拜耳押注基因编辑固氮谷物！花旗：全球粮食供需脆弱性仍被低估！海大集团涨超3%，粮食ETF汇添富(159073)标的指数逆市飘红！lg...

10月30日，A股三大股指早盘低开后震荡回升，后又快速下探，科技股延续受挫，AI硬件情绪极度低迷，粮食板块逆市飘红。

截至13:52，聚焦“粮食安全+种业振兴”的粮食ETF汇添富(159073)标的指数——国证粮食产业指数早盘低开下探，午后上攻一度涨近1%，后涨幅收窄，现微涨0.26%！

粮食ETF汇添富(159073)标的指数热门成分股多数上涨：海大集团涨超3%，藏格矿业、苏垦农发、隆平高科涨近1%，农发种业、登海种业小幅上涨；下跌方面，神农种业跌超1%，诺普信、北大荒跌近1%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

消息面上，国内方面， 国家粮食和物资储备局近日公布，截至目前，各类经营主体已收购中晚稻1800万吨，同比增加160万吨。当前秋粮正在大面积收获，各地秋粮旺季收购有序展开。中储粮在六省符合条件的地区公布收储库点130多个、仓容320多万吨，政策托底意图明确。

海外方面，据报道，德国医药与作物科学巨头拜耳（Bayer）已获得美国加州大学戴维斯分校（UC Davis）一项技术的商业许可，计划开发能够从空气中获取氮元素的基因编辑谷物。该技术通过编辑谷物的DNA，使作物根系能够与土壤中的固氮细菌形成互作，由细菌将空气中的氮转化为植物可利用的形态。有望降低农业对氮肥的依赖，但商业化落地预计要等到下一个十年。

据报道，联合国机构28日发布的一份报告显示，海地约594万人自今年9月至明年2月将处于严重的粮食不安全状况，其中180万人面临“紧急”级别的粮食不安全，遭受极度食物短缺和严重营养不良。花旗发布大宗商品研究报告指出，当前全球CBOT谷物与油籽市场正处于多重风险集中交汇的特殊周期，地缘冲突、能源成本高企、生物燃料刚性需求叠加强厄尔尼诺气候威胁，共同构筑农产品的支撑环境。尽管部分主产区作物供给改善，市场情绪有所降温，但全球粮食供需的脆弱性仍被低估，不同品种价格走势呈现分化格局。

世界银行上调大宗商品价格预测：2026年食品类涨10%，2027年再涨7%。世界银行预计全球冲击推动2026年整体大宗商品价格上涨23%，其中受粮食运输中断和极端天气影响，食品类大宗商品价格2026年上涨10%、2027年再涨7%。

【宏观定价：美元影响价格中枢，供需决定上涨斜率】

国信证券认为，美元周期是农产品定价的重要变量，但并非决定农产品牛熊的第一因子。国信证券通过复盘1970年以来美元与玉米、大豆、白糖、棕榈油等价格的关系指出，弱美元不是农产品价格上涨的充分条件，供需变化对周期的驱动优先于货币因素。

一是从传导机制看，美元主要通过三条路径影响农产品价格。首先是计价效应，美元贬值会推动以美元计价的农产品名义价格重估；其次是购买力转移效应，弱美元提高非美经济体的进口购买力，同时增强美国农产品的出口竞争力；最后是资产配置效应，在实际利率偏低、通胀预期上升的环境中，资金配置实物资产的需求通常会增加。但上述因素更多影响价格中枢，能否形成趋势行情，仍取决于库存、天气、战争、出口政策和能源成本等基本面变量。

二是从历史经验看，美元与供需的驱动存在明确的优先级。1985—1995年美元明显走弱，但农产品供给宽松，价格整体依然低迷；相反，2021—2022年美元走强、加息启动，但俄乌冲突扰动黑海供应，叠加油价和化肥成本上涨，FAO食品价格指数仍在2022年升至144.5，显著高于2021年的125.7。由此可见，强供给冲击可以覆盖美元升值带来的货币逆风。

