浙商证券：给予数字政通买入评级lg...

浙商证券股份有限公司刘雯蜀,李佩京近期对数字政通进行研究并发布了研究报告《数字政通点评报告：股权激励彰显发展信心，有望逐步释放“一网统管”数据价值》，本报告对数字政通给出买入评级，当前股价为24.88元。

　　数字政通(300075)
　　投资要点
　　新一期股权激励计划发布，彰显公司发展信心
　　公司披露的新一期股权激励计划拟授予的限制性股票数量为 333.8 万股，占总股本的 0.65%，授予价格 15.70 元/股，激励对象包括高管和核心技术人员在内的223 人，考核目标为归母净利润 23 年不低于 3 亿、 24 年不低于 4 亿。
　　国办一号文强调打通各部门数据壁垒，“一网统管”实施难度有望降低
　　今年 2 月， 国务院发布了《国务院办公厅关于深入推进跨部门综合监管的指导意见》（国办发〔 2023〕 1 号），明确 2023 年底前，建立跨部门综合监管重点事项清单管理和动态更新机制， 到 2025 年，在更多领域、更大范围建立健全跨部门综合监管制度的两大目标，同时要求地区各部门着力打通数据壁垒，以跨部门、跨区域、跨层级数据互通共享支撑跨部门综合监管， 依托已有政务数据共享交换平台做好与自然人、法人、空间地理、电子证照、公共信用、监管行为等信息库的对接联通；
　　发布 “一网统管”数据要素白皮书，全面布局数据要素业务，海量数据的三重价值有望逐步释放
　　1） 公司在 4 月发布了《城市运行“一网统管”数据要素白皮书》，业务总体架构围绕数据资源化、数据资产化、数据资本化开展，涵盖包括服务类数据要素（城市市政基础设施数据要素服务、城市数据要素综合服务）、城市空间数据要素、业务运行类数据要素共计三个类别的生产能力；
　　2） 公司是全国第一个新型数字化城市管理平台的系统开发单位，迄今公司已经为包括北京、上海、天津、重庆、广州在内的全国 500 多个市（含地级市和县级市）、 1000 多个区（县）成功建设超过 5000 个智慧城市相关建设项目，服务人口数量超过 5.5 亿人，服务国内城市建成区面积超过 70%， 未来公司将依托基于 CIM 平台的“一横 N 纵”一网统管业务体系，逐步释放数据的数据支撑业务贯通、数据推动数智决策、数据流通对外赋能三次价值。
　　盈利预测
　　我们认为，公司作为行业领军企业，“一网统管”和城市运行管理服务平台有望持续贡献稳定收入，股权激励计划落地彰显公司长期发展信心，经营质量有望持续提升。 预计 23-25 年营收分别为 19.18/24.05/28.75 亿元（ +25.71%/25.38%/19.57%），归母净利润分别为 3.43/4.44/5.58 亿元（ +34.75%/29.53%/25.53%），维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游客户需求不及预期，业务及订单落地不及预期、竞争加剧等风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券吕伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.22%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.42亿，根据现价换算的预测PE为37.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为36.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，数字政通（300075）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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