海尔生物接待10家机构调研，包括淡水泉投资、盛运德诚投资、东证资管、鸿盛私募基金等lg...

2026年11月11日，海尔生物披露接待调研公告，公司于11月10日至11月11日接待淡水泉投资、盛运德诚投资、东证资管、鸿盛私募基金、君联资本、昆吾私募基金等10家机构调研。

调研情况显示，海尔生物2026年第三季度继续推进“规模增长、进攻突破”战略，在低温产业复苏基础上新兴产业全面提速，前三季度新兴产业同比增长16％。具体看，第三季度低温产业同比增长10％，实验室解决方案、智慧用药和血液技术产业分别增长35％、24％和19％；低温业务已连续五个季度同比正增长，实验室解决方案预计增长中枢保持在20％、力争5年内成为中国市场第一份额，智慧用药产业AI＋共享中药房千万级在手订单三季度已开始滚动交付、相关商机储备超亿元，海外已进入11个国家并在5个国家搭建在地化服务体系，力争5年内国内和海外收入各占1／2，血液技术产业正推进与欧洲头部用户合作及产品验证导入，力争3年内海外收入过亿。公司业务结构已由主要依赖低温产业转向四大产业协同发展。

制药渠道方面，2026年第三季度公司国内市场新突破近30家、累计覆盖国内TOP100药企中的50家，海外新突破6家、累计覆盖全球Top25药企超2／3，驱动前三季度制药端整体增速达21％；公司表示全年制药终端市场高增长仍将持续，也是至少未来3年增长的核心动力，驱动包括全球药物研发活动增强、药企新建及扩建产能和存量设备升级等，公司已服务全球5000多家药企，并通过跟随国内药企出海、参与海外药企全球新建产能项目、持续拓展新用户等方式拓宽场景。海外市场方面，过去十年海外业务收入复合增长率超20％，第三季度起同期负向影响出清、增速大幅提升，前三季度增长7.24％，预计四季度仍将高速增长、全年延续双位数增长；分区域看，亚太同比增长约27％、美洲增长约40％、欧洲下滑约5％（剔除上半年同期欧洲自动化药房项目影响后增长约30％）、非洲基本持平。公司表示海外持续增长信心来自全品类渠道能力、专业化精益制造能力、一体化服务能力和本土化创牌能力等体系化能力。

利润端方面，公司过去几年重点投入产品研发和全球化拓展，随着收入和产品结构优化、AI驱动效率提升，盈利进入兑现期；2026年第三季度扣非归母净利润同比增长21％，前三季度销售毛利率同比提升0.67个百分点、扣非归母净利率同比提升0.24个百分点、三项期间费用率同比下降0.1个百分点，利润拐点趋势明确。公司预计全年收入增速将小幅超过员工持股计划设定的10％收入增长目标，并维持半年度报告中“全年归母净利润增幅与收入增幅大致相当、并在宏观因素改善情况下具备上行空间”的预期；公司表示自今年起盈利能力已进入提升通道，未来盈利能力有望进一步夯实。

调研详情如下：

问题一：截至2026年第三季度，公司四大产业的增长情况分别如何？后续应该如何预期？

答：2026年第三季度，公司继续推进“规模增长、进攻突破”的年度战略方针，在低温产业复苏的基础上，新兴产业全面提速，前三季度新兴产业同比增长16％。具体来看，公司低温产业第三季度同比增长10％，实验室解决方案、智慧用药和血液技术产业第三季度分别增长35％、24％和19％，已全面进入收获期：

①低温业务已连续五个季度同比正增，走出底部趋势明确，在海外市场、制药场景、自动化趋势等多重因素驱动下预计将保持稳健发展。

②实验室解决方案产业迈入放量期，各细分品类的国内、海外市场份额不断提升，从今年起预计增长中枢将保持在20％，力争实验室基础设备在5年内成为中国市场第一份额。

③智慧用药产业和血液技术两个产业在当前国内第一的基础上，将牢牢把握海外市场机会：

智慧用药产业国内将持续提升市场份额，新品AI＋共享中药房场景方案千万级在手订单三季度已开始滚动交付，目前中药房相关商机储备超亿元；海外已进入11个国家，并在5个国家搭建在地化服务体系，力争5年内实现国内和海外收入各占1／2；

血液技术产业正与欧洲头部用户建立合作机制，目前已进入产品验证导入阶段，将逐步切入海外头部血制品公司供应链，力争3年内海外收入过亿；并以血袋、血小板分离机等新业务不断贡献中长期增量。

