维谛技术因第三季度销售额大增61%而上调2026年业绩展望lg...

在广泛的区域需求、产能扩张和在手订单执行的支撑下，维谛技术（Vertiv，纽约证券交易所代码：VRT）第三季度销售额大幅增长61%，调整后营业利润攀升83%。公司随后全面上调了2026全年的所有核心指标指引。这家数据中心基础设施提供商目前预计全年有机销售额增长约38%，并表示其在手订单和潜在项目管线为其2027年及更长远的发展提供了更高的能见度。

第三季度净销售额达到43.1亿美元，高于上年同期的26.8亿美元，比公司指引的中点高出约5.63亿美元。扣除汇率和收购影响的有机销售额增长了55%，而并购贡献了约6个百分点的增长。

GAAP（通用会计准则）营业利润从5.167亿美元增至9.838亿美元，营业利润率从19.3%扩大至22.8%。GAAP稀释后每股收益从1.02美元增至1.95美元。

按调整后基准计算，营业利润从5.956亿美元增至10.9亿美元。调整后营业利润率扩大290个基点至25.2%，反映出有机销售额增长、经营杠杆效应和生产效率提升的影响，但被业务组合有所抵消。调整后稀释每股收益增长78%至2.21美元。

调整后自由现金流增长50%至6.522亿美元，因营业利润增加足以抵消营运资金需求和资本支出增加的影响。维谛技术在季度末处于净现金状态，净杠杆率约为负0.2倍。

各个区域全面实现增长

美洲依然是维谛技术最大且增长最快的区域。销售额增长75%至29.9亿美元，其中有机增长率达66%。该区域调整后营业利润从5.018亿美元升至8.773亿美元，而调整后营业利润率基本保持稳定，上年同期为29.3%，本期为29.4%。

亚太地区销售额增长50%至7.793亿美元，有机增长率为48%。调整后营业利润近乎翻倍，达到1.324亿美元，利润率从13.2%扩大至17.0%。维谛技术表示，印度和亚洲其他地区的需求持续强劲，而中国市场则显现出早期改善迹象。

欧洲、中东和非洲地区录得销售额增长23%至5.447亿美元，其中有机增长率为19%。调整后营业利润从8350万美元升至1.523亿美元，利润率从18.8%提升至28.0%。管理层重点强调了北欧需求，并将利润率的全面提升归因于经营杠杆、生产效率和商业执行力。

维谛技术表示，营收增长反映了战略性产能扩充、产能利用率提升以及对在手订单的扎实执行。公司预计2026年价格与成本的表现将趋于正面，并计划将相当于年销售额约4%的资金用于资本支出，以扩大生产能力、投资技术，并延长关键原材料的供应链产能协议。

上调全年业绩展望

维谛技术目前预计2026年净销售额为144.5亿至148.5亿美元，中点为146.5亿美元。该中点比此前指引高出6.5亿美元，意味着较2025年增长约43%。该展望假设有机增长约38%，收购贡献4个百分点，外汇带来1个百分点的收益。

调整后营业利润预计为34.8亿至35.6亿美元，其中35.2亿美元的中点同比增长68%，比此前预期高出1.9亿美元。调整后营业利润率预计为23.5%至24.5%，而2025年为20.4%。

公司将调整后稀释每股收益预测上调至7.10至7.20美元，意味着中点增长约70%。调整后自由现金流预计为26亿至28亿美元，中点上调了2亿美元。维谛技术预计全年现金转化率约为95%，并表示生产效率和正向的价格成本表现应能抵消关税带来的不利影响。

第四季度，维谛技术预计销售额为43.1亿至45.1亿美元，按中点计算同比增长约53%。有机销售额预计增长约50%。调整后营业利润率预计为25.3%至26.3%，调整后稀释每股收益预计在2.22至2.28美元之间。

投资与2027年优先事项

管理层预计，人工智能（AI）推动的数据中心需求将在2027年保持强劲，并在在手订单、项目管线以及预期市场份额增长的支撑下，有机销售额将继续实现显著高于市场平均水平的增长。维谛技术计划继续投资于研发、生产能力、供应链规模和服务。公司还预计利润率将进一步扩大，并产生可观的调整后自由现金流，不过这些声明仍属于前瞻性陈述。

季度结束后不久，公司完成了两项收购。其在10月26日收购了UtilityInnovation Group，补充了微电网解决方案、电力控制和表后电力设计能力。10月23日对King Environmental Services的收购扩展了维谛技术在欧洲的流体管理和负载测试服务。

维谛技术指出，电力供应、许可审批、暂停建设禁令以及专业劳动力瓶颈是可能影响大型数据中心项目进度的因素。其他不确定因素包括通货膨胀、关税和不断变化的贸易政策、供应链与生产成本压力、较长的客户销售周期、订单取消、在手订单转化率、固定价格合同风险敞口、外汇波动以及并购业务的整合。公司还提醒称，其非GAAP（非通用会计准则）衡量指标可能无法与其他公司公布的同名指标直接对比。

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