卡伦弗罗斯特2026年第三季度财报：贷款增长推动净利息收入与每股收益提升lg...

库伦弗罗斯特银行（Cullen/Frost Bankers，纽约证券交易所代码：CFR）公布的2026财年第三季度GAAP净利息收入为4.679亿美元，同比增长约5.9%（上年同期为4.416亿美元）；稀释每股收益从2.67美元增至2.84美元。归属于普通股股东的净利润增长约3.4%至1.785亿美元，主要得益于平均贷款增长9.0%、平均存款增长3.6%以及净息差扩大至3.78%。运营成本和信贷损失费用的增加限制了利润增长，而稀释后股数的减少推动每股收益增速快于普通股净利润增速。

核心盈利数据

截至9月30日的季度，库伦弗罗斯特的核心银行业务业绩受益于贷款规模增长以及净息差同比提升9个基点。非利息收入亦有所增长，但其增长包含的房产出售收益几乎被证券出售损失所抵消。

非利息支出增长7.0%，信贷损失费用较上年同期增加530万美元。这些因素导致普通股净利润的增速低于净利息收入和非利息收入的增速。

应税当量数据假定税率为21%。

贷款、存款与手续费增长

平均贷款同比增长9.0%至234亿美元，环比增长3.3%。平均存款达到436亿美元，较2025财年第三季度增长3.6%，较上一季度增长2.3%。贷款端的更快增长助力生息资产规模扩张，而存款增长则为不断扩大的贷款资产规模提供了资金支持。

客户指标亦有所提升。客户总户数同比增长5.4%，整体银行客户群年增长率约5%，财富管理部门的管理账户数量增长超过5%，弗罗斯特保险经纪公司（Frost Insurance Agency）的商业客户数量增长超过10%。

信托与投资管理费增加10.3%至4950万美元，这得益于投资管理费增加360万美元以及石油和天然气服务费增加160万美元。其他非利息收入增加740万美元，主要是由于出售多余银行房产获得了760万美元收益。库伦弗罗斯特另行计入了750万美元的证券出售损失，使得这两项交易相关项目在税前利润层面几乎相互抵消。

息差扩大与股数减少抵消成本上升

净息差改善反映出融资成本较上年同期下降。总生息资产收益率从5.11%降至5.03%，但计息负债成本从2.13%降至1.89%，降幅更为明显。总存款成本也从1.30%降至1.16%。结合贷款增长，这一融资成本优势推动应税当量净利息收入增长5.8%。

运营成本抵消了部分收益。工资和薪酬增长7.7%，主要是由于年度绩效和市场薪酬调整以及内生性扩张带来的新增雇员。广告与宣传费用增加640万美元，而随着云服务和软件维护成本走高，技术、家具及设备费用增长了6.1%。

稀释后加权平均股数从6410万股下降约3.1%至6210万股。股数的减少推动稀释每股收益增长约6.4%，快于普通股净利润3.4%的增幅。本季度，库伦弗罗斯特以1500万美元回购了9.27万股股票。尽管盈利上升，平均资产回报率仍从1.32%小幅降至1.31%，平均普通股权益回报率从16.72%降至16.16%。

资产质量与资本状况

信贷指标喜忧参半。净核销额从上年同期的660万美元增至840万美元，年化净核销率占平均贷款的比重从0.12%升至0.14%。非应计贷款较第二季度的1.127亿美元大幅下降至6370万美元，但仍高于2025财年第三季度的4480万美元。

贷款信用损失准备金从2.802亿美元增至2.903亿美元，但随着贷款组合的扩大，拨备率占贷款的比重从1.31%降至1.23%。拨备率与第二季度持平。

截至本季度末，库伦弗罗斯特的普通股一级资本充足率为13.76%，一级资本充足率为14.18%，总风险加权资本充足率为15.50%。公司表示，这三项指标均高于资本充足标准及《巴塞尔协议III》的最低要求，但均低于上年同期。公司在现有的股票回购授权下仍剩余1.250亿美元额度（该授权将于2027年1月到期），并宣布派发每股1.03美元的第四季度普通股股息。

管理层观点

董事长兼首席执行官菲尔·格林（Phil Green）将本季度的贷款、存款和客户增长归功于银行的内生性扩张战略。管理层继续将人口和企业向德克萨斯州的迁移视为增加零售和商业客户的机遇，同时继续在该银行各个市场保持对员工、营销和技术的投资。

投资者需要关注的风险

• 信贷成本仍高于去年：信贷损失费用和净核销额均同比增加。非应计贷款较第二季度大幅改善，但仍高于2025财年第三季度。
• 扩张抬高了费用基数：薪酬、广告、云服务和软件成本推高了非利息支出，导致其增长7.0%，限制了营收增长向净利润增长的转化。
• 存款定价或影响未来息差：融资成本虽同比下降，但总存款成本环比从1.08%升至1.16%。存款定价的持续上涨可能会削弱贷款增长带来的息差收益。
• 回报率和资本充足率下降：平均普通股权益回报率和主要监管资本充足率较上年同期均有所下降，尽管它们仍高于适用的资本充足要求。

总结

库伦弗罗斯特2026财年第三季度的业绩反映出贷款、存款和客户数量保持增长，同比下降的融资成本支撑了净息差扩大。运营与信贷成本增加抑制了普通股净利润的增长，而总股数的减少则推动每股收益以更快速度增长。后续需重点关注的领域包括贷款和存款增长的可持续性、存款成本的环比趋势、与扩张相关的费用，以及非应计贷款的改善势头能否持续。

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