埃克塞尔能源第三季度每股收益增长，2026年业绩指引随700亿美元计划初具雏形而收窄lg...

Xcel Energy（Xcel能源）公布了强劲的第三季度业绩，通过上调指引区间的下限收窄了2026年持续经营每股收益指引，并推出了在用电量增长及广泛基础设施投资支撑下的2027年展望。该公用事业公司还概述了一项2027年至2031年期间总额为700亿美元的资本支出计划，预计到2031年将推动年均费率基数增长约11%，每股收益（EPS）年均增长超9%。

第三季度GAAP（通用会计准则）和持续经营稀释后每股收益均为1.52美元，而上年同期GAAP EPS为0.88美元，持续经营EPS为1.24美元。2026年前九个月，GAAP EPS从2.47美元升至3.34美元，而持续经营EPS从2.84美元增至3.37美元。

电力业务收入增加以及在建工程资金利息（AFUDC）增长，是当季度持续经营收益增加的主要驱动因素。电力收入受益于非燃料附加费、电价修正案、天气因素以及销售量和用电需求。这些增长被电力燃料与外购电成本以及更高的利息相关支出部分抵消。Xcel指出，燃料和外购电成本通常通过监管机制得以收回，并在收入中予以抵消。

在旗下各运营公司中，科罗拉多公共服务公司（Public Service Company of Colorado）当季贡献每股收益0.57美元，高于上年同期的0.08美元。西南公共服务公司（Southwestern Public Service）的贡献从0.27美元增至0.34美元；威斯康星北方州电力公司（Northern States Power-Wisconsin）从0.07美元升至0.08美元；明尼苏达北方州电力公司（Northern States Power-Minnesota）贡献了0.51美元，上年同期为0.53美元。

今年迄今，经天气因素调整后的零售用电量增长了2.5%，其中西南公共服务公司以5.1%的增长领跑。第三季度电力客户数量增长了0.6%，天然气客户数量也增长了0.6%。在前九个月中，经天气因素调整后的天然气销售量下降了1.6%。

业绩指引与投资展望

Xcel将其2026年持续经营EPS指引从4.04美元至4.16美元收窄为4.10美元至4.16美元。该展望建立在以下假设之上：经天气因素调整后的零售用电量增长约3%、管道天然气销售持平、今年剩余时间天气正常，以及待决监管程序取得建设性成果。

该公司预计2026年运营和维护费用将增长约5%，净利息支出增加2.9亿至3.0亿美元。资本附加费收入预计将增加3.7亿至3.8亿美元，而AFUDC-权益部分预计将增加1.8亿至1.9亿美元。

对于2027年，Xcel首次给出的持续经营EPS指引为4.48美元至4.62美元。其假设前提包括：经天气调整后的零售用电量增长约5%、管道天然气销售增长1%、天气正常以及取得建设性监管结果。资本附加费收入预计将增加5.6亿至5.7亿美元，而折旧费用和净利息支出预计将分别增加4.6亿至4.7亿美元和3.2亿至3.3亿美元。

持续经营指引不包括管理层认为无法反映核心业务的非经常性或偶发性项目。Xcel表示，由于可能发生未计划或未知的调整，公司无法将前瞻性持续经营EPS区间与GAAP EPS进行调节。

Xcel价值700亿美元的基础资本计划包括：约213.6亿美元用于可再生能源发电、185.6亿美元用于输电、136.6亿美元用于配电。该计划涵盖约9,200兆瓦（MW）的可再生能源发电、3,300兆瓦的天然气发电、2,300兆瓦的储能项目以及2,400英里的新建输电线路。此外，还包含约40亿美元用于野火防范，以及70亿美元用于服务已签约的数据中心。

2026年前九个月，该公司在发电、输电和配电基础设施方面投资了100亿美元。在基础计划下，预计其综合费率基数将从2026年的680亿美元增长至2031年的1,120亿美元。

数据中心扩充增长储备项目

Xcel预测，从2026年到2031年，基础零售用电量的年均复合增长率约为5%。据估计，数据中心贡献了其中的3个百分点，石油和天然气客户贡献1.5个百分点，其他需求增加0.5个百分点。

目前约有2吉瓦（GW）的数据中心容量处于已签约或在建状态。Xcel预计2026年期间将签订约1吉瓦的合同，目标是到2027年底使已签约容量 reached 约4吉瓦。更广泛的项目储备超过20吉瓦，不过这些意向项目尚未计入已签约需求。

该公司表示，其大负荷协议通常能保障包含75%至85%需求的最低账单，并由母公司担保或信用证提供支持。据估算，每增加1吉瓦的数据中心负荷，可能需要60亿至80亿美元的投资（包括第三方发电）。

在基础计划之外，Xcel还确定了超过100亿美元的潜在增量投资，包括新增发电能力和高压输电。管理层估计，每增加10亿美元的资本支出，将使费率基数增长率提高15至20个基点。

监管、融资与风险

Xcel表示，已在大多数主要费率案件中达成和解或取得建设性成果。科罗拉多州监管机构批准了和解方案，分别允许电价和天然气基准费率增加约1.84亿美元和1.23亿美元，最终费率已于10月实施。关于明尼苏达州和新墨西哥州诉讼程序的决定预计将于2026年第四季度做出。

该公司计划在2027年至2031年期间进行80亿美元的股权及权益性质融资，截至第三季度末，约有40%已签约并完成定价。更广泛的融资计划还包括来自运营的现金和新增债务，并仍受资本支出、监管结果、市场状况、内部现金生成和税收政策的影响。

野火风险敞口仍是一项重大不确定因素。截至第三季度，Xcel报告与Smokehouse Creek野火相关的预估损失为4.75亿美元，法律费用约5,000万美元。在已敲定的和解协议下，公司已承诺支付4.10亿美元并已支付4.05亿美元，代表约141个原告团体的赔偿诉求仍未解决。该公司在年度保单期限内拥有5.25亿美元的保险保障，但表示由于事实和法律问题尚未解决，无法合理估计潜在损失的上限。

Xcel识别出的其他风险包括通过监管回收成本的能力、大型资本计划的执行、融资可得性与成本、供应链制约因素、大负荷客户增长、网络安全威胁、大宗商品价格以及极端天气。

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