瓦巴什第三季度持续亏损 积压订单达13亿美元lg...

尽管营收增长25%，瓦巴什国民公司（Wabash National Corporation，WNC）第三季度仍录得亏损，同时公司强调未交货订单持续增加，且管理层预计现有定价将支持2027年实现更好的盈利状况。季度内未交货订单增长25%至12亿美元，并到10月中旬进一步增长10%至13亿美元。

这家运输设备制造商表示，与其2026年第二季度相比，2027年未交货订单中包含的定价预计将推动原材料利润率（Material Margin）扩大600个基点。瓦巴什还将部分成本提前至2026年第三和第四季度，以支持2027年厢式半挂车出货量更快速地改善。

营收增长，但调整后亏损扩大

第三季度净销售额从上年同期的3.816亿美元增至4.764亿美元。瓦巴什交付了9,563辆新挂车，高于上年同期的6,675辆；而新卡车车身交付量从3,067辆降至1,685辆。

该公司录得按美国通用会计准则（GAAP）计算的营业亏损为2000万美元，占销售额的4.2%，而上年同期营业利润为5760万美元。上年同期的GAAP业绩包含一项与密苏里州法律诉讼事项相关的8120万美元调整，限制了直接对比的参考价值。

在调整后基础上，瓦巴什的营业亏损从2360万美元扩大至2700万美元，调整后营业利润率为负5.7%。调整后EBITDA为负1040万美元，而上年同期为负550万美元。

归属于普通股股东的GAAP净亏损为2070万美元，即稀释后每股亏损0.51美元；而2025年第三季度净利润为4000万美元，即稀释后每股收益0.97美元。扣除工厂闲置成本、出售设施收益及相关税收影响后，调整后净亏损为2600万美元，即稀释后每股亏损0.63美元。相比之下，上年同期调整后亏损为2120万美元，即每股亏损0.51美元。

运输业务销售额增长，零部件与服务业务利润率收窄

在3.630亿美元新挂车销售额的推动下，运输解决方案部门营收从3.345亿美元增至4.079亿美元。该部门调整后营业利润率为负3.5%，而上年同期为负3.9%。然而，其调整后EBITDA利润率从负0.2%降至负1.0%。

零部件与服务业务营收从6100万美元增至6940万美元。调整后营业利润从6600万美元降至5600万美元，调整后营业利润率从10.9%收窄至8.1%。部门调整后EBITDA为7600万美元，与上年同期基本持平，但利润率从12.7%降至11.0%。

瓦巴什还指出，美国国际贸易委员会（ITC）于9月就涉及中国的反倾销和反补贴税裁决做出了最终肯定性裁定。

现金流仍为负值

季度内，瓦巴什在经营活动中消耗现金3730万美元，而上年同期产生现金8520万美元。自由现金流为负4080万美元，而2025年第三季度为正6060万美元。在此期间，公司拨出350万美元用于资本支出，330万美元用于派发股息。

2026年前九个月，经营现金流出总额为6580万美元，自由现金流为负7500万美元。截至9月30日，现金及现金等价物为6930万美元，高于2025年底的3190万美元；长期债务从4.429亿美元增至5.403亿美元。

第四季度展望

对于2026年第四季度，瓦巴什预计营收将在4.20亿美元至4.50亿美元之间，中位数为4.35亿美元。公司预计营业利润率中位数为负6.5%，每股亏损在0.55美元至0.75美元之间，中位数亏损为0.65美元。

业绩展望还预计销售、一般及行政费用为3900万至4400万美元，无形资产摊销为300万美元，利息支出为700万至800万美元，税率为25%，传统资本支出为300万至600万美元。

瓦巴什警告称，其业绩展望受制于业务的周期性、不确定的客户需求、未交货订单与实际销售额之间的潜在差异、客户提货延迟、竞争、原材料成本和关税、供应商限制、劳动力供应与成本、定价接受度、借贷成本以及制造和成本控制举措的执行。

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