ADP在一季度利润率增长后上调2027财年每股收益预期lg...

得益于雇主服务业务利润率的扩大以及客户资金利息收入的增加，自动数据处理公司（ADP Inc.）公布第一财季营收和经调整收益双双增长。在本财季结束后，这家薪酬与人力资本管理服务提供商将其2027财年经调整稀释后每股收益增长预期从此前的9%至11%上调至10%至12%，并预计总营收将增长约6%。

2027财年第一财季，营收同比增长6%，从51.8亿美元增至54.9亿美元。按固定汇率计算的有机营收同样增长了6%。

经调整息税前利润（EBIT）增长12%至14.7亿美元，经调整EBIT利润率扩大130个基点至26.8%。经调整稀释后每股收益从2.49美元增长13%至2.82美元。ADP的经调整指标均为非GAAP财务指标。

雇主服务业务利润率扩大

雇主服务业务营收增长6%至36.9亿美元，其中包括6%的按固定汇率计算的有机增长。根据演示材料，该板块的利润率从35.2%上升130个基点至36.5%，反映出运营生产力的提升和客户资金利息收入的增加。

衡量ADP客户就业水平的指标——美国同店薪酬人次增长了2%。客户资金平均余额增长6%，而这些资金的平均收益率从去年同期的3.3%升至3.6%。

ADP目前预计2027财年雇主服务业务营收将增长约6%，而此前预期区间为5%至6%。公司维持新业务预订额增长4%至7%的预测，并继续预计客户营收留存率将下降10至30个基点。美国同店薪酬人次预计增长约1%，而此前预测为0%至1%。

专业雇主组织（PEO）业务营收增长，利润率保持稳定

专业雇主组织（PEO）服务营收增长7%至18.1亿美元。扣除零利润的福利代收代付项目后，营收增长4%。

工作场所平均员工人数增长2%，达到约77.1万人。由于运营支出的降低抵消了零利润代收代付收入增长较快的影响，该板块利润率维持在13.0%不变。

ADP维持其2027财年PEO业务展望不变，包括营收增长5%至7%、扣除零利润代收代付项目后的营收增长3%至5%，以及工作场所平均员工人数增长约2%。

客户资金利息展望上调

ADP预计2027财年客户资金平均余额将增长4%至5%，高于此前预期的3%至4%。客户资金组合的预期收益率目前约为3.8%，高于此前估计的约3.7%。

因此，公司预计客户资金利息收入为15.9亿至16.1亿美元，高于此前预测的15.4亿至15.6亿美元。其客户资金延伸投资策略带来的预期净影响也从此前的15.45亿至15.65亿美元上调至15.9亿至16.1亿美元。

就2027财年整体而言，ADP继续预测经调整EBIT利润率将扩大70至90个基点，经调整有效税率约为23%。

产品与扩张重点

ADP表示，自第四财季以来，其ADP Assist人工智能产品的使用客户增加了10万家。公司还在ADP Lyric HCM中推出了招聘AI面试官代理（Recruiting AI Interviewer Agent），并扩大了ADP API Central的范围。

其他举措包括将ADP Lyric HCM推广至欧洲主要市场，以及通过与PNC银行合作推出PNC Payroll by ADP。演示材料并未量化这些举措预计带来的财务贡献。

ADP的展望仍面临多项风险，包括客户获取与留存、定价、竞争、就业和工资趋势、利率、汇率波动、监管变化以及新产品的表现。公司还列举了技术变革（包括人工智能）、网络安全事件、系统中断、收购、自然灾害和供应链中断等可能导致实际结果与预期存在差异的因素。

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