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兴业投资:众议院通过债务上限法案,油价飙升逾3%

2023-06-05 08:53:30
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摘要:随着美国债务上限延长法案在众议院成功投票通过,市场乐观情绪大幅回暖,同时多位美联储官员表示在下一次政策会议上应该保持利率不变,国际油价因此强劲反弹,收复了本周以来的部分跌势。然而,美国原油库存意外增加,表明供应充足,以及中国经济复苏前景黯淡,限制了油价进一步反弹。截止美国收盘,美国原油7月期货收涨2.36美元,或3.49%,报70.06美元/桶,盘中最高触及71.04美元/桶,最低跌至67.51美元/桶;布伦特原油8月期货收涨2.16美元,或3.0%,报74.24美元/桶,盘中最高触及75.18美元/桶,最低跌至71.98美元/桶。

随着美国债务上限延长法案在众议院成功投票通过,市场乐观情绪大幅回暖,同时多位美联储官员表示在下一次政策会议上应该保持利率不变,国际油价因此强劲反弹,收复了本周以来的部分跌势。然而,美国原油库存意外增加,表明供应充足,以及中国经济复苏前景黯淡,限制了油价进一步反弹。截止美国收盘,美国原油7月期货收涨2.36美元,或3.49%,报70.06美元/桶,盘中最高触及71.04美元/桶,最低跌至67.51美元/桶;布伦特原油8月期货收涨2.16美元,或3.0%,报74.24美元/桶,盘中最高触及75.18美元/桶,最低跌至71.98美元/桶。

美国债务上限延长法案在众议院成功投票通过后,油价从周中跌入的深谷中回升,因众议院通过债务上限延长法案缓解了投资者对美国政府违约的担忧。接下来该法案将转交给参议院投票审议。参议院民主党和共和党领导人均誓言要尽其所能加快推进拜登和众议院议长麦卡锡谈判达成的这项提高政府31.4万亿美元债务上限的法案法案,该法案将暂时取消债务上限至2025 年1月1日,作为交换政府将限制支出。目前还不清楚两党各自的党团成员,尤其是对该法案没有包括更大幅度的开支削减感到愤怒的强硬派共和党人,是否会利用参议院晦涩难懂的规则来试图拖延该法案的通过。

与此同时,多位美联储官员表示在下一次FED会议上应该保持利率不变,也推动了油价进一步反弹。美联储理事杰弗逊称,他认为在以后更多的加息之前暂停可能会让经济有时间消化目前的紧缩政策并避免银行压力。杰弗逊关于6月份"暂停加息"的观点得到了费城联储主席哈克的支持。暂停加息的预期压制美元,并利好油价,美元走软对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。也就是说,美元指数自3月中旬以来最高水平出现逆转,在周四下跌0.65%,创下一个月来的最大单日跌幅。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具显示,此前赞成6月加息0.25%的机率高达60%,而现在预测美联储保持利率不变的机率超过60%。

法国兴业银行策略师在其分析报告中指出,到目前为止,布伦特已经扞卫了3月份在70美元附近的谷底,但是有意义的反弹仍然难以实现。如果不能攻克79/81美元的阻力区(代表50-DMA和多月的下降趋势线),可能会导致下跌趋势的延续。如果跌破70美元,预计将导致重新获得下跌动力;下一个潜在目标可能是2021年12月的低点65/63美元和57美元。

然而,美国能源信息署(EIA)报告每周库存水平意外大增,限制了油价进一步反弹。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示,截至5月26日当周,美国原油库存增加448.8万桶至4.642亿桶,预期减少120万桶,前值减少1245.6万桶;汽油库存减少20.7万桶,预期减少17万桶,前值减少205.3万桶;精炼油库存增加98.5万桶,录得2023年2月17日当周以来最大增幅,预期增加106万桶,前值减少56.2万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加162.8万桶,前值增加176.2万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少251.8万桶至3.554亿桶,为1983年9月9日当周以来最低。上周美国国内原油产量减少10万桶至1220万桶/日。

同时,中国经济复苏步履蹒跚,打击了原油需求复苏的希望。中国5月份的官方制造业和非制造业PMI进一步放缓,均弱于预期。随着产出和销售价格的下降,通缩压力也在增加。4月以来的经济指标表明,中国的复苏正在失去动力。目前,我们维持对中国2023年的增长预测为5.6%,2023年第二季度的年增长率为7.8%(23年第一季度:4.5%)。值得一提的是,中国是世界上最大的原油进口国,中国经济活动疲软将对油价产生重大影响。

此外,OPEC+在6月4日部长级会议上不会宣布进一步减产的押注,也抑制了油价涨势。来自OPEC的四位消息人士对路透表示,尽管油价跌至每桶70美元,但该组织及其以俄罗斯为首的盟友(OPEC+)不太可能在周日的部长级会议上进一步削减供应。在6月4日的下一次OPEC+会议之前,OPEC+的两个最大成员,俄罗斯和沙特阿拉伯,似乎在政策上发生了冲突。Oilprice.com上的一篇报导称,根据利雅得的消息来源,沙特人对俄罗斯据称炫耀在10月会议上达成的配额削减的方式感到不满。虽然没有关于俄罗斯产量的官方数据,但航运数据似乎证实了他们可能增加石油出口的指控,尽管OPEC+达成了削减协议。

