Marvell全股票交易方式收购Lumentum押注AI光互连，AI算力产业链再迎催化，创业板算力ETF广发(158049)调整蓄势lg...

2026年11月3日早盘，A股三大指数集体低开。Wind数据显示，沪指跌0.37%，深证成指跌0.69%，创业板指跌1.18%。板块方面，贵金属、保险、酒类、银行、电力、券商、汽车等上涨。海运、通信设备、能源设备、农业、半导体等下跌。

消息面上，11月2日金融部门推出稳市组合拳，千亿互换便利落地且股票回购增持再贷款转为长期制度安排。人民银行宣布将开展第三批证券、基金、保险公司互换便利操作，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降低至1%，证监会将会同人民银行组织相关市场主体用好用足这两项工具，协同发挥好稳市支持作用。

海外消息方面，OpenAI将在美国佐治亚州提供最高1000兆瓦的需求响应能力，显示其对数据中心电力及算力基础设施的布局。此外，马斯克预测到2029年，部署在近地轨道的人工智能与云计算处理能力将远远超过地面算力。据悉，SpaceX已申请建设一个最多由100万颗卫星组成的轨道数据中心星座，运行高度介于500至2000公里，并计划与星链网络协同传输数据。

11月2日，迈威尔科技与 Lumentum宣布已签署最终协议，Marvell 将以全股票交易方式收购 Lumentum。根据协议条款，Lumentum 股东每持有一股 Lumentum 普通股，将获得 4.500 股 Marvell 普通股。交易完成后，合并公司的总潜在市场规模预计将扩大至 5500 亿美元。该交易对 Lumentum 的隐含企业价值为 1150 亿美元，相当于每股约 1132 美元，较 2026 年 10 月 28 日（市场开始传出潜在交易传闻前的最后一个交易日）两家公司未受影响的收盘价计算，溢价约 23.9%。

公开资料显示，迈威尔科技是全球领先的半导体和网络通信技术提供商之一，其产品涵盖数据中心、企业网络、5G、电信等多个领域。Lumentum则主营支撑高速云计算和数据传输的先进磷化铟器件，并提供光通信组件、云光模块及光交换系统等产品。

通信行业三季度业绩表现稳健，AI算力产业链景气度向上。国泰海通证券指出，2026年前三季度通信行业整体营收稳健增长、盈利提速，行业样本企业实现营收32734.17亿元，同比增长20.16%，归母净利润2854.38亿元，同比增长21.69%。与此同时，海外云厂商资本开支继续高增，2026年第三季度资本开支合计达2087亿美元，同比增长85.54%，环比增长21.94%，海外人工智能投资强度继续上调，科技巨头资本开支指引同步抬升，FY2026有望继续保持乐观增长。

申万宏源证券认为，AI推理需求爆发和云厂商资本开支增加，正推动算力基础设施进入高景气周期，其中电子、通信和计算机行业合计占比近87%，盈利增长预期强劲，2026至2028年归母净利润预计分别同比增长164.38%、65.88%和39.72%。国金证券表示，云厂商资本开支与AI 业务收入正形成强劲正循环，算力硬件需求确定性极强。算力龙头清晰的财务模型规划有效缓解了市场对算力投入回报周期的担忧，叠加跨界巨头的巨额资本运作，表明全球AI 基础设施高投入将长期延续。

先进封装和AI相关需求正在推动设备企业订单明显改善。招商证券指出，ASMPT 2026年第三季度新增订单创历史新高，先进封装和AI相关需求推动业绩增长，其中TCB、光子学及SMT业务订单均创历史纪录；受益于800G、1.6T及下一代光模块量产爬坡，光子学相关业务收入与订单也创历史新高。从业绩看，ASMPT 2026年第三季度收入6.69亿美元，同比增长48.7%，订单11.3亿美元，同比增长137.9%，订单出货比达到1.69，为2021年第一季度以来最高水平。

场内ETF方面，截至2026年11月3日午间收盘，创业板算力基础设施指数(970083)下跌2.99%。成份股方面涨跌互现，明阳电路领涨12.41%，科泰电源上涨3.28%，易事特上涨1.53%；前十大权重股合计占比44.15%。

流动性方面，创业板算力ETF广发(158049)换手15.66%，半日成交1.92亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至11月2日，创业板算力ETF广发近1周日均成交3.68亿元，成交额同指数ETF居前。资金流入方面，截至2026年11月2日，创业板算力ETF广发近5个交易日内，合计“吸金”4337.44万元。

从估值层面来看，创业板算力ETF广发(158049)跟踪的创业板算力基础设施指数最新市盈率（PE-TTM）仅28.32倍，处于近2年0.31%的分位，即估值低于近2年99.69%以上的时间，处于历史低位。

创业板算力ETF广发（158049）跟踪的创业板算力基础设施指数（970083.CNI）该指数从创业板市场中，选取业务涉及计算、网络、存储、运维及其他算力基础设施相关领域的上市公司作为样本，旨在反映创业板算力基础设施领域上市公司的整体表现。

从行业结构来看，该指数呈现“硬科技”属性突出、硬件占比高的特点。Wind数据显示，以申万二级行业划分，创业板算力基础设施指数前五大权重行业为通信设备（21.45%）、元件（16.99%）、IT服务II（16.43%）、消费电子（12.42%）、通信服务（9.84%），合计占比近八成；第一大权重股协创数据权重占比超10%！

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