步拉长，科技成长股远期估值承压。

当地时间10月28日，谷歌母公司Alphabet Inc.公布截至2026年9月30日的季度财务业绩。该公司Q3营收1275.77亿美元、同比增25%，略低于市场预期；调整后EPS 2.12美元，大幅低于预期的3.02美元。单季资本开支达513.5亿美元、同比翻倍，自由现金流为-90.65亿美元，连续两个季度为负。市场担忧头部科技企业大规模AI投入的盈利兑现节奏放缓，直接拖累全球科技股风险偏好。

有机构分析认为，本次调整属于海外事件驱动的情绪性冲击，待海外科技财报与政策预期逐步消化后，板块有望回归基本面驱动。后续重点跟踪海外科技巨头财报落地节奏、国内产业需求兑现情况。

近期，Meta与SpaceX相继发布2026年第三季度财报。具体来看，Meta营收与广告基本盘表现稳健，AI资本开支的加码使自由现金流罕见转负，其个人Agent Muse已初步验证市场需求，进入规模化运营阶段；而SpaceX的AI业务增长成为第一大收入来源，上市以来首次实现季度盈利，验证了算力即资产的商业逻辑。

此外，AI算力需求持续增长带动高性能芯片封装需求扩张，台积电表示CoWoS需求保持强劲，尽管持续扩大产能，仍处于供不应求状态。三星电子称，第三季度HBM4销售额环比增长至原来的三倍。2027年HBM供应量已全部售罄。国盛证券认为，AI算力建设带来的封装需求扩张有望持续支撑产业景气，国内企业加快产能建设与技术布局，将为承接增量需求、拓展高端封装业务提供支撑。

值得一提的是，Anthropic正式向美国SEC提交S-1招股书，拟在纳斯达克上市，博通与多家金融机构宣布630亿美元AI算力融资方案。国联民生证券认为，AI商业化收入快速增长，算力投入的规模效应逐步显现，有望支撑后续算力需求持续扩张；长期采购及租赁协议有望提升未来算力建设需求的确定性。北美AI基础设施投资正逐步形成经营现金流、股权融资、债务融资及设备租赁等多元资金支持体系，有望增强资本开支的持续性。

有数据显示，10月以来，国内主要大模型的边际变化主要包括DeepSeek同步更新模型、工具API与权重，Kimi扩大后训练并补齐高速版，MiniMax提升Agent能力并压降任务成本。据OpenRouter数据，上周全球AI大模型总调用量188万亿Token，排名前五均为中国模型。方正证券认为，模型参数与推理需求同步跃升，训练、推理算力需求长期刚性扩张。

场内ETF方面，截至2026年10月29日11:17，创业板算力基础设施指数(970083)下跌5.26%。成份股方面涨跌互现，君正股份领涨1.28%，易事特上涨1.02%，朗科科技上涨0.19%；前十大权重股合计占比44.16%。

流动性方面，创业板算力ETF广发(158049)盘中换手15.65%，成交2.01亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至10月28日，创业板算力ETF广发上市以来日均成交3.61亿元，成交额同指数ETF居前。资金流入方面，截至2026年10月28日，创业板算力ETF广发近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”1.11亿元。

从估值层面来看，创业板算力ETF广发(158049)跟踪的创业板算力基础设施指数最新市盈率（PE-TTM）仅38.82倍，处于近2年0.62%的分位，即估值低于近2年99.38%以上的时间，处于历史低位。

创业板算力ETF广发（158049）跟踪的创业板算力基础设施指数（970083.CNI）该指数从创业板市场中，选取业务涉及计算、网络、存储、运维及其他算力基础设施相关领域的上市公司作为样本，旨在反映创业板算力基础设施领域上市公司的整体表现。

从行业结构来看，该指数呈现“硬科技”属性突出、硬件占比高的特点。Wind数据显示，以申万二级行业划分，创业板算力基础设施指数前五大权重行业为通信设备（25.12%）、元件（16.55%）、消费电子（14.63%）、IT服务II（14.06%）、通信服务（8.47%），合计占比近八成；第一大权重股协创数据权重占比近13%！

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