均衡主动ETF华宝（158906）上市在即，拟任基金经理丁靖斐看好A股风险偏好修复lg...

日前，国内首批主动ETF已全部完成募集，超350亿元增量资金将陆续入市投资建仓。华宝基金旗下的均衡主动ETF华宝（158906）是首批产品中募集达20亿元上限并提前结募的产品之一，其拟任基金经理、华宝基金均衡风格投资总监丁靖斐表示，尽管前期海内外权益市场剧烈震荡，但随着稳市政策持续发力，以及市场交易中压力的逐步释放，一些行业板块已实现“轻装上阵”，目前的市场区间已不宜悲观。

总体来看，她认为，A股估值已回归中性偏低，市场当前位置已具备一定的反弹空间；她也指出，在中期维度上，A股市场需要进行再平衡。

半导体指数回撤幅度已达历史反弹阈值

11月4日，A股市场午后放量大涨，创业板指数、科创综指收盘分别拉升6.40%、9.90%，市场信心正在恢复。同时近日证监会、央行等监管层人士相继表态，将全力维护资本市场和股票、债券、外汇等金融市场平稳运行，此外第三批证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作落地，规模创纪录，11月3日股票型ETF单日也出现了841亿元的巨额净申购。

数据来源：上海证券报、21世纪经济报道、财联社、中国证券报、证券时报、新华财经

在市场氛围渐向乐观方向扭转之时，均衡主动ETF华宝（158906）也在紧密准备成立与建仓事宜，华宝基金研究部负责人、均衡主动ETF华宝（158906）的拟任基金经理丁靖斐保持着对市场的密切关注，她认为，稳市政策持续发力，上市公司增持与宽基ETF净流入舒缓了流动性压力，A股市场底部信号正在逐渐积累，市场风险偏好有望修复。

11月4日，随着美国中期选举结果出炉、民主党掌控参众两院，特朗普政府的扩张式财政与强硬对伊路线受到约束，油价的上行风险随之回落。地缘溢价退潮，直接削弱了此前推升通胀与美债长端收益率的核心动力，美债收益率下行预期升温，外部流动性压力得到缓释，利率敏感型资产迎来直接利好。乐观情景下，利率敏感型资产将就此开启一轮反弹；悲观情景下，风险同样存在——俄乌冲突已令全球炼油能力受损，叠加极端天气扰动，成品油与天然气供应链依然紧张，冬季仍不能排除能源危机重演的可能。但这一扰动更可能是阶段性的：明年3月油价进入高基数阶段后，通胀读数将得到缓解，美债收益率有望自然回落。丁靖斐表示，仍将对“能源”与“资源”保持高度关注。她认为，过去几个交易日原油价格自高位回落，已部分计入地缘局势缓和的可能性；而美元与美债收益率均处于高位，进一步上行空间有限，叠加通胀预期的支撑，以黄金为首的资源类资产在前期承压之后，或许已具备较高的配置价值。

对国内经济与A股市场形势，丁靖斐也有整体分析，她表示，明年出口增速在高基数下或有所放缓，而固定资产投资降幅则有望收窄，整体经济稳中有进；市场经过前期大幅回撤，A股股债收益差已回归至过去三年的中性偏高位置，同时11月初市场情绪处于低位，半导体指数回撤幅度已达历史阈值，反弹概率或许较大。

丁靖斐指出，总体来看，A股估值已回归中性偏低，当前位置或许已具备一定的反弹空间，但在中期维度上，市场需要进行再平衡。站在这样的框架下看待当前各行业配置价值，丁靖斐表示，对资源股及前期被杀跌但ROE较高的优质红利股较为重视。

在均衡配置中体现主动管理价值

市场观察人士指出，近期A股市场的风格再平衡已在上演，成长与红利风格的轮动较为明显，均衡配置的价值也在提升。

均衡主动ETF华宝（158906）正是均衡风格产品，这只产品将高效整合华宝基金研究部的集体智慧，行业均衡，不押赛道。在投资策略上，均衡主动ETF华宝（158906）将以中证A500指数为基准锚，通过全市场主动选股和动态行业配置，将公司平台化的投研能力转化为组合表现，力争在风险可控的前提下，获取可持续的超额收益。华宝基金这只主动ETF产品未来在投资策略上将秉持三大特点：一是坚持基本面研究，形成自下而上选股与自上而下配置相结合的投资体系；二是坚持以基准为风险管理的锚，在均衡配置中体现主动管理价值；三是坚持研究驱动、纪律执行，使投资策略与ETF运作要求相适应。

