施乐因第三季度营收下滑下调2026年利润及现金流展望lg...

施乐控股公司（NASDAQ: XRX）下调了2026年调整后营业利润和自由现金流预期，此前由于IT解决方案业务表现疲软、中端打印业务承压以及投入成本上升，抵消了其核心“打印及其他”板块强劲的盈利能力，导致第三季度营收下降4.7%。公司维持全年营收预期在约76亿美元不变。

在截至2026年的该财季，施乐报告营收为18.7亿美元，低于去年同期的19.6亿美元，按固定汇率计算下降4.5%。调整后营业利润增长91%至1.24亿美元，调整后营业利润率从3.3%扩大至6.6%。盈利改善反映出“打印及其他”业务盈利能力的提升以及销售、管理及一般费用率的下降。

调整后净利润从2700万美元降至700万美元，调整后每股收益从0.20美元降至0.02美元。在通用会计准则（GAAP）下，施乐计入净亏损10.2亿美元，合每股亏损7.73美元，其中包括9.59亿美元的商誉减值计提。上年同期的GAAP净亏损为7.60亿美元，合每股亏损6.01美元。

售后收入下滑但打印业务盈利能力提升

“打印及其他”业务营收下降2.9%至16.9亿美元。受入门级和高端系统增长支撑，设备营收增长2.6%至3.93亿美元，而售后收入则下降4.5%至13.0亿美元。

设备总安装量同比增长9%。入门级设备安装量增长16%，高端设备安装量增长13%（其中包括生产型设备安装量增长13%）。中端设备安装量下降20%，反映出管理层指出的对其全年展望构成关键压力的弱势。

该板块的调整后毛利率从30.0%升至30.6%。板块利润增长一倍以上，从6400万美元升至1.36亿美元，将该板块的利润率从3.7%提升至8.1%。

施乐表示，生产型设备需求保持健康，该季度生产型设备营收增长14%。近期宣布的三个平台计划于2027年开始发货，而公司与赛康（Xeikon）的合作旨在扩大其在包装和标签领域的业务布局。

IT解决方案业务拖累营收与利润

IT解决方案业务营收下降17.3%至1.87亿美元，其中产品收入下降23%，服务收入下降7%。板块利润大幅下降55.6%至800万美元，其利润率从8.1%收窄至4.4%。

管理层将下滑归因于销售队伍重建耗时超预期、项目管道转化放缓以及供应商和分销商收紧条款。施乐预计第四季度的同比表现将有所改善，理由是积压订单增长24%以及项目管道更大，同时也在使成本与该部门当前的营收年化率保持一致。

今年迄今，IT解决方案的总账单额增长1%，总预订额增长5%。该业务从施乐原有的打印客户中获取了约1.88亿美元的新商机。在微软云服务的推动下，云与托管账单额录得两位数增长，同时由于设备组合的改变，个人电脑（PC）销售额也有所增加。

现金生成能力减弱，杠杆率维持高位

经营性现金流从1.16亿美元降至3000万美元，自由现金流从8800万美元降至700万美元。施乐在季度末持有的现金、现金等价物及受限现金为5.30亿美元，而去年同期为5.35亿美元。

总债务为42亿美元，净债务为37亿美元。总债务为过去12个月调整后EBITDA的5.4倍，低于第二季度的5.9倍，而净杠杆率从5.1倍降至4.7倍。

公司表示，降低杠杆率仍是首要任务。2026年前九个月，公司通过公开市场购买偿还了2.00亿美元债务，并通过认股权证计划注销了另外800万美元的可转换票据。施乐还同意将1.74亿美元2028年到期的票据置换为2030年到期的第一受偿权票据和普通股，从而将总债务减少了5300万美元。

施乐正暂停发放普通股和优先股股息，预计此举每年可节省约2800万美元用于偿还债务。公司预计年底总杠杆率为5.6倍，净杠杆率为4.7倍。在2028年8月之前，公司没有重大债务到期，2027年到期的债务不足1.60亿美元。

全年利润与现金流预期下调

施乐目前预计2026年调整后营业利润为4.50亿至4.75亿美元，低于此前预测的5.55亿至6.05亿美元。预计自由现金流为5000万至1.00亿美元，而此前预期约为2.50亿美元。

管理层指出了下修预期的四个主要原因：相比最初指引，内存和石油成本带来了6000万美元的增量不利因素；中端打印需求下滑快于预期；市场状况更为疲软，预计下半年季节性改善较少；以及对IT解决方案的预期有所下调。关税应收款收益减少以及融资应收款交易的时间安排，也是现金流前景下调的原因之一。

公司正在采取定价举措、进一步削减成本以及长期结构性举措予以应对。施乐预计，2026年从利盟（Lexmark）整合协同效应中获得1.75亿至2.25亿美元的收益，从其转型举措中获得约1.00亿美元的收益。预计到2027年，利盟的累计年化成本协同效应将至少达到3.50亿美元，尽管实现这些收益仍受制于整合和执行风险。

施乐指出的其他不确定因素包括：宏观经济疲软、通货膨胀、利率上升、关税和供应链中断；竞争与技术变革；网络安全威胁；债务状况及融资渠道；外汇波动；以及公司整合利盟并实现预期协同效应的能力。

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