接下来,原油交易商将密切关注美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标,此前截至5月26日当周,原油钻井总数减少5座至570座,预期为576座。若数据显示原油活跃钻井进一步下降,料增强油价反弹动力。除此之外,原油投资者会密切关注围绕美国债务上限谈判、经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息,以获得进一步交易线索。

美元指数

美元指数周四小幅低开后反弹,但触及104.50高点反转走低,触及逾一周低点约103.45水平,因美国ISM制造业采购经理人指数连续第七个月收缩,强化了暂停收紧政策以避免经济衰退的必要性。然而,乐观的劳动力市场状况仍在支撑进一步加息的必要性,这限制美元指数的跌势。

费城联储主席哈克周四发表鸽派评论称,他认为现在是央行至少按一下“停止按钮”的时候了。此外,美联储理事杰弗逊(Philip Jefferson)周三在讲话中表示,下次FOMC会议暂停升息,将为分析更多数据提供时间,然后再决定进一步收紧的力度。他补充说,暂停并不意味着利率见顶。越来越多的鸽派美联储决策者削减了对美联储的鹰派押注。

自动数据处理公司(ADP)周四公布的数据显示,美国5月份私营部门就业人数增加了27.8万,远超市场预期的17万,4月份增加人数由29.6万下修为29.1万。美国5月民间就业增长超过预期,暗示就业市场只是在逐步放缓,这可能导致美联储在一段时间内维持高利率不变。就业增长与去年的强劲增长相比有所放缓,但尽管美联储自2022年3月以来累计加息了500个基点,但劳动力市场仍保持韧性。

美国劳工部公布的数据显示,截至5月27日当周,初请失业金人数小幅升至23.2万,市场预期为23.5万,前一周数据为23万。四周移动平均水平为229,500,比前一周修正后的平均数减少2500。而截至5月20日当周,持续申请失业金人数增加了6000,达到179.5万,低于市场预期的180万。美国上周初请失业金人数小幅上升,表明尽管借贷成本上升导致对经济衰退的担忧加剧,美国就业市场依然吃紧。

标普全球市场情报公布的调查显示,美国5月制造业PMI终值温和降至48.4,前值为48.5。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson评美国5月标普全球制造业PMI终值 ; 5月份,美国制造业经济的商业状况再次恶化,这将加剧人们对更广泛的经济健康状况和衰退风险的担忧。尽管供应商交货表现的创纪录改善帮助制造商在5月份完成了积压的订单,实现了连续第三个月的产出增长,但由于新订单流入进一步下降,总体产量增长率仍然令人失望。除非需求回升,否则产量增长将进入下滑状态。由于受到利率上升、生活成本上升、经济不确定性以及疫情后消费从商品转向服务的影响,未来几个月,我们可能会看到商品产出和价格进一步下行的压力。

美国制造业的经济活动在5月份继续加速收缩,美国供应商管理协会(ISM)制造业PMI从4月份的47.1降至46.9,连续第七个月萎缩,为大衰退以来持续时间最长的一轮连续萎缩,市场预期为47。进一步公布的细节显示,新订单指数从45.7降到42.6,而就业指数从50.2升至51.4,物价支付指数从53.2急剧降至44.2,分析师预期为52。美国供应商管理协会主席Timothy R. Fiore在评论该报告时说:“5月份的综合指数数据反映了企业继续管理产出,以更好地匹配2023年上半年的需求,并为夏末秋初的增长做准备。价格指数在经历了一个月的价格上涨之后,又回到了‘下降’区域(而且是以戏剧性的方式)。”

为了清楚地了解美国劳动力市场的健康状况,投资者将密切关注今晚北京时间20:30公布的美国非农就业数据。考虑到乐观的美国自动数据处理(ADP)就业变化,5月非农就业人数料增加21万,明显高于预期的17万,而失业率可能从3.4%升至3.5%。在工资方面,预计平均时薪环比增长0.3%,同比持平逾4.4%。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道下滑,油价向中轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图:保利加通道收敛,油价升至中轨上方;14周期均线看涨,20日均线看跌;随机指标走低。

1小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在69.00-71.50区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月22日低点70.65,突破后将上探6月1日高点71.05,然后是5月26日低点71.50和5月29日低点72.00,以及5月22日高点72.50和5月26日高点73.00;而下方支持留意5月31日低点59.65,跌破后将下探5月30日低点69.00,然后是5月5日低点68.45和6月1日低点67.50,以及5月31日低点67.00和3月19日低点66.50。

布伦特原油

日图:保利加通道下滑,油价向中轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。

4小时图:保利加通道收敛,油价升至中轨上方;14周期均线看涨,20日均线看跌;随机指标走低。

1小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在73.20-75.60区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月25日低点75.00,突破将上探6月1日高点75.20,然后是5月23日低点75.60和5月29日低点76.10,以及5月18日高点76.80和5月30日高点77.50;而下方支持留意5月31日高点73.90,跌破将下探5月15日低点73.25,然后是5月5日低点72.20和6月1日低点72.00,以及5月31日低点71.45和5月4日低点71.20。

周五关注:

美国5月非农就业报告

美国参议院投票表决债务上限法案

贝克休斯美国每周原油钻井平台数

2023-06-02

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