浙商证券：给予林洋能源买入评级lg...

浙商证券股份有限公司张雷,陈明雨近期对林洋能源进行研究并发布了研究报告《林洋能源更新点评：储能业务快速放量，TOPCon产能通线流片》，本报告对林洋能源给出买入评级，当前股价为7.2元。

　　林洋能源(601222)
　　投资要点
　　2023H1业绩符合预期，归母净利润同比增长41.85%
　　2023H1，公司实现营业收入32.11亿元，同比增长38.35%；归母净利润5.81亿元，同比增长41.85%；销售毛利率为30.71%，同比下降6.90pct；销售净利率为18.78%，同比增长0.75pct。2023Q2，公司实现营业收入21.46亿元，同比增长60.53%；归母净利润3.84亿元，同比增长66.49%。
　　光伏：TOPCon电池通线流片，积极推进“开发+EPC+运维”模式
　　光伏电池方面，公司投资100亿元建设20GW高效N型TOPCon光伏电池生产基地及新能源相关产业项目，其中一期项目第一阶段6GW生产线已于2023年7月开始通线流片。新能源电站方面，公司上半年新增获批指标200MW，新增开工光伏、风电项目超300MW，并网约200MW。截至2023年6月底，公司累计开发、建设光伏电站超5GW，累计储备光伏项目超4GW。公司积极拓展运维业务，上半年中标运维业务量1.4GW，位居全国第二，总体业务量新增2.3GW。
　　储能：储备项目资源超5GWh，工商业储能实现批量供货
　　2023H1，公司储能业务实现营收近10亿元。公司快速实现储能关键产业链覆盖。与亿纬合建的年产能10GWh储能专用磷酸铁锂电池生产基地项目已竣工投产。公司在启东基地中，第二条全自动化柔性智慧储能PACK生产线已投产，目前年产能达3GWh。上半年控股子公司林洋亿纬顺利完成多个储能项目供货及成功并网，交付超过GWh的储能产品，实现销售收入是去年全年的两倍以上。公司储能订单开拓顺利，截至6月底累计储备储能项目资源超5GWh。产品方面，林洋液冷小柜工商业储能产品线正式发布并实现市场销售，实现批量供货，为工商业储能产品市场开拓打下坚实基础。
　　盈利预测及估值
　　维持“买入”评级。公司智能业务、新能源业务、储能业务三大业务板块协同推进。我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为11.57、16.08、20.45亿元，同比分别增长35.12%、39.07%、27.12%，对应EPS分别为0.56、0.78、0.99元，对应PE分别为13、9、7倍。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游需求不及预期；上游原材料价格大幅波动风险；项目建设不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券岳挺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.08%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.37亿，根据现价换算的预测PE为13.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为9.49。

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