信达证券：给予盐津铺子买入评级lg...

信达证券股份有限公司马铮近期对盐津铺子进行研究并发布了研究报告《新兴渠道红利，优势产能保供》，本报告对盐津铺子给出买入评级，当前股价为71.0元。

　　盐津铺子(002847)　　事件：盐津铺子发布Q3业绩快报，23Q1-3公司预计实现归母净利润3.91-4.01亿元，同+78.7-83.3%；预计实现扣非归母净利润3.71-3.81亿元，同+92.7-97.9%。其中，23Q3预计实现归母净利润1.45-1.55亿元，同+61.5-72.6%；预计实现扣非净利润1.40-1.50亿元，同+77.1-89.8%。　　点评：　　利润超预期，定位性价比顺应消费趋势。公司在“渠道为王、产品领先、体系护航”的主轴战略驱动下，电商、零食量贩等渠道延续高速高质量增长。公司内部乐于分享，2023年发布两期股权激励，内部组织管理高效率且激励到位。2023年Q1-3公司研发费用6319.49万元（2022年同期为4821.30万元），研发费用投放同比加大，产品力和推新效率有望进一步提升。　　优质产能，沉淀价值。公司内部运营体系高效，全力打造供应链沉淀优质产能。优质产能本身是一种竞争优势，体现为先进制造的规模优势和紧跟市场需求的产品响应能力，借助高速发展的渠道实现市占和品牌影响力的提升。公司不断优化生产效率，有望从净资产收益率角度积累价值。　　盈利预测与投资评级：公司今年以来新品培育速度明显加快，21年战略转型升级供应链和提升产品力效果显著。往后展望，公司产品定位好吃不贵，顺应性价比消费趋势，零食量贩等渠道红利有望延续，内部打造具备企业家精神的高管团队、激励机制到位，收入增长驱动力强。供应链精细化管理及规模效应有望积累优质产能，沉淀价值。我们预计23-25年公司每股收益分别为2.59/3.35/4.14元，维持对公司的“买入”评级。　　风险因素：原材料价格波动；电商红利边际降低；蒟蒻、鹌鹑蛋等品类竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券龚源月研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.98%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.21亿，根据现价换算的预测PE为26.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级29家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为99.04。

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