日本央行内部“鹰声”越来越响！12月加息或已箭在弦上lg...

日本央行内部要求加快加息的声音正在增强。周二公布的10月货币政策会议意见摘要显示，部分委员认为，日本潜在通胀率已达到央行2%的目标，应加快将政策利率提高至中性水平，并避免对下一次加息过度谨慎。这进一步强化了市场对日本央行12月加息的预期。

不过，另一些委员警告不宜操之过急，理由包括居民消费疲软，以及人工智能需求能否持续仍存在不确定性。随着日本央行逐步退出宽松政策，决策层在加息节奏上的分歧可能进一步扩大。

一名委员在会议上表示，央行应当“不过度谨慎地”实施下一次加息。另有委员指出，过去加息的影响尚未充分显现，而当前金融环境仍然宽松，日本已经进入需要加快推动政策利率向中性水平靠拢的新阶段。

还有两名委员主张尽快将政策利率提高至不会刺激或抑制经济增长的中性区间。其中一人建议，每次加息后，应利用几个月时间观察金融环境变化，再决定下一步行动。

12月加息预期升温，中性利率成为焦点

日本央行在10月29日至30日的会议上维持政策利率在1.25%不变，但宣布其长达14年的实现通胀目标之战已取得成果，并提示物价面临上行风险，进一步强化了政策立场的鹰派倾向。

一名委员认为，央行仍需进一步审视经济活动和物价面临的风险，为12月采取行动留下空间。另一名委员则指出，下一次加息虽然可能抑制企业支出，但有助于改善整体经济平衡，不太可能对消费造成明显损害。

日本能源成本持续高企，日元疲软推高进口价格，令通胀压力难以消退。日本央行此前已在6月和9月分别加息，间隔短于2024年和2025年大致每半年一次的加息节奏。

随着政策利率升至1.25%，日本央行工作人员估算的中性利率区间为1.1%至2.5%，市场因此更加关注最终利率可能达到何种水平。鹰派委员田村直树（Naoki Tamura）认为，日本中性利率可能在2%左右，但其他委员尚未给出明确估算。

路透社调查显示，分析师普遍预计日本央行将在12月把政策利率提高至1.5%，并维持每季度加息一次的节奏。多数受访者预计，最终利率将达到1.75%或2%。

工资增长与消费疲软加剧决策难度

加息对经济增长的影响，是日本央行内部争论的另一焦点。部分委员认为，在持续撤回货币宽松支持的同时，必须警惕未来加息抑制经济活动、进而压低潜在通胀的风险。

明年的年度工资谈判也被视为判断日本能否持续实现2%通胀目标的关键。一名委员认为，明年工资增长很可能达到与2%通胀目标相匹配的水平；另一名委员则认为，明年工资涨幅不太可能较今年明显提高，目前也缺乏工资进一步传导上涨的迹象。

这凸显了日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）面临的政策难题：决策层内部鹰派希望加快加息，鸽派则担心紧缩过快损害经济增长。由首相高市早苗（Sanae Takaichi）任命的两名鸽派委员，此前已在9月加息决议中投下反对票。

经济数据也显示增长动能存在隐忧。日本周二公布的数据显示，受天气不佳等因素影响，9月家庭支出降幅超过市场预期。在消费尚未明显改善的情况下，日本央行如何平衡通胀风险与经济增长，将成为下一阶段货币政策的关键。

来源：金十数据