10年期国债收益率下行至1.6%，较高股息或凸显港股通红利ETF华泰柏瑞(513530)长期配置价值lg...

11月以来（26/11/1-11/12），在月初流动性季节性宽松与央行持续投放的双重支撑下，债券市场持续回暖，长端利率接连突破关键点位。11月6日，中国10年期国债到期收益率跌破1.60%，创下2025年2月7日以来新低。债市多头情绪升温的背后，是权益市场调整带来的风险偏好回落、债券供给压力减轻与机构配置需求释放的共振，同时也让高股息资产的相对配置价值有望进一步凸显。

（数据来源：Wind，投资国债和投资股票的风险特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险）

其中，拥有长期分红传统的港股红利类资产的股息率优势在当前低利率环境中较为突出。以华泰柏瑞“红利全家桶”旗下的港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）两只产品标的指数为例，截至11月12日Wind数据，港股通高股息（CNY）、恒生港股通红利低波动指数近一年股息率分别达5.28%、6.03%，不仅高于同期中证红利（4.55%）、红利低波100（4.64%）、红利100（4.56%）等部分A股主流红利类指数的股息率水平，与同期10年期国债收益率相比，利差也分别高于近十年（16/11/12-26/11/12）50.08%、67.29%的时间，使得港股红利类资产对长线资金的吸引力明显增强。

（数据来源：Wind，数据截至26/11/12；投资国债和投资股票的风险特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险）

从近期南向资金净流入情况看，受全球科技板块剧烈波动影响，近一月（26/10/12-11/12）南向资金持续流出港股市场，仅地产建筑业、金融业两大高股息板块逆市“吸金”9.15亿元、1.26亿元，或表明在不确定性放大的环境中，港股红利类资产或再度成为市场资金在震荡市中的重点配置方向，带动港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）交投放量，11月12日单日成交额4.41亿元、0.16亿元，较前一交易日分别增长69.64%、52.09%。

（数据来源：Wind，截至26/11/11港股通红利ETF华泰柏瑞、港股通红利低波ETF华泰柏瑞单日成交额分别为2.60亿元、0.10亿元）

在内外部因素扰动下，港股市场今年以来整体呈现出一定调整态势。展望2027年市场前景，港股市场基本面与估值有望迎来共振修复，流动性层面的冲击有望缓和，但仍面临压力，市场机会可能更多来自结构性盈利改善以及全球资金再平衡带来的配置效应。在具体配置上，国泰海通11月10日发布港股策略指出，短期市场或继续寻找权益中的“避险资产”，结构上四季度应重视高分红资产的底仓价值。兴业证券11月5日发布的港股红利资产月报同样指出，在外部不确定性尚未消解的阶段，港股红利资产的优势进一步凸显，红利资产的长期配置价值或仍在持续兑现。

（信息来源：《券商：2027年港股基本面与估值或迎共振修复》发布于26/11/12，国泰海通证券《港股四季度重视高分红底仓及AI弹性标的》，发布于26/11/10；兴业证券《港股红利资产月报：逆势凸显优势，红利价值彰显》，发布于26/11/5）

据悉，港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）由华泰柏瑞基金出品，作为国内首批ETF管理人，该公司在红利类主题指数投资领域已积累近20年的管理经验，构成了覆盖AH两地、策略多元的华泰柏瑞“红利全家桶”，其中包括——

红利ETF华泰柏瑞（510880）是A股首只红利主题指数基金，截至2026年中持有人户数42.29万户；（华泰柏瑞首只ETF红利ETF华泰柏瑞成立于06/11/17）

红利低波ETF华泰柏瑞（512890）是A股首只红利低波主题ETF，其联接基金持有人户数148.38万户；

央企红利ETF华泰柏瑞（561580）是A股首只“央企+红利”双主题ETF；

港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）两只产品则聚焦港股高股息资产，前者采用QDII模式，在港股红利税上具有一定优势，后者加入了低波因子，在波动较为剧烈的港股市场防御属性或更为凸显；

红利质量ETF华泰柏瑞（561630）采用“红利+质量”双因子选股策略，有望筛选出基本面扎实、盈利较优的高股息标的，成长风格更突出；

红利低波50ETF华泰柏瑞（561450）在“红利+低波”双因子的基础上，聚焦优质大盘蓝筹。

（红利ETF华泰柏瑞、红利低波ETF华泰柏瑞、央企红利ETF华泰柏瑞成立日期为2006/11/17、2018/12/19、2023/5/18）

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