低位修复！11月以来机器人指数涨近6%，基金经理最新解读lg...

11月10日，人形机器人概念再度走强！宇树科技涨超10%，机器人ETF招商（560770）直线冲高，标的指数上涨2.70%。权重股中控技术涨超6%，三花智控、绿的谐波、三花智控、拓普集团涨超3%，科大讯飞、恒立液压、双环传动纷纷上涨。

经过9月的深度回撤后，机器人板块迎来修复。据Wind，截至11月9日，中证机器人指数11月累计上涨5.82%。其最新市盈率（PE-TTM）为48倍，仍处于中性偏低的位置，10年分位水平40.24%、3年分位水平约37.43%。

机器人ETF招商（560770）基金经理许荣漫分析认为，近期机器人板块大幅修复，其主要增量催化在于物理AI正在取得突破性进展：大模型对机器人的赋能，正在从语言理解向动作决策延伸，同时仿真数据取得重大突破。HALO验证了分层大脑架构及仿真数据训练有效性，后续复杂接触任务需要引入触觉。Fable 5.2进一步展现了通用模型在具身能力的提升，较chatGPT的Astra进一步升级。

在细分方向上，相对看好模型迭代驱动的数采方向、以及硬件接口层（灵巧臂、灵巧手、传感器、丝杠减速器），无论哪套大脑胜出都要经过灵巧手协同与真实订单零部件。下阶段，12月初的人形机器人峰会（Optimus将出席）以及海外人形机器人头部公司股东大会、模型端的突破值得关注。

对于布局节奏，因主题赛道波动较大，催化冲高后常有回吐，许荣漫建议投资者可以借道ETF分批定投。

资料显示，机器人ETF招商（560770）追踪中证机器⼈指数，选取系统⽅案商、数字化车间与⽣产线系统集成商、⾃动化设备制造商、⾃动化零部件商以及其它机器⼈相关上市公司证券作为指数样本，覆盖上游核⼼零部件（减速器、伺服、传感器）、中游本体与下游集成应⽤全产业链。

据中证指数官网，截至11月9日，中证机器⼈指数前十大成份股合计占比包括汇川技术、三花智控、科大讯飞、恒立液压、中控技术、大族激光、拓普集团、绿的谐波、双环传动、石头科技。

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