受区域市场疲软拖累 爱科2026财年第三季度销售额下降8.6%lg...

爱科集团 (NYSE: AGCO) 公布的2026年第三季度净销售额和营业利润均有所下降，原因是欧洲/中东和拉丁美洲地区需求的疲软抵消了北美和亚太/非洲地区的增长。这家农机制造商预计全年产量将比2025年水平低约5%，并将其2026年业绩展望设定为净销售额98亿美元至100亿美元，调整后每股收益约为5.50美元。

截至9月30日的该季度，净销售额同比下降8.6%至22.6亿美元。扣除汇率折算影响，销售额下降8.7%。毛利率收窄110个基点至25.0%，而按列报基准计算的营业利润下降23.4%至1.161亿美元。营业利润率从6.1%降至5.1%。

按非公认会计准则（non-GAAP）衡量，调整后营业利润下降25.9%至1.370亿美元，调整后营业利润率收窄140个基点至6.1%。稀释后调整后每股收益为1.05美元，而上年同期为1.35美元。

列报稀释后每股收益从4.09美元降至0.75美元。上年同期的数字包括出售一家联营企业投资获得的2.192亿美元税后收益。2026年第三季度的调整项目包括重组与业务优化费用，以及所收购的PTx Trimble无形资产的摊销。

各区域业绩分化

北美地区销售额增长34.8%至4.853亿美元，扣除汇率折算影响后增长35.1%。亚太/非洲地区销售额增长13.8%至1.788亿美元，按固定汇率计算增长9.2%。

这些增长被爱科本季度最大的市场——欧洲/中东地区的下滑完全抵消，该地区销售额下降19.1%至13.1亿美元，扣除汇率影响后下降18.1%。拉丁美洲地区销售额下降15.4%至2.923亿美元，扣除汇率折算影响后下降19.1%。

爱科第三季度的生产工时比上年同期低19%。由于在全球需求下滑背景下继续去化经销商库存，该公司预计全年产量将比2025年低约5%。

截至9月，行业整体状况依然疲软。除北美紧凑型拖拉机外，拖拉机零售量在北美下降9%，在巴西下降1%，在西欧下降17%。联合收割机零售量则分别下降10%、2%和38%。

今年前九个月，爱科的净销售额增长0.7%至72.2亿美元，受汇率折算的3.4%正面影响带动。扣除该影响后，销售额下降2.7%。调整后营业利润下降14.4%至4.160亿美元，调整后营业利润率从6.8%收窄至5.8%。稀释后调整后每股收益从3.11美元增至3.42美元。

现金流及2026年展望

今年前九个月，爱科使用自由现金流3.806亿美元，而2025年同期则产生6520万美元。管理层表示，预计到年底营运资金将成为现金的主要来源，并确认其全年自由现金流目标约为3亿美元。公司的自由现金流转化率目标为75%至100%。

爱科在第三季度回购了5700万美元的股票，2026年前九个月累计回购4.02亿美元。其季度股息为每股0.30美元。

该公司2026年的假设包括：调整后营业利润率约为7.0%，工程费用约占销售额的5%，资本支出为2.5亿美元至3亿美元，有效税率为31%至33%。该展望还纳入了1.5%至2.0%的提价幅度、约1%的正面外汇影响、市场份额提升、进一步降低经销商库存，以及预计的关税成本和应对措施。

爱科预计2026年北美行业拖拉机销量（不含紧凑型拖拉机）为82,000台，其中大型农机下降约15%，小型农机下降约5%。预计巴西市场销量为47,000台，下降约15%；西欧市场销量为117,000台，介于持平至下降5%之间。

管理层继续强调其“农民优先”（Farmer-First）战略，包括PTx混合机队精密技术、FarmerCore移动与农场现场服务方案，以及涵盖规划、播种、施肥与收获的全流程技术。

该展望仍面临农业需求疲软、关税、通货膨胀、供应链中断、天气和大宗商品价格波动等风险。爱科还提及与整合PTx Trimble、按时按预算交付新型精密农业产品、竞争性定价、地缘政治冲突、外汇汇率波动以及扩建和现代化计划执行相关的风险。

原文链接