杰富瑞：标普500第三季度盈利大幅超预期，AI仍为主要驱动力lg...

据格隆汇梳理，杰富瑞评估了2026年第三季度财报季的整体表现，并判断市场后续走势。

核心判断逻辑：报告显示，标普500指数第三季度调整后每股收益（EPS）同比增长33%，高于市场一致预期6.3%；基于标准意外盈余（SUE）衡量，71%的公司盈利超预期，仅5.6%未达预期，销售同比增长14.3%、超预期2.4%。

报告认为，盈利增长不再仅依赖少数龙头：按调整后EPS计算，除Mag 7外的其他标普500公司预计增长36%，超过Mag 7的24%，呈现普涨格局；营收层面Mag 7仍以23.2%领先，其他公司为13%。

AI仍是核心增长引擎，AI相关公司第三季度调整后EPS同比增长53%，非AI公司也实现22.4%的稳健增长，两类公司均超预期4.5%以上。

管理层对Q4和2027年前景总体积极但谨慎，65%的公司对Q4前景积极、75%对2027年前景积极，但指出更高的成本（大宗商品、运费、内存/零部件成本、燃料价格）和外部不确定性（利率、地缘政治、汇率、供应链等）可能限制利润率或增长节奏。

从市场反应看，盈利超预期公司在财报发布后1日和5日分别跑赢标普500指数1.3%和3.1%，营收和盈利双超预期公司一周后跑赢约3.6%，未达预期公司则平均跑输2.0%。

关键数据：截至2026年11月6日，88.1%的公司已公布第三季度财报，调整后EPS实际增长29.8%（一致预期23.5%），销售实际增长13.4%（预期11.0%）；GAAP EPS增速30.1%。

分板块看，半导体及半导体设备板块调整后EPS同比增长274.1%，能源板块149.9%，信息技术板块69.0%，工业板块24.6%；医疗保健板块实际增长9.0%，超预期9.8个百分点。

Mag 7中已公布业绩的6家公司在财报发布当日股价全部下跌，Alphabet跌幅最大为-12.6%，Meta为-7.0%，英伟达计划11月18日公布。

风险提示：尽管近期市场因AI支出担忧和政策不确定性下跌（标普500单周-2.7%），报告认为盈利基本面依然扎实，维持对标普500指数的积极立场，认为盈利扩张将继续支撑市场。