康斯泰伦第三季度业绩创历史新高，设定2026年EBITDA目标区间lg...

在剔除非现金金属价格滞后影响的调整后EBITDA（息税折旧及摊销前利润）基准下，Constellium（NYSE：CSTM）公布了创纪录的第三季度业绩，这主要得益于定价与产品组合改善、回收效益以及多个终端市场的有利需求。这家铝制品制造商预计，按相同基准计算，2026年调整后EBITDA将达到10.3亿至10.6亿美元，自由现金流将超过3亿美元。

尽管出货量同比下降1%至36.8万公吨，但第三季度营收仍同比增长22%至26亿美元。净利润为1.19亿美元，上年同期为8800万美元；调整后EBITDA从2.35亿美元升至2.76亿美元。最新数据包含400万美元的负面非现金金属价格滞后影响。

运营产生的现金流总计1.86亿美元，自由现金流为1.28亿美元，高于上年同期的3000万美元。在此期间，Constellium耗资3000万美元回购了100万股普通股。

包装与汽车轧制产品推动业绩增长

在Constellium的各运营部门中，包装与汽车轧制产品部门改善幅度最大。该部门调整后EBITDA从8200万美元翻倍至1.62亿美元，营收增长24%至16.3亿美元。出货量下降3%至26.6万公吨，主要原因是包装出货量下滑抵消了受北美供应短缺提振的汽车出货量增长。

该部门的盈利能力受到有利的定价与产品组合以及较低金属成本的支撑，但部分被不利的外汇折算所抵消。该部门每公吨调整后EBITDA从298美元增至608美元。

航空航天与运输部门也实现增长，该部门调整后EBITDA增长13%至1.02亿美元。营收增长38%至6.64亿美元，出货量增长18%至5.9万公吨，反映出航空航天与运输、工业和国防出货量的增加。有利的定价和产品组合有助于抵消与业务活动增加相关的较高运营成本以及负面汇率折算影响。

汽车结构与工业部门表现最为疲软。随着出货量下降4%、营收下降2%至4.02亿美元，该部门调整后EBITDA下降36%至2100万美元。Constellium将这一下滑归因于汽车和工业出货量下降以及不利的定价与产品组合。上年同期还包含与某汽车项目未能达标相关的净客户赔偿。运营成本降低提供了部分抵消作用。

现金生成与资产负债表举措

2026年前九个月，自由现金流从上年同期的6800万美元增至2.23亿美元。部门调整后EBITDA增加、资本支出减少以及现金利息支出下降，被不利的营运资金变动和较高的现金税支出部分抵消。

Constellium预计全年资本支出约为3.30亿美元，现金利息约为1.25亿美元，现金税约为1.05亿美元。受高金属价格环境影响，公司还预计贸易营运资金及其他项目将消耗现金。管理层表示，自由现金流将分配用于偿还债务和股票回购。

截至9月30日，净债务为16.6亿美元，低于上年同期的18.9亿美元；杠杆率从3.1倍降至1.6倍，处于公司1.5倍至2.5倍的目标区间之内。Constellium在7月份完成了对2028年到期、利率为5.625%的高级债券的1亿美元部分赎回，并在10月份将其全美基于资产的贷款额度到期日延长至2031年，同时将其规模扩大至7亿美元。

投资提速与终端市场展望

Constellium表示，公司正在继续提升其位于讷夫布里萨克（Neuf-Brisach）回收中心的产能，同时其位于伊苏瓦尔（Issoire）的第三个Airware铸造车间正在接受客户认证。该铸造车间预计将于2027年初开始商业发货，马斯尔肖尔斯（Muscle Shoals）铸造中心计划于2027年中期投产。公司还在推进去瓶颈项目，以满足不断增长的轧制产品需求。

管理层预计航空航天、运输、工业和国防产品，以及北美和欧洲的制罐板需求将出现增长。北美汽车车身板需求预计将保持稳定且产品组合强劲；而欧洲的汽车及其他特种市场预计将维持疲软。公司将欧洲和北美的废料市场环境描述为健康，尽管可能不如2026年创纪录的有利状况。

Constellium指出，宏观经济和地缘政治的不确定性、关税、通货膨胀、外汇波动、供应中断以及欧洲工业和汽车需求疲软，是可能影响其前景的因素。其“2028愿景”计划的重点之一在于缓解不利因素，包括第338条关税。

原文链接