港股大模型双雄走强，智谱大涨超15%，Anthropic冲刺 IPO！港股通信息ETF汇添富(526030)指数大涨超3%lg...

美股三大股指全线收涨，费城半导体指数涨超6%。今日亚太市场应声大涨，韩国KOSPI指数涨超4%，恒生科技涨1%。

港股科技热门指数中，“AI硬件+大模型”含量更高的港股通信息技术ETF汇添富（526030）指数大涨超3%，港股通科技ETF汇添富（520980）指数涨近2%，恒生科技ETF汇添富（513260）指数涨超1%，港股通互联网ETF汇添富（159280）指数涨近1%。

消息面上，Anthropic的IPO进程已进入‌最终冲刺窗口。此前提交IPO申请后的15天静默等待期将于本周正式结束，公司将在等待期结束后立刻启动正式路演，11月16日当周将完成定价并在纳斯达克全球精选市场正式挂牌上市‌，股票代码为ANT。值得注意的是，尽管不同机构投资者给出的预期估值存在明显分歧，但Anthropic仍将是美股历史上规模最大的IPO之一。

里昂此前指出，对中国大模型而言，算力受限提升架构与推理创新的价值，而Anthropic上市或可建立估值锚。假设Anthropic市值在1.2万亿至1.75万亿美元之间、对应年底ARR 800亿至1,000亿美元，相当于15至18倍ARR倍数，按相同倍数意味智谱有31%至53%上行空间。摩通大根近期表示，市场对大模型过度悲观，仍对板块保持看好，并以智谱AI为首选。

招商证券指出，展望后市，政策支持、主动外资回流及全球科技再配置，有望推动港股震荡回升。美国非农就业超预期强化了进一步加息预期，本周CPI将影响利率定价与市场节奏。配置上，以电讯、公用事业及现金流和分红稳定的央国企作为底仓；科技优先关注主营稳健、盈利能见度较高且AI商业化已有进展的互联网平台、云服务和AI应用公司。（招商证券20261109《美国中选重塑政策预期，港股与全球AI硬件走势分化》）

【港股通信息ETF汇添富（526030）标的指数前十大热门成分股】

港股通信息ETF汇添富（526030）标的指数热门股多数飘红：智谱涨超15%，MINIMAX-W涨超9%，建滔积层板涨超5%，中芯国际、华虹宏力、联想集团涨超4%，小米集团-W涨超1%。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

资金面上，恒生科技是最近1个月市场资金的聚焦方向。截至11月9日的过去1个月，恒生科技指数挂钩ETF获资金净流入近13亿元，高居全市场跨境指数第二。其中，恒生科技ETF汇添富（513260）作为同类低费率ETF主流选择（0.15%/年最低档管理费）近20日累计吸金近2亿元！

【如何从Anthropic招股书看AI大模型商业化进程及算力需求？】

从业绩看，Anthropic季度实现扭亏为盈，产品持续迭代与降价有望驱动收入维持高增长。Anthropic 2023—2025年营收由0.41亿美元增至45.85亿美元，2026H1进一步达到162.86亿美元，约为2025年同期的14倍；25年11月Opus 4.5提质降价后，26Q1—Q2收入环比增速重新提升，26Q3增速有所放缓，随着26年9月Opus 5.5进一步提质降价，后续收入增长有望得到支撑。

客户规模扩张与算力投入产出效率提升形成协同，商业化规模效应持续增强。2026Q2每投入1美元算力所产生的收入由2025Q1的0.40美元提升至2.08美元；截至2026年9月30日，人均TTM收入超过660万美元，显著高于上年同期的140万美元，且超过90%的代码库贡献由Claude完成，反映算力投入产出效率和组织运营效率同步改善。客户端同样保持强劲扩容，截至2026年9月30日，过去12个月收入贡献超过10万美元的客户已超过11,900家，较一年前的950多家实现数量级增长；净收入留存率约为900%，表明收入增长由新客户拓展和存量客户扩容共同驱动。万联证券认为，企业客户快速扩张与存量客户使用深度提升共同推动收入增长，叠加算力投入产出效率及运营效率改善，公司规模效应逐步显现。