三是从当前环境看，供给侧风险与能源价格的共振更值得关注。国金证券认为，全球粮食供给仍呈现明显的区域集聚特征，贸易运输又高度依赖少数关键港口；当局部地区出现扰动时，风险仍可能快速传导。与此同时，全球可贸易粮食库销比处于历史低位，库存能够提供的实际缓冲有限。高油价既会通过化肥、农机和运输成本向农产品传导，也会改善生物燃料经济性、增加玉米和油脂需求。因此，弱美元更像行情的“放大器”，真正决定农产品价格方向的，仍是低库存、供给冲击、能源上涨及贸易限制能否形成共振。

（来源：国信证券20261025《农产品历史复盘专题：美元周期对农产品价格的影响机制与历史复盘》；国金证券20261029《策略专题分析报告：农产品，矛盾演化的未来路径》）

【主粮市场：全球增产压制上方空间，政策收储与成本支撑底部】

当前玉米市场呈现“海外供应预期改善、国内政策托底增强”的格局，短期具备筑底反弹基础，但趋势性上行仍需等待供给压力进一步消化和需求改善。

一是全球供需边际转松，但产需缺口并未完全消失。10月USDA预计，2026/27年度全球玉米产量为12.94亿吨，环比上调0.22%，主要来自美国单产预估提高；全球消费量预计为13.20亿吨，环比上调0.02%。由于期初库存和产量预测同步增加，全球玉米期末库存上调3.07%，库消比由20.61%升至21.24%。这意味着短期全球供给压力有所缓解，但消费量仍高于当年产量，玉米尚未进入持续累库周期。

二是国内玉米供需仍存在一定缺口。USDA预计，2026/27年度中国玉米产量为3.07亿吨，消费量为3.24亿吨，进口量为500万吨，期末库存为1.65亿吨。虽然10月预测较9月基本持稳，但中国玉米库消比已由2019/20年度的72.13%下降至50.97%。中长期看，库存缓冲能力有所下降，种植成本和政策收储对价格底部的支撑作用随之增强。

三是短期核心矛盾仍是新粮集中上市与中储粮轮换收购之间的博弈。南华期货指出，东北和华北正处于新粮上市窗口期，市场处于全年供应相对宽松阶段；但中储粮加大竞价采购、华北降雨影响到车以及基层惜售情绪，推动现货阶段性收紧。最近一周中储粮计划采购新季玉米53.08万吨，实际成交33.18万吨，成交率62.50%；全国47家规模饲料企业玉米库存天数回升至25.62天，环比增加0.67天，被动补库开始显现。不过，生猪养殖亏损、深加工利润偏薄以及进口谷物替代预期，仍会制约玉米反弹高度。因此，短期玉米更可能表现为“窄幅波动筑底”，向下受到种植成本和政策收储支撑，向上则需要等待饲料需求改善、收储进一步放量或天气扰动带来新的供给收缩。

（来源：华创证券20261027《农业10月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球玉米产量预测，上调全球大豆产量预测》；南华期货20261025《玉米&淀粉产业周报：中储粮轮换收购利好，玉米市场迎来反弹》）

【粮食ETF汇添富（159073）：锚定“粮食安全+种业振兴”双主线！】

气候风险抬升+粮食安全加码+种业科技迭代三重共振，粮食产业链迎来布局窗口！粮食ETF汇添富（159073）跟踪国证粮食产业指数，锚定“粮食安全+种业振兴”双主线，种植业占比高达56.7%！

来源：国证指数，行业分类标准为申万二级指数、三级行业，截至2026/6/30。

【粮食ETF汇添富（159073）标的指数前十大权重股占比超47%！】

来源：国证指数公司，截至2026/8/18。指数成份股仅作展示，不构成个股推介，行业划分采用申万三级行业标准。

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