降息落空的三点解读——债市交易日记lg...

　　1月16日，利率震荡回升。以10Y国开活跃现券走势为例。早间央行公告超量续作MLF，但是并未降息，这使得债市情绪走弱。9时20分开始，利率便开始回升，至10时30分，利率上行2bp。股市向好，股市交易经济复苏预期，这也给债市带来压力，10时30分至11时30分，利率小幅回升。下午利率震荡为主，不再继续上行。16时之后，利率小幅回落。

　　利率曲线整体上行，并变陡峭。全天10年期国债利率上行2bp至2.92％，1年期国债利率上行3bp至2.13％。国开债方面，10年期国开债利率上行3bp至3.06％，1年期国开债利率上行5bp至2.35％。城投债信用利差小幅收窄，高等级二级资本债利差走阔。

　　宏观要闻

　　货币政策：1月16日，央行上海总部召开2023年货币信贷工作会议指出，保持货币信贷总量平稳增长。要确保年初开好局、起好步，保持贷款平稳增长，同时要把握好贷款投放节奏，实现全年信贷均衡投放；支持房地产企业合理融资需求。

　　房地产：1月16日，国家统计局公布数据，2022年12月份，70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加，各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降，一线城市同比上涨、二三线城市同比下降。

　　中国2022年12月70大中城市中有15城新建商品住宅价格环比上涨，去年11月为16城；环比看，泉州涨幅0.7％领跑，北上广深分别涨0.2％、涨0.4％、跌0.4％、跌0.3％。

　　风险提示：流动性超预期收紧，经济恢复速度超预期，通胀超预期。