总的来说，公司业务结构已由主要依赖低温产业转向四大产业协同发展，形成成长的梯次接力，公司对现有业务的持续增长有信心。

问题二：今年公司在制药渠道的突破情况如何？长期来看，公司在制药渠道的高速增长是否可以持续？

答：制药终端研发和生产需求旺盛，2026年第三季度公司国内市场新突破近30家、累计覆盖国内TOP100药企中的50家；海外新突破6家、累计覆盖全球Top 25药企超2／3，驱动公司制药端整体前三季度增速达21％。全年来看制药终端市场高增长仍将持续，也是至少未来3年公司增长的核心动力：

一方面，增长驱动明确，包括全球药物研发活动增强带来的实验室相关产品需求，以及药企新建及扩建产能、存量设备升级等带来的工艺生产相关产品需求。截至2026年三季度，全球制药用户景气度仍持续提升，相关商机漏斗不断漏入。

另一方面，公司拥有服务全球5000多家药企的广泛用户基础，从科研端向生产端延伸的空间正逐渐打开，并通过跟随国内药企出海服务其海外基地建设（如某头部CXO公司）、参与已合作海外药企的全球新建产能项目（如某全球TOP10药企）、持续拓展新用户（三季度新拓展6家全球Top25制药用户）等方式不断拓宽场景。

与此同时，公司竞争力正从技术和产品领先向用户项目的顾问和伙伴升级，前置介入项目顶层设计、产线布局与合规方案规划，例如国内首个取得GMP证书的商业化细胞药物生产线便是通过这种深度合作模式，协助用户顺利通过药监GMP审计，这种角色升级有助于加深客户绑定并提升单客户价值。

综上，在下游需求景气延续、用户拓展路径清晰、方案价值量占比较高以及服务角色不断升级等多重因素支撑下，公司来自制药终端的业务增长具有较好的可持续性。公司将坚持内生与外延并举，持续拓宽在生物制造产业链中的价值覆盖，稳步向“生物制造智能生产力平台”的目标迈进。

问题三：分区域来看，公司前三季度海外市场表现如何？对海外持续增长的信心来自于哪里？

答：过去十年公司海外业务的收入复合增长率超20％；今年第三季度起同期负向影响出清从而大幅提速，前三季度增速7.24％，预计四季度仍将高速增长、全年将延续双位数增长态势。分区域来看，公司前三季度亚太区域同比增长约27％，美洲区域同比增长约40％，欧洲区域同比下滑约5％（剔除上半年同期欧洲自动化药房项目影响后，前三季度同比增长约30％），非洲区域基本与同期持平。

作为行业内出海较早的企业，公司对海外持续增长的信心来源于自身的体系化能力，具体包括①全品类的渠道能力：在全球160多个国家和地区构筑起800多家活跃经销网络，可实现多品类的渠道复用；②专业化的精益制造能力，六大生产基地面向全球市场，目前已有400多项产品获得欧盟MDR、美国FDA等高标准权威认证；③一体化的服务能力：拥有200余个海外售后网络，自动化方案已在多个国家交付；④本土化的创牌能力：累计已在23个国家构建起在地化体系，海外团队本地化率超过50％。

在地化的体系能力支撑了公司在海外市场上绿色、智能等产品优势以及深度定制的场景方案优势，持续将巨大的增量机会转化为经营成果。①从产品增量来看，低温产品的全球市占率尚不足10％，核心产线已在10个国家居份额首位，领先地位有望向更多国家复制，增长底盘扎实；新品类则保持高速增长态势，是重要的长期增长动能；②从用户增量来看，欧美主流市场展现出生物医药转产和拓产新建机遇、新兴市场也正涌现出医疗新基建等区域性机会，公司有信心在海外主流市场继续保持高增长，在其他市场形成良好的增长弹性。

问题四：未来应该如何预计公司利润端的表现？

答：过去几年公司重点投入于产品研发和全球化拓展，随着产品和市场布局逐渐转化为经营成果，收入规模扩大、产品结构优化、AI驱动下的效率提升等三大驱动因素，正在推动公司盈利进入兑现期。2026年第三季度，公司扣非归母净利润同比增长21％，前三季度销售毛利率同比提升0.67个百分点、扣非归母净利率同比提升0.24个百分点，三项期间费用率同比下降0.1个百分点，利润拐点趋势明确。

全年来看，预计全年收入增速将小幅超过员工持股计划设定的10％公司收入增长目标，并维持公司在半年度报告中关于“全年归母净利润增幅与收入增幅大致相当、并在宏观因素改善的情况下具备上行空间”的预期。

向前展望，公司自今年起盈利能力已进入提升通道，未来盈利能力有望进一步夯实。

（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）