山西证券：给予中航沈飞买入评级lg...

山西证券股份有限公司骆志伟,李通近期对中航沈飞进行研究并发布了研究报告《23Q1业绩增长25.57%，盈利能力持续提升》，本报告对中航沈飞给出买入评级，当前股价为57.32元。

　　中航沈飞(600760)
　　事件描述
　　中航沈飞公司发布2023年一季报。一季度公司营业收入为91.75亿元，同比增长17.03%；归母净利润为6.42亿元，同比上升25.57%；扣非后归母净利润为6.38亿元，同比上升36.98%；负债合计420.05亿元，同比减少10.02%；货币资金223.12亿元，同比增长17.43%；应收账款42.66亿元，同比增长3.48%；存货106.65亿元，同比增长32.19%。
　　事件点评
　　归母净利润同比增长25.57%，业绩保持高速增长，盈利能力持续提升。23Q1，公司毛利率为11.32%，同比提升1.68个百分点，环比提升0.21个百分点。净利率6.95%，同比提升0.4个百分点，环比提升1.87个百分点，盈利能力持续提升，23Q1取得业绩开门红。
　　持续加大研发投入。23Q1公司研发费用同比增长186.73%达到1.50亿元，持续推进核心关键技术突破。23Q1公司期间费用率同比增加1.41个百分点达到3.25%，其中销售费用率同比增长0.02个百分点达到0.05%，研发费用率同比增长0.96个百分点达到1.63%，管理费用率同比减少0.13个百分点达到1.7%，财务费用率同比增长0.55个百分点达到-0.14%。
　　投资建议
　　预计公司2023-2025年EPS分别为1.53\1.94\2.43，对应公司5月10日收盘价57.32元，2023-2025年PE分别为37.5\29.5\23.6，维持“买入-A”评级。
　　风险提示
　　主力机型列装不及预期；生产交付不及预期；分红预案未通过股东大会审议的风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券朱雨时研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.48%，其预测2023年度归属净利润为盈利29.48亿，根据现价换算的预测PE为38.21。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为80.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中航沈飞（600760）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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