六大国有行大额存单集体重启：从一年前集体下架到全面"返场"lg...

随着邮储银行于10月29日在手机银行App上架多款大额存单产品，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大型商业银行均已重启大额存单发售。其中，邮储银行6个月期产品年化利率1.05%、3个月期0.85%，均为20万元起存。至此，自今年7月中国银行率先恢复发售以来，历时四个月的国有大行大额存单正式回归。

回顾本轮重启节奏，各家的进度与期限结构差异明显。去年11月，六大国有行曾集体下架5年期大额存单，随后多家中小银行跟进。今年7月1日，中国银行率先发售2026年第一期个人大额存单，覆盖1个月至5年共七个期限，5年期年化利率1.60%；农业银行、建设银行于7月间陆续上架含5年期品种的产品，建行两款5年期产品年利率分别为1.55%和1.60%；工商银行8月跟进，发行两款5年期产品，年利率1.60%与1.55%；交通银行8月推出后，线上渠道策略有所调整，目前App仅保留3个月、6个月和1年期品种；邮储银行入场最晚，10月29日上架的三款产品集中于3个月与6个月短期限，尚未推出1年期以上品种，但其利率较该行同期限普通定期存款仍具一定优势。

值得一提的是，此前该行App大额存单栏目已连续多月显示"等待上架"状态，此番补齐，意味着国有大行阵营的发行缺口正式闭合。

此轮集中重启并非简单的产品回归。有业内人士指出，最根本的动因在于2026年正迎来存量定期存款的集中到期窗口。由于前几年市场利率水平相对偏高，居民此前扎堆配置的中长期定存部分在2026年到期，银行面临存款置换与流失压力，需要适配产品承接到期资金。

招联首席研究员董希淼测算，今年1年期以上定期到期规模约50万亿元，其中5年期达5万亿元至6万亿元。在利率下行周期中以1.6%左右的成本锁定五年期资金，可缓解未来资产端再投资收益率下降的压力，也有利于改善资产负债久期错配。

国家金融监督管理总局数据显示，2026年一季度商业银行净息差1.40%，环比下降2个基点，延续下行趋势，这决定了银行承接高成本负债的空间有限，更多是一种阶段性、审慎的额度管理。

从更长的周期看，本轮重启发生在存款降息的密集通道之中。2025年5月，六大行曾集体下调存款挂牌利率，一年期首次跌破1%、降至0.95%，三年期、五年期分别调至1.25%和1.30%；进入2026年，一年期以下大额存单利率普遍跌破1%，产品加速迈入"1字头"。也正因如此，当前国有大行五年期1.6%的定价，相较同期限挂牌利率已属相对高位，但放在历史坐标系中并不算高。

与过去相比，大额存单的利率吸引力已明显弱化。以国有大行5年期产品为例，当前整存整取挂牌利率为1.35%，而5年期大额存单年利率约1.55%至1.60%，差距已微乎其微。今年6月，中国人民银行就修订《大额存单管理办法》公开征求意见，进一步明确了发行、转让、信息披露等环节的管理要求，也为产品流转提供了更清晰的规则基础。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，本轮大额存单集体返场真正的价值不在利率，而在可转让功能，在利率下行期，一笔能不损失定期利息即可转让变现的资金，其流动性期权价值是普通定存给不了的。

发行主体也在从大行向外扩散。10月以来，中信银行、恒丰银行、西藏银行等股份行与中小银行密集上新，永丰银行（中国）、渣打银行（中国）、汇丰银行（中国）等外资行也加入发售行列，部分产品利率显著高于国有大行同期限品种。

田利辉判断，这是行业负债管理从"压成本"转向"稳结构、拉久期"的阶段性调整，后续更可能呈现窗口式投放：到期压力大时集中发行，压力缓解后自然收紧。

对投资者而言，大额存单属一般性存款，受存款保险保护，与理财、基金存在本质区别。业内建议按资金久期分层配置：短期应急资金可放货币基金或现金管理类理财，中期稳健资金可考虑储蓄国债、同业存单指数基金或中短债基金，仅明确长期不用的资金才适合锁定大额存单期限，且不应集中投向单一机构或单一品类。