李大霄解读美股大崩盘原因：高位泡沫终需释放，需警惕输入性风险！但好资产无需恐慌，港股顶住了lg...

11月6日晚，前券商首席经济学家李大霄在个人社交账号发布文章称，就近期美股大幅波动的市场走势作出深度解读。他表示，自己是全球范围内较早且明确警示美股高位泡沫即将破裂的研究人员之一，风险提示范围同时覆盖日本与韩国市场。尽管此前的市场预判最终兑现，但他坦言并无喜悦之情，原因在于真正接纳风险提示、理解泡沫底层逻辑的投资者占比极低，多数市场参与者并未对相关警示给予足够重视。

在李大霄看来，美股此轮下跌并非突发黑天鹅，此前市场流传的“美股永远上涨”论调并不具备现实支撑，本质是借一致性预期吸引全球资金流入。他指出，当前全球流向美股与美债的资金规模已达40万亿美元，市场普遍形成“美股不会下跌、美债不会违约”的单边共识，恰恰是这种高度一致的预期累积了巨大的泡沫风险，所谓“永远上涨”的叙事，本质是对全球财富的虹吸效应。他同时提及，国内对资金流向美股设置相关约束，本质是对国内投资者的保护，避免更多居民财富在泡沫破裂中蒙受损失。

他进一步强调，资产价格不会永远单边上涨，此轮美股调整就是高位泡沫自然破裂的体现。他提及，自己前几年曾建议配置全球优质资产，但今年尤其是5月14日之后，已转向明确警示美股风险，且此前已作出明确的时间节点预判：道指将于2026年8月5日见顶，纳斯达克指数与标普500指数将于10月6日见顶，美股“七姐妹”科技龙头则将于10月13日见顶。从估值维度看，巴菲特指数、席勒市盈率、市场头部集中度均处于历史极端水平，叠加市场对AI概念的狂热炒作情绪，美股泡沫程度已经达到历史高位。

李大霄同时澄清，自己长期无比看好AI产业的未来发展前景，但2000年科网泡沫破裂后板块出现80%深度调整的历史仍历历在目。他指出，当前美股“七姐妹”的总市值已相当于当年纳斯达克市场的整体市值，尽管当下全球市场仍在享受互联网产业发展的长期成果，但当年科网泡沫周期中有超5000家上市公司最终退市消失，短期概念炒作催生的泡沫风险不容小觑。

在李大霄看来，市场上部分一味唱多美股的观点，本质是被单一市场叙事洗脑，相关言论输出方兼具多重市场身份。他提示，当前国内市场需要重点防范美股泡沫破裂带来的输入性风险，美股高位泡沫最终破裂是大概率事件，这一市场规律难以人为逆转。

他表示，尽管预判到了泡沫破裂的结果，但自己对此感到痛心，原因在于大量国内投资者配置了美股及相关美元资产，在此次调整中蒙受了不小的财富损失。全球40万亿美元资金被美股市场虹吸的背后，是大量普通投资者的财富缩水，不少人对此前的风险提示视而不见，最终承受了本可规避的亏损。

与此同时他指出，此次美股调整过程中，金龙指数、港股市场表现相对坚挺，优质核心资产无需过度恐慌。他透露，针对输入性风险的防范工作早已启动，恒生科技指数自2025年10月2日起便提前进入调整周期，恒生指数自2026年1月29日起也开始提前消化风险，相关层面已向香港市场多次提示输入性风险，整体应对准备已较为充分。

风险提示：本文基于市场公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。