VICI Properties因第三季度营收增长上调2026年AFFO指引lg...

VICI Properties Inc.（纽约证券交易所代码：VICI）在第三季度营收和AFFO增长后，上调了2026全年的调整后运营资金（AFFO）指引；与此同时，4.580亿美元的非现金信贷损失计提大幅压缩了其GAAP净利润。

这家体验式房地产投资信托基金（REIT）目前预计，2026年AFFO为26.95亿至27.05亿美元，或稀释后每股普通股2.47至2.48美元。其先前预测的AFFO为26.75亿至26.95亿美元，或每股2.45至2.47美元。该业绩展望基于10.902亿股的加权平均普通股股数。

VICI表示，该指引不包括尚未公布交割日期的待推进收购、未来可能进行的收购或处置、资本市场活动以及其他非经常性交易。由于无法合理预测非现金信贷损失准备金的未来变化，该公司未提供GAAP净利润指引。

信贷损失计提拖累GAAP业绩，AFFO依然实现增长

截至9月30日止的第三季度，营收同比增长5.8%至10.7亿美元，上年同期为10.1亿美元。销售型租赁收入从5.318亿美元增至5.567亿美元；同时，租赁融资应收款、贷款及证券收入从4.480亿美元升至4.826亿美元。

归属于普通股股东的AFFO同比增长7.5%，从6.376亿美元增至6.852亿美元。尽管加权平均稀释后股数从约10.7亿股增至约11.0亿股，稀释后每股AFFO仍从0.60美元升至0.62美元。归属于普通股股东的调整后EBITDA从8.256亿美元增长至8.798亿美元。

然而，归属于普通股股东的GAAP净利润从7.620亿美元（每股0.71美元）降至3.425亿美元（稀释后每股0.31美元）。该降幅主要反映了4.580亿美元的非现金信贷损失准备金变动，相当于每股0.42美元。相比之下，上年同期该项目包含2020万美元的收益。

VICI在计算AFFO时扣除了非现金信贷损失调整，以及特定租赁和融资调整、基于股票的薪酬、交易成本和其他指定项目。公司提示称，其非GAAP衡量指标仅作为补充，不能替代按GAAP计算的净利润或现金流。

租赁与贷款收入持续扩大

贷款和证券收入达到7910万美元，高于上年同期的6100万美元。合同利息收入包括来自夹层贷款和优先股的4790万美元、来自高级担保贷款的2760万美元以及来自高级担保债券的390万美元。

该季度还包含了2026年内完成的投资所带来的合同租金收入。Golden Entertainment总租赁项目带来2180万美元，Clairvest Northfield Park租赁项目贡献了1350万美元。在完成对Gamehost房地产的收购后，VICI还确认了与PURE资产组合相关的收入。

截至2026年10月，VICI报告的年化合同房地产租金为33.2亿美元。其贷款和证券投资组合的未到期本金为31.6亿美元，产生3.040亿美元的年化合同收入，使年化合同租金和贷款总收入达到36.2亿美元。

组合共包含103项体验式资产，分布于美国和加拿大，其中包括63项博彩物业和40项其他体验式物业。出租率为100%；在计入租户续租选择权的情况下，加权平均租赁期限为39.4年。母公司担保覆盖了88%的租金。

近期完成的投资包括11.6亿美元的Golden Entertainment售后回租项目、2.006亿加元的Gamehost房地产收购，以及为One Beverly Hills项目提供的15亿美元建设融资承诺。VICI还承诺向地中海俱乐部圣克罗伊（Club Med St. Croix）定制建造项目投入7550万美元。

一笔待推进的交易将使位于阿尔伯塔省的Century Mile和Century Downs转入与Highfield Investment Group旗下子公司签署的独立租赁协议下。该交易预计在2026年第四季度或2027年第一季度完成交割，尚需满足常规条件并获得监管批准。VICI表示，该交易不会改变其租金总额。

流动性与租户集中度

截至本季度末，VICI拥有的流动资金为25.0亿美元，其中包括22.3亿美元的可循环信用额度和2.703亿美元的现金。总债务为172.2亿美元，最近一个季度的年化净杠杆率为4.8倍。固定利率债务占未偿债务的98.4%，加权平均到期期限为6年。

季度内，VICI发行了9.00亿美元于2031年到期的高级无担保票据和8.50亿美元于2036年到期的票据。公司还赎回或偿还了17.5亿美元于2026年到期的票据。

该投资组合依然高度集中于大型博彩租户。凯撒娱乐（Caesars Entertainment）占年化租金的38%，美高梅国际酒店集团（MGM Resorts International）占32%，威尼斯人（Venetian）占9%。VICI指出的主要不确定因素包括：租户和借款人的信用、对博彩及可选消费支出的依赖度、利率和融资环境、交易执行、监管批准以及开发贷款敞口。租户财务业绩、信用评级、股票价格及更广泛的宏观经济状况发生变化，也可能导致未来GAAP信贷损失准备金产生重大波动。

原文链接