国内成品油调价落地！三桶油全线上涨，中国石化涨超3%，能源ETF汇添富(159930)标的指数逆市涨近1%！lg...

隔夜美股科技股遭遇AI财报“寒流”，三大股指全线收跌。10月30日，受外围情绪扰动，A股市场再度回调，三大指数集体低开，能源板块再度逆市走强！值得注意的是，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）近10日大举吸金1.59亿元，今日盘中再获资金青睐！截至10:02，能源ETF汇添富（159930）标的指数——中证能源指数逆市上涨，涨近1%，冲击三连涨！

能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股多数上涨：三桶油全线上涨，中国石化涨超3%，中国海油涨近1%，中国石油小幅上涨，陕西煤业、广汇能源涨近1%，杰瑞股份小幅上涨；下跌方面，山西焦煤、中煤能源跌超1%，兖矿能源、中国神华小幅下跌。

【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

截至10:02，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

原油板块消息面，我国继续对成品油价格采取临时调控措施。根据现行价格机制计算，自10月29日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别应上调440元、420元，调控后实际上调345元、335元，折合92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调0.26元、0.28元、0.28元。

美国对伊朗“双管齐下”：美国已致信伊朗试图重启谈判。此举旨在探寻美伊能否找到足够的共同点，从而避免美国未来几周内对伊朗再次发动打击。伊朗方面称已收到该信函，但尚未作出回应，同时强调美国必须落实伊朗提出的七项条件。

美军汇报了针对伊朗的军事行动选项。此次会谈正值美国是否恢复针对伊朗的大规模军事行动之际。美国官员近期已向部分海湾国家发出信号，要求为中期选举后可能展开的一场短期、高强度军事行动做好准备。与此同时，美方也在继续推动外交接触。

也门胡塞武装宣布对沙特境内目标实施六次军事行动。也门胡塞武装称，已使用弹道导弹和无人机打击沙特拉斯坦努拉炼油厂、沙特阿美布盖格设施、利雅得哈立德国王机场、达曼法赫德国王国际机场、拉比格炼油厂及纳季兰地区军事集结指挥部，并称袭击造成机场航空运行中断及沙特军方人员伤亡。

美油主力合约收涨0.08%，报102.86美元/桶；截至发稿，布油涨2.02%，报117.20美元/桶。美国能源部宣布授予合同，从战略石油储备中交换超过4000万桶原油。美国总统特朗普表示石油和汽油价格将大幅下跌。

煤炭板块消息，业绩端，10月28日，山西焦煤发布2026年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为275.60亿元，同比增长1.42%；归母净利润为20.20亿元，同比增长40.89%；扣非归母净利润为18.65亿元，同比增长28.38%；基本每股收益0.36元。

机构认为，当前煤价并非趋势性下跌，而是进入高位盘整阶段，核心矛盾正从需求驱动转向供给弹性变化；随着冬储补库临近、主产区安检常态化趋严，实际供给释放或不及预期，叠加电厂库存处于中性偏低水平，价格回调空间有限。

【原油：供应扰动叠加库存低位，油价中枢仍获较强支撑】

从产业链看，本轮油价走强逐步向实际供给收缩、库存下降和成品油紧张演变。

供给端，中东两大运输通道的安全风险仍在上升。平安证券指出，10月首周海湾地区石油日出口量由2400万桶降至1600万桶，其中75%的降幅来自霍尔木兹海峡；红海曼德海峡运输受阻，又进一步提高了中东石油对霍尔木兹海峡的依赖。9月OPEC十二国产量较冲突前减少355.3万桶/日，OPEC+产量仅恢复至冲突前的93%。中信期货认为，在中东供应风险仍高、欧美炼厂秋检结束后加工量季节性回升的背景下，原油库存难以有效累积，油价仍应“震荡偏强看待”。

库存端，低库存正在放大供应扰动的价格弹性。截至10月16日，美国原油库存较4月同期累计下降约1.83亿桶，商业原油和战略储备库存均处低位；美国汽油、馏分燃料油库存同样降至历史较低水平，10月柴油裂解价差升至约100美元/桶，明显高于通常的20—40美元/桶。EIA预计，2026年全球石油供需缺口为134万桶/日，美伊冲突影响下，二至四季度供需格局由供过于求转向供不应求。

传导端，油价上涨尚未完全反映至下游产品。中金公司测算，国内迪拜原油11月下旬到岸成本已升至约130美元/桶，年底到岸成本或接近150美元/桶，而当前国内产成品价格对应的盈亏平衡油价仅约100美元/桶。后续仍需经历化工装置减产以及价格向加油站和终端消费传导的过程，石化产品价格与原油价格的共振有望在11月中下旬加快显现。整体看，供应风险、库存低位和下游补涨共同支撑油价，但地缘消息反复仍可能放大短期波动。

（来源：平安证券20261026《石油石化行业原油月报：中东局势升温，油价支撑强劲》；中金公司20261025《石油天然气、化工行业周报：油价突破三月以来新高，等待下游传导》；中信期货20261029《能源化工策略日报：对美国扩大中东局势的担忧提振油价，高基差化工品走势仍强劲》）

【煤炭：供给修复不改约束，冬储与长协机制共同托底煤价】

煤炭市场正在由前期供给快速收缩，转入供给温和恢复与冬储需求兑现的博弈阶段，但供应恢复速度仍受到安全生产、整改验收和产能释放节奏约束，煤价短期具备高位支撑。

供给端呈现“环比修复、同比仍弱”。9月全国原煤产量约3.85亿吨，环比增长6.4%，同比下降6.8%；其中山西产量环比回升，但同比仍下降31.3%，陕蒙新增产量尚未完全对冲山西减量。海通国际认为，供给收缩压力最大的阶段已经过去，后续产量仍有进一步恢复空间；国金证券指出，山西停产煤矿复产仍受安监、整改验收、生产额度和井下条件制约，供应恢复整体偏慢。因此，增产预期虽然压制煤价继续快速上涨，但尚不足以推动供需格局明显转松。

需求端逐步进入冬储和供暖旺季。北方供暖陆续开启，终端补库需求对煤价仍有较强支撑。截至10月22日，沿海八省电厂日耗均值为210万吨，周环比增长3.2%、同比增长6.6%。此外，欧洲天然气库存明显低于往年同期，美国汽油和馏分油库存也处于历史偏低水平；若冬季气温偏低，叠加LNG供应或运输扰动，海外能源价格上涨可能削弱进口煤价格优势，并通过沿海电厂补库向国内煤价传导。

政策端进一步增强行业经营的稳定性。新出台的能源保供中长期合同管理办法，将煤源保障、合同签订、运输交付和履约监管纳入统一制度。国金证券认为，长协制度有助于减少保供煤转售套利和合同执行偏差，增强煤企销量、经营现金流和持续分红的可预测性。综合来看，动力煤价格可能由快速上涨转向高位震荡，但供给恢复偏慢、冬储需求释放及长协机制稳定预期，仍将对煤价中枢形成支撑。

（来源：国金证券20261025《煤炭行业研究：长协新规稳定预期，供给偏紧支撑煤价》；海通国际20261029《供给修复趋势逐步确立，关注冬储需求兑现》；大同证券20261027《煤炭行业周报：供给恢复预期增强，煤价高位震荡》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.15%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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