UFP Industries第三季度销售额增长，但调整后EBITDA下降15%lg...

由于出货量增加，UFP Industries公布的第三财季销售额有所增长，但在不利的市场条件、定价压力和货运挑战下，调整后EBITDA和利润率下滑。在截至2026年9月26日的财季，净销售额达到17.3亿美元，较上年同期的15.6亿美元增长约11%，而调整后EBITDA下降15%至1.19亿美元。

调整后EBITDA利润率从上年同期的9.0%收缩至6.9%。出货总量同比增长4%，其中包括6%的内生出货量增长，表明营收增速快于整体出货量增速。该公司表示，短期业绩受到了严峻市场条件和货运相关挑战的影响。

按过去12个月计算，UFP创造了64.1亿美元的净销售额和4.92亿美元的调整后EBITDA，调整后EBITDA利润率为7.7%。相比之下，2025年的销售额为63.2亿美元，调整后EBITDA为5.64亿美元，利润率为8.9%。过去12个月的投入资本回报率为9.6%，低于2025年的13.2%，而自由现金流为4.10亿美元，2025年为4.51亿美元。

分部门业绩

UFP零售解决方案部门（UFP Retail Solutions）第三财季销售额为6.35亿美元，较上年同期的5.94亿美元增长约7%。出货总量保持不变，而内生出货量增长1%。调整后EBITDA从4000万美元降至3400万美元，该部门的利润率从6.7%收窄至5.4%。

在三个主要部门中，UFP包装部门（UFP Packaging）录得最强劲的销售额增长。在出货总量增长9%和内生出货量增长15%的支撑下，营收增长约18%至4.66亿美元。尽管销售额和出货量有所增加，但调整后EBITDA仍从3400万美元降至2700万美元，使利润率从8.7%降至5.8%。

UFP建筑部门（UFP Construction）实现销售额5.52亿美元，与上年同期持平。出货总量和内生出货量均增长4%。调整后EBITDA从4200万美元降至3800万美元，而部门利润率从7.5%降至6.8%。

上述业绩导致所有三个部门的调整后EBITDA均出现同比下降，尽管销售额保持稳定或有所增长。按过去12个月计算，UFP的业务构成包括：零售解决方案部门销售额24.3亿美元、包装部门16.9亿美元以及建筑部门19.9亿美元。

需求展望与投资重点

UFP表示，预计其零售、包装和建筑市场的近期需求将出现低个位数的下滑，且定价压力影响到各个部门。在零售领域，由于房屋抵押贷款借贷成本高企以及房屋置换率偏低，消费者正在推迟较大型的维修和翻新项目。包装市场在大多数垂直领域均面临需求下滑和产能过剩的问题，而建筑市场则继续面临购房负担能力限制、按揭利率高企以及按揭申请和再融资活动疲软的困扰。

管理层继续将长期出货量增长目标设定为7%至10%（包括小型收购），并将调整后EBITDA利润率目标设定为12.5%。这些属于长期财务目标，而非短期业绩指引。该公司的利润率战略核心在于：增加高附加值产品的销售、推出品牌及替代材料产品、实施基于价值的定价，以及加大对自动化和运营技术的投资。

UFP计划在2026年安排1.5亿至1.75亿美元的资本支出。公司正继续投资于新建产能（绿地项目）、产品开发和品牌知名度，包括Deckorators的制造产能以及拓宽其托盘业务网络。公司还预计，收购将贡献其长期年度出货量总增长的一半。

过去12个月的流动性资金为19.6亿美元。UFP报告净债务为零，并重申了保持稳健资本结构的目标，即将调整后EBITDA杠杆率维持在1.5倍以下。截至2026年10月28日，该公司在将于2027年4月30日到期的股票回购授权额度中还剩1.98亿美元。

推介材料将木材价格波动、恶劣天气、UFP终端市场状况疲软、环保和安全监管以及收购执行列为主要风险。管理层同时提醒，当前的预期取决于对整体经济以及公司所服务市场的假设。调整后EBITDA、自由现金流、流动性和投入资本回报率均为非GAAP衡量指标，可能无法与其他公司使用的同名指标直接对比。

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