纳博斯因第三季度EBITDA增长上调2026年自由现金流预测lg...

在国际和美国本土48州（Lower 48）钻井业务钻机活跃度及利润率提升的推动下，纳博斯工业（Nabors Industries Ltd.，NYSE：NBR）第三季度各运营板块的调整后EBITDA均实现增长，公司随之上调了2026年调整后自由现金流预期。此外，该公司在本季度将总债务减少了约1亿美元，进一步推进了加强资产负债表的努力。

纳博斯第三季度实现净利润1600万美元，而第二季度为净亏损150万美元。调整后EBITDA环比从2.217亿美元升至2.455亿美元，同比亦高于上年同期的2.363亿美元。

调整后自由现金流从第二季度的1230万美元和上年同期的560万美元增至7450万美元。这一非GAAP指标反映出经营活动产生的现金流量净额为2.389亿美元，扣除资产出售收益后的资本支出为1.644亿美元。

钻井业务引领环比增长

国际钻井仍是纳博斯最大的业务，占第三季度营收的51%。该板块调整后EBITDA从上一季度的1.305亿美元和上年同期的1.276亿美元增至1.457亿美元。

根据演示材料，国际平均活跃钻机数达到95台，环比增加1.5台；日均调整后毛利润突破19,000美元，创下该业务的历史新高。自2024年第一季度以来，国际平均作业钻机数增长了17%，日均调整后毛利润增长了19%。

纳博斯表示，其国际战略仍聚焦于选择性部署到客户需求和预期回报足以支持投资的市场。该公司在约20个国家运营，并报告称从2024年底至2026年9月30日，国际钻机净增11台。其成熟业务布局包括通过SANAD合资公司在沙特阿拉伯开展业务、在科威特进行深层天然气钻井，以及在阿根廷、哥伦比亚和墨西哥的业务运营。纳博斯还根据一项多年期合同在委内瑞拉部署了一台闲置的美国钻机，并表示正在跟踪80多个国际项目机会。

美国钻井板块调整后EBITDA从第二季度的9410万美元和上年同期的9420万美元升至9940万美元。本土48州平均钻机数环比增加5台至73台，而日均调整后毛利润增加232美元至14,000美元以上，显著超出公司此前指引。纳博斯将这一业绩归功于运营效率、定价能力、成本纪律及其客户组合。

自本土48州业务在2025年11月触底以来，其作业钻机数增长了28%，日均调整后毛利润增长了7%。纳博斯表示在此期间获得了市场份额。

钻井解决方案业务实现环比扩张

钻井解决方案业务（亦称NDS）实现调整后EBITDA为4390万美元，高于第二季度的4000万美元，但低于上年同期的6070万美元。第三季度营收（不含Quail Tools）环比从1.106亿美元增至1.161亿美元，其中美国市场贡献4710万美元，国际市场贡献6890万美元。

该业务实现的调整后毛利率约为47%，占运营调整后EBITDA的15%。纳博斯表示，产品渗透率的提升和更优的服务线组合支撑了该板块的业绩。扣除Quail Tools后，钻井解决方案业务在2026年前九个月的调整后自由现金流转化率约为91%（计算方式为调整后EBITDA减去资本支出再除以调整后EBITDA）。

钻机技术板块调整后EBITDA从第二季度的320万美元和上年同期的380万美元增至500万美元。

纳博斯还重点提及在俄勒冈州的Project Obsidian项目部署了一台PACE-B钻机，该项目是一项规划中的超干热岩地热开发工程的第一阶段。第一阶段规划装机容量为50兆瓦，而长期项目目标是建设一个超过1吉瓦的发电厂。演示材料未提供实现该目标的具体时间表。

减债举措与2026年展望

在对2030年到期的票据进行了1亿美元的部分赎回后，纳博斯在本季度末的总债务从6月30日的21.2亿美元降至20.2亿美元。现金和短期投资总计4.751亿美元，使净债务为15.5亿美元，而第二季度末为16.1亿美元。

总杠杆率降至过去12个月调整后EBITDA的2.3倍，为2013年以来的最低水平，而净杠杆率为1.7倍。预计偿还债务将每年减少900多万美元的利息支出。纳博斯继续以约1倍的净杠杆率为目标。

管理层预计全年调整后EBITDA约为9.30亿美元，资本支出为7.10亿至7.20亿美元，调整后自由现金流为1.00亿至1.10亿美元。计划的资本支出包括2.95亿至3.05亿美元用于SANAD新钻机建造，而自由现金流预测包含SANAD约2000万美元的现金消耗。

在第四季度，纳博斯预计本土48州平均钻机数约为75台，年底达到76至77台，日均调整后毛利润为14,500至14,700美元。国际钻井预计平均钻机数为92至93台，年底为92台，日均调整后毛利润约为19,500美元（这将再创历史新高）。管理层还预计第四季度钻井解决方案业务和钻机技术业务的调整后EBITDA将分别约为4600万美元和800万美元。

预计第四季度资本支出为2.50亿至2.60亿美元，其中包括1.40亿至1.50亿美元用于SANAD新钻机建造。调整后自由现金流预计为6000万至7000万美元，包含SANAD约2000万美元的现金消耗。

该展望仍面临石油和天然气价格、勘探及生产支出、钻井服务需求、合同续签、客户集中度以及运营风险的影响。纳博斯还将地缘政治动荡、关税与制裁、网络安全事件、资本获取能力、长期债务负担以及完成战略交易并实现预期效益的能力列为重大不确定因素。

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