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比08年金融危机时更糟糕!标普:今年中国房地产销售料暴跌30%

2022-07-27 16:12:23
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FX168副主编
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摘要:根据标普全球评级(S&P Global Ratings)的最新估计,今年中国房地产销售的降幅将超过2008年金融危机期间。

FX168财经报社(香港)讯 根据标普全球评级(S&P Global Ratings)的最新估计,今年中国房地产销售的降幅将超过2008年金融危机期间。

该评级机构称,今年全国房地产销售可能会下降约30%,几乎是此前预测的两倍,原因是越来越多的中国购房者暂停支付抵押贷款。

标普全球评级主管Esther Liu周三(7月27日)接受电话采访时说,这样的降幅可能会比2008年更严重,当时销售额下降约20%。

非官方数据显示,自6月底以来,在数百个尚未完工的项目中,拒绝支付抵押贷款的中国购房者迅速增加。

中国大多数住宅在完工前就售出了,这为开发商创造了一个重要的现金流来源。过去两年,随着中国政府打击这些企业高度依赖债务实现增长的做法,这些企业一直难以获得融资。

Liu指出,现在,暂停支付抵押贷款正在损害市场信心,将中国房地产行业的复苏推迟到明年,而不是今年。

她说,随着房地产销售下降,更多的开发商可能会陷入财务困境。她警告说,“如果形势不得到控制”,这种拖累甚至可能蔓延到更健康的开发商。

Liu补充道,如果购房者买不到他们支付的房款,也有可能引发社会动荡。

房地产以外的溢出效应有限

虽然暂停支付抵押贷款的数量在几周内迅速增加,但分析师普遍认为不会发生系统性金融危机。

在周二的另一份报告中,标准普尔估计,暂停支付抵押贷款可能会影响9,740亿元人民币(约1,440.4亿美元)的此类贷款,占中国抵押贷款的2.5%,或者占贷款总额的0.5%。

标普报告称:“如果房价大幅下跌,可能会威胁金融稳定。政府认为这很重要,足以迅速推出救援资金,以解决信心下降的问题。”

中国政策制定者鼓励银行支持开发商,并强调了完成公寓建设的必要性。自3月中旬以来,中国政府总体上对房地产表示了更多支持,同时仍坚持“房子是用来住的,不是用来炒的”的口号。

Liu说道:“让我们担心的是,这些支持的规模不足以挽救局势,现在形势变得更糟。”

然而,关键的是,Liu表示,她的团队预计,由于地方政府的政策支持价格,房价不会大幅下降。他们预计今年房价将下跌6%- 7%,然后企稳。

Liu说,尽管标普的经济学家们估计,中国约四分之一的GDP直接或间接受到房地产的影响,但这25%中只有一部分处于风险水平。标普目前没有关于暂停支付抵押贷款对GDP影响的具体数据。

还有一个更大的问题要解决

中国房地产行业一直与地方政府和土地使用政策交织在一起,使得该行业的问题难以迅速解决。

在周二发布的分析报告中,中国首席经济学家论坛主任徐高指出,自2005年以来,住宅年平均完工面积实际上没有增长,而同期土地销售面积平均下降。

徐高说,与此形成鲜明对比的是,2005年之前,新的土地招标程序全面生效,已售土地面积和竣工住宅面积都在迅速增长。新的招标程序收紧了土地和房地产的供应,比投机炒作更能推高房价。

高盛(Goldman Sachs)周二在一份报告中说,投资者应该只考虑中国高收益房地产债券中最好的开发商,“我们看到了以较低美元计价的长期债券的相对价值”。

但总体而言,作为中国最大的行业之一,中国房地产行业充满了不确定性。

高盛信贷策略师Kenneth Ho写道:“对我们来说,房地产行业的持续压力,以及与新冠措施相关的不确定性,表明中国的前景更加暗淡。”

Ho提出的一种可能的情况是,信贷担忧仍在加剧,但没有真正的系统性担忧,对高收益信贷市场的投资者情绪造成负面影响。

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