静待AI题材冷却与通膨趋缓、加密市场届时有望回升？lg...

如同上周报告提到过加密货币这几周内被AI 抢尽了风采，投机资金几乎都跑去追AI 题材概念股，导致加密市场的走势相当疲弱，这周美股还在继续上涨，但比特币价格从27,000 美元一度滑落至26,000 美元开头，以太币走势则较为稳健，价格保持在1,800 美元区间，相较上周涨幅约3%，然而表现上仍远逊于美国科技股。

另一方面稳定币市场也出现了变化，USDT 市值在这周突破2022 年四月的历史高峰，达到830 亿美元，并持续创下新高，原因不外乎是BUSD 被禁止发行以及USDC 遭到银行危机波及的关系，都让USDT 市占率持续攀高，但稳定币市值攀高不一定代表市场会好，目前USDT 作为交易的用途更多，早已不是过去资金停泊以购入比特币的用途。

如果看美国股市的话，相较于上上周市场对AI 的疯狂稍微有些冷却，但趋势仍然相当明显，短时间内AI 题材不太容易冷却下来，目前人们对于人工智慧创新的商业模式有一大堆幻想，快速推进各大科技厂对于AI 的投资金额，从伺服器、GPU 到应用程式部署都有强劲的需求，这是非常具体的趋势，AI 短中期内都会是主流投资题材。

只要AI 题材热度不减，要说资金将回流到加密市场还是太早，现在追涨的报酬远比蹲着加密币回涨还要来得轻松许多，加密市场相较之下则是相当冷清，成交动能明显不足，市况糟到币安交易所都宣布裁员20%，另外根据网路传言币安在新加坡当地团队裁员比例更是达到50%。

中期而言，我们认为投资人还是会投资人回归Fed 利率题材，虽然说基本面在当今的市场是个不太管用的指标，投资人都是跟着市场热度在走，但我们也是跟其他分析师一样认为AI 短期内被吹过头了，即使未来成长潜力无穷，短中期内还是难以达到目前的估值，等到七月后美股第二季财报公开后才会有一波修正潮，届时投资人将重新评估股票价值，加密货币才有可能从AI 磁吸效应中脱身。

加密币市场短中期缺乏量能，价格走势疲弱

这周有几个利多消息出现，但是都没有成功提振加密市场，比特币仅疲弱地爬升至27,000 美元区间，美股倒是像是发疯一样持续上涨，这些消息包含美国国债上限达成协议，成功避免债券违约风险，以及周五公布的就业报告仅新增33 万个职缺，美国失业率上升至3.7%，结果逊于市场预期，代表美国就业市场已经开始变弱，这也是市场想看到的结果：「停止升息」。

首先我们先谈谈国债违约风险，由于目前美国尚未脱离高利率环境与银行危机，促使两党协商比市场预期要顺利太多，国会害怕协商玩过头可能造成金融危机，没有人愿意扛下这个罪名，因此美国政府仅靠着下修部分开支就取得国会同意提高债务上限，即使市场早已预期会有这个结果，但确定之后仍有助于提振市场信心。

再来是美国就业市场有出现缓解的迹象，失业率已经开始爬升，Fed 希望看到劳动市场转弱以缓解物价压力，目前看来利率上升至5% 能有效冷却市场，但整体美元钞票的数量仍然相当惊人，现在都改进入股市炒作股价，但实体经济确实开始走缓，有不少分析报告指出美国经济最快在第四季就会陷入衰退，届时Fed 将可能考虑缓慢降息。

因此市场也在观望五月物价指数公布，预计将于6 月13 日开奖，由于高基期的关系，通膨年增率有望进一步下降，这也将左右Fed 在六月中的升息判断，目前期货显示六月升息一码机率仅有37%，我们也认为Fed 六月将会暂停升息，原因是利率对经济体的压抑效果还在逐步显现，过度激进升息很有可能让经济快速陷入衰退，Fed 官员有很大的机率利用六月换取更多的时间观察经济数据，为后续的升息政策作更精确的判断。

然而不管市场预期为何，通膨趋缓是肯定答案，加密货币有望搭着降息的顺风车重返上升态势，但就像Bitmex 前执行长Arthur Hayes 的预期，比特币在2023 年高利率环境下不太可能重返70,000 美元，弱要等到比特币重新创下新高的时间点， 2024 年会是不错的一年。明年比特币将会有减半题材，再搭配上Fed 降息列车，比特币将有可能重新挑战历史新高，近期加密币价格预期不会太好，假设有想要长期投资搭上2024 年的减半题材的话，近期越来越低价的比特币会是不错的进场价位，但投资人必须有耐心地静待市场回温。

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来源：金色财经