APi Group因第三季度营收增长22.5%上调2026年业绩展望lg...

APi Group Corporation (NYSE: APG) 在第三季度销售额增长 22.5% 后上调了 2026 全年营收和调整后 EBITDA 指引，这主要得益于两位数的有机增长以及特种服务业务尤为强劲的表现。

截至 9 月 30 日的三个月中，净营收达到 25.5 亿美元，高于去年同期的 20.9 亿美元。排除重大收购、剥离和外币折算影响的有机净营收增长率为 15.7%。

调整后 EBITDA 同比增长 24.6% 至 3.50 亿美元，调整后 EBITDA 利润率扩大 20 个基点至 13.7%。调整后净利润增长 25.9% 至 2.19 亿美元，调整后稀释每股收益增长 22% 至 0.50 美元。按 GAAP 基准计算，净利润为 1.14 亿美元，而去年同期为 9300 万美元。

调整后毛利润增长 18.1% 至 7.75 亿美元，但其利润率下降 120 个基点至 30.3%。毛利率收缩与调整后 EBITDA 利润率的改善形成对比，原因在于调整后销售、一般及行政费用占营收的比例从 19.3% 下降至 17.6%。

特种服务领跑业务板块增长

特种服务业务实现营收 8.93 亿美元，同比增长 30.7%，其中有机增长率达 29.9%。板块利润增长 38.3% 至 1.12 亿美元，板块利润率上升 60 个基点至 12.5%。调整后毛利率微升 10 个基点至 19.4%。

作为 APi 规模较大的业务板块，安全服务录得营收 16.6 亿美元，同比增长 18.5%，有机增长率为 8.8%。板块利润增长 19.1% 至 2.81 亿美元，利润率上升 10 个基点至 16.9%。其调整后毛利率下降 110 个基点至 36.2%。

在扣除公司总部未分配项目及内部抵消后，安全服务板块约占第三季度营收的 65% 和板块调整后 EBITDA 的 72%。特种服务板块约占营收的 35% 和板块调整后 EBITDA 的 28%。

全年业绩预期上调

APi 目前预计 2026 年营收为 92.0 亿至 92.5 亿美元，高于其 7 月份预测的 88.8 亿至 90.3 亿美元。公司将中值预测的变化归因于基础业务表现带来的 3.05 亿美元增长（包括收购 Evergreen Fire and Security 带来的部分年度贡献），但部分被 3000 万美元的外汇影响所抵消。

全年调整后 EBITDA 预计在 12.4 亿至 12.6 亿美元之间，高于此前预测的 12.1 亿至 12.5 亿美元。APi 的指引拆解显示，按中值计算，基础业务表现带来了 2500 万美元的利好，同时面临 500 万美元的外汇逆风。

公司预计全年报告营收增长 16% 至 17%，有机增长 11% 至 12%，调整后 EBITDA 增长 19% 至 21%。按固定汇率计算，调整后 EBITDA 增长率预计为 18% 至 20%，而调整后自由现金流转化率预计约为 110%。

第四季度，APi 预计营收为 24.1 亿至 24.6 亿美元，相当于报告增长 14% 至 16%，有机增长 7% 至 9%。调整后 EBITDA 预计为 3.39 亿至 3.59 亿美元，同比增长 15% 至 22%。

现金流与资本配置

第三季度经营现金流下降 3% 至 2.25 亿美元，而调整后自由现金流下降 3.2% 至 2.40 亿美元。调整后自由现金流转化率为 109.6%，低于去年同期的 142.5%。

今年前九个月，调整后自由现金流增加 3400 万美元至 4.68 亿美元，相当于调整后净利润的 84.2%，而去年同期这一比例为 98.2%。

APi 表示，截至第三季度，公司已配置 17 亿美元资金用于收购、股东回报和有机增长投资。在前九个月中，公司完成了 13 项收购，其中包括 Evergreen Fire and Security，从而拓展了其电子安全能力和北美业务版图。

截至第三季度，公司回购了 2.50 亿美元的普通股，第四季度又回购了 1.43 亿美元，使其现有授权额度下尚余 6.07 亿美元可用。截至 9 月底，APi 的净杠杆率为 2.4 倍，接近其设定的 2.5 至 3.0 倍的目标区间。

该前景展望仍面临多项风险，包括通胀与宏观经济状况、供应链限制、关税与贸易政策变化、收购整合、项目延误或取消、在手订单转化、客户收款以及营运资金需求。APi 还明确指出，执行其“检查优先”战略的能力、管理债务的能力以及实现预期的合同和项目利润率，都是可能影响未来业绩的因素。

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