尽管营收下滑但第三季度调整后EBIT增长 福特上调2026年利润下限lg...

尽管营收下滑，但在福特汽车金融（Ford Credit）以及电动汽车业务业绩改善的支撑下，福特汽车公司（Ford Motor Co.）第三季度营业利润有所增长，公司因此上调了全年调整后EBIT（息税前利润）指引的下限。这家汽车制造商目前预计2026年调整后EBIT为105亿美元至110亿美元，而此前给出的预测区间为100亿美元至110亿美元。

福特将此次修正主要归因于运营执行力，以及福特汽车金融、软件服务和零部件业务的持续强劲表现。公司维持了调整后自由现金流为60亿美元至70亿美元、资本支出为95亿美元至105亿美元的预测。

营收与汽车销量下滑 利润逆势上升

第三季度调整后EBIT同比增长3%至26.6亿美元，调整后EBIT利润率扩大0.3个百分点至5.4%。营收下降2%至495亿美元，批发销量从116万辆降至105万辆。

调整后每股收益从0.45美元升至0.49美元，调整后自由现金流增加3.58亿美元至46.7亿美元。通用会计准则（GAAP）下，归属于福特的净利润从24.5亿美元降至20.5亿美元，稀释后每股收益从0.60美元降至0.50美元。

福特表示，有利的产品组合、Model e更高的净售价、较低的监管合规费用以及强劲的软件服务业绩支撑了调整后EBIT。不过，大宗商品成本上升、在通用电动汽车（EV）平台和福特能源（Ford Energy）上的投资、奥克维尔（Oakville）工厂Super Duty生产的投产成本以及与临时替代铝源相关的费用抵消了部分利好。

2026年前九个月，调整后EBIT增长51%至86.5亿美元，调整后利润率上升2.1个百分点至6.1%。营收基本持平于1411亿美元。今年迄今的调整后自由现金流从56.6亿美元降至48.9亿美元，而调整后每股收益则从0.96美元升至1.57美元。

Model e亏损收窄 福特Pro利润下滑

由于营收从280亿美元降至271亿美元，燃油车业务Ford Blue第三季度产生EBIT 13.9亿美元，同比减少1.48亿美元。批发销量减少7.6万辆至65.7万辆，反映出产品停产以及中东冲突在该地区带来的影响。销量下降和大宗商品成本上升抵消了有利的产品组合和汇率变动带来的正向影响。

电动车业务Ford Model e报告EBIT亏损10.6亿美元，较上年同期的亏损改善了3.52亿美元。营收从18亿美元降至12亿美元，批发销量从5万辆降至3.4万辆。福特将销量和营收下滑归因于F-150 Lightning的停产以及根据客户需求调整Mustang Mach-E的生产。第一代电动汽车产品亏损的减少，被对下一代产品和福特能源（Ford Energy）更大幅度的投资所部分抵消。

商用车业务Ford Pro仍是该公司最大的汽车业务利润贡献来源，不过其EBIT减少3.2亿美元至16.7亿美元。因有利的产品组合抵消了销量下滑，营收从174亿美元增至178亿美元。业绩受到大宗商品成本、奥克维尔Super Duty投产以及与诺贝丽斯（Novelis）火灾相关的临时成本的施压。福特表示，卡车产能的提高已开始弥补与这些火灾相关的部分生产损失。

得益于衍生品市场估值利好以及应收账款和组合改善，福特汽车金融（Ford Credit）的税前利润增加1.72亿美元至8.03亿美元。由于损失严重程度增加，该融资部门的美国零售坏账占应收账款比例有所上升，同时由于二手车供应增加，拍卖价值下降了3%。

截至9月底，福特拥有公司现金253亿美元，流动资金464亿美元，分别低于2025年底的287亿美元和498亿美元。不含融资租赁的扣除债务后净现金为29亿美元。

更新后的2026年前景展望

福特目前预计Ford Blue全年将产生约55亿美元的EBIT，而此前预测区间为50亿美元至55亿美元；Model e仍预计亏损约40亿美元；Ford Pro预计将产生约70亿美元，而此前预测区间为70亿美元至75亿美元；福特汽车金融（Ford Credit）预计将实现约28亿美元的税前利润（EBT），而此前展望为超过25亿美元。

公司更新后的假设包括：美国季节性调整后年化销量为1650万辆，全年美国行业价格增长约1%。福特目前预计大宗商品带来的不利影响将接近25亿美元，而先前的假设为略高于20亿美元。公司还表示，在不含关税和诺贝丽斯相关影响的情况下，今年仍有望实现10亿美元的材料和质保成本削减。

该指引基于管理层截至2026年10月28日的预测，并假设通胀、物流、生产或宏观经济状况不会发生重大变化。该指引未包含中东局势大幅升级或美国经济重大衰退的潜在影响（这两者均可能大幅影响行业需求），也不包含在此日期之后未经公布的美国政策变化、未来或修订的关税以及其他政府的政策行动。

福特指出的其他风险包括供应商中断、产品缺陷与质保成本、大宗商品和汇率波动、竞争性定价压力、网络安全事件、监管和消费者需求的变化，以及福特汽车金融（Ford Credit）出现更高信贷损失或更低残值的可能性。

原文链接