公司为这只创新产品配备了“强强联手”的（拟任）双基金经理，丁靖斐作为华宝基金均衡风格投资总监、研究部负责人，也是均衡主动ETF华宝（158906）的拟任基金经理之一。丁靖斐目前所管理的基金中，华宝国策导向与华宝资源优选均是深具特色而业绩优秀的产品。其中，华宝国策导向在基金运作中体现出了追求长期成长、强调均衡配置的特点，该基金近3年收益达40.44%，超越业绩基准收益达22.25%，最大回撤为-23.18%。华宝资源优选则是业内稀缺的13年资源“长跑牛基”，自2013年以来，华宝资源优选A共有10个完整年度显著跑赢基准，同时，截至2026年三季末，该基金近7年业绩回报也达240.47%，同类排名上榜TOP10（34/590）！赢得了上佳市场口碑（同期基金最大回撤为-34.62%）。

数据来源：基金定期报告、华宝基金、国泰海通证券、Wind；统计截至2026.9.30。华宝资源优选基金业绩排名数据来源于国泰海通证券，统计区间为（近7年）2019.10.1-2026.9.30，同类基金类型为国泰海通证券基金评级分类“主动混合开放式型-强股混合型”。

注：

1. 丁靖斐在管基金包括华宝国策导向混合、华宝多策略增长。华宝国策导向混合成立于2015.5.8，历任基金经理为季鹏（2015.5.8-2017.5.27）、刘自强（2015.5.8-2019.7.13）、毛文博（2017.5.27-2020.7.30）、丁靖斐（自2020.7.30起），业绩比较基准为中证800指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%，该基金于2026.7.27调整业绩比较基准，2021-2025年，适用的原基准为沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%，其2021-2025年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：23.29%、-12.49%、-14.36%、-1.04%、34.11%及-2.12%、-14.42%、-6.90%、13.18%、12.65%。华宝多策略增长成立于2004.5.11，历任基金经理为童国林（2004.5.11-2006.4.28）、黄小坚（2006.9.13-2007.10.11）、余荣权（2006.4.28-2007.4.13）、胡戈游（2010.1.22-2012.1.19）、牟旭东（2007.10.11-2013.2.8）、王智慧（2013.2.8-2015.11.5）、蔡目荣（2015.11.5-2023.6.2）、丁靖斐（自2022.10.19起），业绩比较基准为中证800指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20%，该基金于2026.7.27调整业绩比较基准，2021-2025年，适用的原基准为上证180指数和深证100指数的复合指数×80%+上证国债指数×20%，其2021-2025年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：3.93%、-6.32%、-15.57%、-2.83%、32.65%及-1.81%、-16.24%、-8.71%、14.51%、15.23%。

2. 华宝资源优选混合成立于2012.8.21，历任基金经理为蔡目荣（2012.8.21-2025.9.2）、丁靖斐（自2019.9.5起）、杨奇（自2025.9.2起），业绩比较基准为80%×中证内地资源主题指数收益率＋20%×上证国债指数收益率，其2013-2025年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：-25.78%、32.63%、6.25%、16.34%、24.67%、-18.43%、31.18%、60.23%、39.37%、-10.24%、-2.78%、6.48%、77.47%及-33.26%、25.43%、-5.71%、-1.71%、17.86%、-27.43%、12.97%、14.85%、29.03%、-7.45%、-1.54%、8.02%、46.04%。

费率说明：

均衡主动ETF华宝场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.8%的标准收取佣金。基金费率详见基金法律文件。华宝资源优选混合A申购费50万元以下为1.50%，50万元（含）-100万元为1.20%，100万元（含）-200万元为1.00%，200万元（含）-500万元为0.50%，500万元（含）以上为每笔1000元；赎回费7天以内为1.50%，7天（含）-30天为0.75%，30天（含）-1年为0.50%，1年（含）-2年为0.25%，2年（含）-以上为0.00%；不收取销售服务费。华宝资源优选混合C不收取申购费；赎回费7天以内为1.50%，7天（含）-30天为0.50%，30天（含）-以上为0.00%；销售服务费为每年0.40%。华宝国策导向混合A申购费50万元以下为1.50%，50万元（含）-100万元为1.20%，100万元（含）-200万元为1.00%，200万元（含）-500万元为0.50%，500万元（含）以上为每笔1000元；赎回费7天以内为1.50%，7天（含）-30天为0.75%，30天（含）-1年为0.50%，1年（含）-2年为0.25%，2年（含）-以上为0.00%；不收取销售服务费。华宝国策导向混合C不收取申购费；赎回费7天以内为1.50%，7天（含）-30天为0.50%，30天（含）-以上为0.00%；销售服务费为每年0.60%。

风险提示：

1. 基金管理人评估的均衡主动ETF华宝、华宝国策导向、华宝资源优选风险评级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。在代销机构认申购时，具体风险评级结果以基金销售机构的评级为准。

2. 以上基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！