被抵制才止损？Hello Kitty联名踩雷，三丽鸥道歉被指仅中国可见，上半年中国收入7.81亿元，同比增长超过四成lg...

日前，三丽鸥的一次联名引发抵制。

10月28日深夜，拥有Hello Kitty、玉桂狗、美乐蒂等IP的日本三丽鸥在官方微博发布声明，宣布终止与日剧《VIVANT》的联名合作。声明称，本次联名相关内容“包含与三丽鸥集团企业理念不符的表达”，对此“深表歉意”，并承诺“进一步加强相关审核机制”。

不过，该声明只提“企业理念不符”，对《VIVANT》被指抹黑中国的具体情节避而不谈。更微妙的是，截至次日上午，该声明仅出现在中国微博平台，三丽鸥日本总部网站及社交平台均未见同步发布。

有网友直言，这是“被抵制后的止损”，而非对错误的真正认知。

回顾此次事件，2026年7月，三丽鸥已推出Hello Kitty、美乐蒂等角色与《VIVANT》结合的玩偶、钥匙扣等周边产品。按照VIVANT官方预告，双方合作的第二批产品“已经决定发售”。

问题出在《VIVANT》的内容本身。这部由TBS制作、一线明星参演的剧集，被指将中国情报人员塑造成施暴者，手段与侵华日军酷刑高度重合，同时将日本自卫队情报人员美化为正义反击者。在舆论发酵后，三丽鸥才作出切割。

值得一提的是，三丽鸥十分依赖中国市场。

另外，财务数据显示，2026财年（2025年4月至2026年3月），三丽鸥交出了历史最好的成绩单：营收1941亿日元，同比增长33.9%；营业利润778亿日元，同比增长50.3%；净利润546亿日元，同比增长30.9%。

2026年上半年，三丽鸥中国收入7.81亿元人民币，同比增长超过四成。门店数量从上一财年的28家扩张至59家，并计划再开约20家。结构上，商品销售收入首次反超IP授权，意味着三丽鸥在中国的变现模式正在从轻资产授权，向更重、也更依赖本地运营的零售端延伸。

不过，资本市场对三丽鸥的财报正向反应有限。此前在2026年8月，三丽鸥发布2027财年一季度财报后，股价在东京市场单日暴跌18%。触发抛售的并非业绩下滑，而是增速的急剧收窄：一季度营业利润同比增速从上一财年的50%以上骤降至11.1%。对于一家股价此前数月已累计上涨约55%的公司而言，增速从高位回落足以引发集中的估值修正。