Claude从模型调用走向企业级“虚拟合作者”。Anthropic持续拓展 Claude产品矩阵，推动AI由辅助工具向企业级“虚拟合作者”演进。Claude Code将AI编程能力延伸至任务规划、代码编写、测试及调试等完整开发流程，Claude Cowork进一步将自主执行能力拓展至办公及专业工作场景。2026年9月，公司开始整合Claude Cowork与 Claude.ai，提升产品使用的连续性和便捷性。截至2026Q3，年收入贡献超10万美元的客户中，超过50%同时使用Claude平台及自有应用，较2025Q4的约30%明显提升。万联证券认为，模型、平台与应用协同发展有望推动Agent应用加速渗透，带动企业客户使用深度及Token消耗持续增长，为推理算力及高速光互连需求提供增量支撑。

Anthropic加码长期算力布局，多芯片架构与算力采购模式升级有望拉动光通信需求。Anthropic已签订的算力服务及设备租赁协议金额合计约6,370亿美元，叠加额外TPU及AMD GPU潜在采购，长期算力投入规划规模达到8,020亿—8,270亿美元。公司采用Google TPU、NVIDIA GPU、AWS Trainium及AMD GPU多芯片架构，同时推出Anthropic Direct 模式，由传统云算力采购向直接租赁芯片、参与专用数据中心建设的混合模式转型。万联证券认为，头部模型厂商大规模算力投入进一步强化AI 基础设施建设的需求支撑，多芯片架构有望降低单一供应链依赖，推动 GPU与ASIC生态共同发展；算力采购模式转型则有望促进投资主体及硬件采购渠道多元化。

（万联证券20261029《从Anthropic招股书看AI大模型商业化进程及算力需求》）

【科技内部结构分化，港股如何布局？】

中国银河证券指出，近期美国国债因强劲非农就业报告下跌，市场对12月加息25bp的概率已升至70%。美国10月CPI（11月10日）公布是最大的外部变量。

近期港股投资主线大概率围绕互联网龙头修复与防御性资产打底展开。建议关注：（1）港股互联网。恒生科技PE 当前处于自2010年以来24%分位数的估值低位，美债利率下行预期下有望率先受益。（2）低波红利。近期民主党中期选举取胜后投资者重新评估AI产业政策风险，这一冲击尚未在港股完全消化。在此背景下，高股息与低波资产的防御价值凸显。（3）恒生科技指数调整的被动资金窗口。恒生科技指数六项改革将于12月7日生效，成份股由30只增至50只，检讨结果11月20日公布。11月20日前的公布窗口，可能引发被动资金对新增成份股的提前布局，尤其是半导体、先进制造方向的潜在纳入标的。

（中国银河证券20261107《科技内部结构分化，港股如何布局？》）

把握AI硬科技主线，关注“AI硬件+大模型”含量更高的港股通信息技术ETF汇添富（526030）！指数成分股硬件权重在70%以上，布局电子（48%）、半导体（37%）、计算机（15%）等核心硬科技板块，不含大型互联网平台，硬科技纯度更高，直击“国产替代+算力周期”！

看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF汇添富（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，更全面表征中国顶级科技资产！恒生科技ETF汇添富（513260）管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技类ETF！场外联接基金（A类：013127；C类：013128）

一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，前十大成分股合计权重超82%，“世界级大厂”高度集中！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！场外联接基金（A类：025166；C类：025167）

聚焦“ATM”，一键打包港股互联网龙头，认准港股通互联网ETF汇添富（159280）！标的指数“ATM”占比超43%，前十大成分股合计权重超78%！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF汇添富（513260）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。港股通信息技术ETF汇添富（526030）、港股通科技ETF汇添富（520980）、港股通互联网ETF汇添富（159280）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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