开源证券：给予康农种业买入评级lg...

开源证券股份有限公司诸海滨近期对康农种业进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：康农玉8009表现优异，转基因品种矩阵持续完善，2026Q1-3营收同比+102.05%》，给予康农种业买入评级。

　　康农种业(920403)　　2026Q1-3实现营收0.82亿元，同比+102.05%　　公司2026Q1-3实现总营业收入0.82亿元，同比增长102.05%；扭亏为盈，实现归母净利润172.29万元。我们维持2026-2028年预测，预计归母净利润分别为1.09/1.20/1.38亿元，对应EPS分别为1.00/1.10/1.27元/股，对应当前股价PE分别为20.2/18.3/15.9倍，看好公司优质品种全国扩张，维持“买入”评级。　　销售旺季延长及退货结算带动营收增长，资产减值损失同比+93.53%2026Q1-3，公司营收增长主要来自三方面：一是2026年农历春节时点较晚，2025-2026销售季度的销售旺季会部分延长至2026年一季度；二是公司黄淮海夏播区域核心品种种植表现持续良好，部分销售业务延长至2026年二季度；三是公司三季度集中办理结算，由于实际退货率低于预计退货率，因此三季度相应的补充确认差额部分的收入。2026Q1-3，公司资产减值损失金额为496.35万元，同比增加93.53%，主要原因是公司根据企业会计准则的相关规定并基于审慎性原则对部分销路欠佳、成本较高的品种计提相应的存货跌价准备。　　康农玉8009拓展销售区域，转基因玉米品种矩阵进一步完善　　康农玉8009是黄淮海夏播玉米品种，自正式上市推广以来，凭借优异的种植表现获得了终端农户的广泛认可。根据公司公告，针对该品种的后续区域布局，公司规划如下：一是继续深耕黄淮海优势区域，对黄淮海范围内的山西、陕西、河北区域做进一步市场渗透，提升区域覆盖密度；二是拓展西南春播市场，推动西南春播区的湖北、四川、湖南区域销量进一步增量，扩大当地市场份额；三是布局潜力新区域，启动东华北区域中、晚熟区以及京津唐地区的开发工作，拓宽品种的适用覆盖范围。根据2026年10月19日公告，公司“康农玉8009D”和“康农玉111DT”两个转基因玉米品种通过国家审定，叠加此前已获国审通过的康农玉998D、康农20065KK，公司转基因玉米品种矩阵进一步完善。当前国内转基因玉米商业化推广进程不断加快，4个国审转基因品种将成为公司核心竞争壁垒，为后续商业化放量奠定坚实基础。　　风险提示：收入结构相对单一风险、业务区域集中风险、品种迭代风险

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