美高梅三季度博彩利润率收窄 中国业务创纪录lg...

美高梅国际酒店集团（MGM Resorts International，纽约证券交易所代码：MGM）公布了喜忧参半的2026财年第三季度业务板块业绩。美高梅中国（MGM China）创纪录的营收与市场份额，以及数字业务盈利能力的改善，被拉斯维加斯大道（Las Vegas Strip）及区域赌场业务收益下降和利润率收窄所抵消。

截至9月30日的第三季度，拉斯维加斯大道度假村实现净营收19.5亿美元，同比下降2%（上年同期为19.9亿美元）。该板块调整后EBITDAR（息税折旧摊销及租赁前利润）下降12%至5.31亿美元，利润率从30.3%收窄至27.2%。

受4月份出售Northfield Park业务影响，区域业务录得净营收8.83亿美元，按报告基准同比下降8%。在排除Northfield Park的同店基准下，净营收增长1%。该板块调整后EBITDAR下降18%至2.43亿美元，按同店基准下降7%，同店利润率从29.7%收窄至27.5%。

公司表示，在精准资本投入的支持下，其区域物业仍创下了同店老虎机净赢额（slot win）的历史新高，以及同店赌场营收的第三季度历史新高。

美高梅中国创季度新高

美高梅中国是美高梅国际酒店集团旗下度假村业务板块中营收增长最强劲的动力。净营收增长5%，从10.9亿美元升至创纪录的11.4亿美元，季度市场份额达到创纪录的17.1%。公司表示，美高梅中国的博彩毛收入（gross gaming revenue）在环比和同比方面均跑赢了澳门整体市场。

然而盈利能力未能随营收同步增长。美高梅中国的板块调整后EBITDAR从2.84亿美元下降7%至2.64亿美元，利润率从26.1%降至23.2%。

在国际财务报告准则（IFRS）下，美高梅中国第三季度营收为89.3亿港元，而上年同期为85.1亿港元。调整后EBITDA为23.9亿港元，较上年同期的23.7亿港元略有增长。澳门美高梅（MGM Macau）和美狮美高梅（MGM Cotai）的老虎机博彩毛收入均有所增加，同时两家物业的客房入住率均保持在93%以上。

随着BetMGM收益增长，数字业务亏损收窄

美高梅数字业务（MGM Digital，不含BetMGM北美合资企业）净营收增长6%至1.84亿美元。其板块调整后EBITDAR亏损从2300万美元收窄至400万美元，利润率从负13.4%改善至负2.3%。

另外，BetMGM公布第三季度预估运营净营收为7.10亿美元，同比增长7%。其中，线上博彩（iGaming）营收增长6%至4.83亿美元，线上体育博彩营收增长7%至2.16亿美元。尽管月均活跃用户数下降3%至87.8万，但调整后EBITDA仍较上年同期翻了一倍多，达到8600万美元。

BetMGM将这一业绩归功于推出的独家新游戏内容、体育博彩功能的升级、持续的玩家管理以及对线上体育客户的精准获取。该公司重申了2026全财年指引，预计净营收为29亿美元至31亿美元，调整后EBITDA为3.00亿美元至3.50亿美元。

该合资企业在本季度向其两家母公司分配了5000万美元利润，并支付了1800万美元的品牌和许可费用。美高梅国际酒店集团在这些分配和费用中的份额总计为3400万美元。BetMGM的数据为非公认会计准则（Non-GAAP）估计值，未经审计或复核，可能在编制经审计财务报表的过程中进行调整。

大阪综合度假村开发项目仍计划于2030年开业

美高梅国际酒店集团表示，其位于大阪的综合度假村建设工作正按计划推进，预计将于2030年开业。目前约70%的地基桩基和11%的整体工程已经完成，混凝土楼板和钢结构施工均按计划推进。

公司预计在2026财年向未合并报表的大阪联营公司投资约433亿日元。其全财年其他财务规划假设包括：国内资本支出约为7.25亿美元至7.75亿美元，其中约6.00亿美元指定为维护性支出。美高梅还预计2026财年的现金租金和地皮租赁支出约为18亿美元。

管理层的运营重点包括在客户服务、员工排班、保洁、营销、团队销售和供应链流程中应用人工智能和自动化技术。公司还在应用AI工具，以加快数字和营销平台的开发与测试。

美高梅指出，主要的不确定因素包括经济和市场状况、来自博彩运营商和其他旅游目的地的竞争、影响线上博彩和体育博彩的监管变化，以及日本和迪拜项目的工程进度与成本。其他风险还包括新旧司法管辖区的许可和融资要求，以及公司或第三方信息系统潜在的中断风险。此外，由于禁止固定赔率投注和线上赌场游戏的临时禁令尚未解决，美高梅数字业务在巴西的运营仍处于暂停状态。

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