浙商证券：给予北方华创买入评级lg...

浙商证券股份有限公司王华君,邱世梁,王一帆近期对北方华创进行研究并发布了研究报告《北方华创点评报告：23Q3收入继续高增长，资本开支、国产化率提升驱动龙头成长》，本报告对北方华创给出买入评级，当前股价为242.26元。

　　北方华创(002371)　　投资要点　　事件：公司发布2023年三季度业绩预告。　　2023Q3收入维持高增长，盈利能力有望继续提升　　受益于半导体设备的市场占有率稳步提升及经营效率不断提高，公司2023年前三季度营收利润实现快速增长。2023年前三季度，公司预计实现营业收入135.7-155.4亿元，同比增长35.5%-55.2%；归母净利润26.7-30.9亿元，同比增长58.4%-83.3%；扣非归母净利润24.4-28.2亿元，同比增长65.3%-91.0%。2023Q3，公司预计实现营收57.3-65.6亿，同比增长25.4%-43.6%，环比增长25.8%-44.0%；归母净利润10.0-11.6亿，同比增长7.4%-24.5%，环比下降17.2-下降3.9%；扣非归母净利润9.5-11.0亿元，同比增长14.3%-32.4%，环比下降11.7%-增长2.3%。　　国产半导体设备龙头，产品线继续拓宽　　公司是中国半导体设备平台化龙头，集成电路覆盖刻蚀、沉积、清洗、热处理、外延设备等。1）刻蚀装备，客户覆盖国内12寸逻辑、存储、功率、先进封装等，已完成数百道工艺的量产验证，ICP刻蚀设备国内领先，新品深硅刻蚀设备实现批量出货助力chipletTSV工艺，12寸CCP晶边刻蚀机进入多家生产线验证；2）薄膜沉积设备，突破PVD、CVD、ALD等沉积工艺，铜互联、铝、钨、硬掩模等二十余款沉积设备成为国内主流芯片厂的优选机台。3）热处理设备领域公司是国内龙头。4）外延装备，已经覆盖单晶硅、多晶硅、碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）、磷化铟（InP）等外延工艺，已发布20余款量产设备出货近千腔。　　5）清洗装备，单片清洗机覆盖Al/Cu制程全部工艺，为国内主流厂商后道制程的优选机台；槽式清洗机已覆盖RCA、Gate、PRstrip、磷酸、Recycle等工艺制程，在多家客户端实现量产。　　资本开支加速+国产化率提升，行业龙头充分受益　　全球半导体2024年有望迎来周期复苏，SEMI预计2024年全球半导体设备销售额回升至1000亿美元，同比增长14%。随着半导体周期复苏，预计国内头部Fab厂扩产加速，资本开支提升带动设备需求向好。外部半导体管制趋紧，国内晶圆厂验证国产设备意愿强烈，自主可控需求下国产化率有望快速提升，公司作为国产半导体设备龙头有望充分受益。　　投资建议：预计公司2023-2025年实现营收200、259、332亿元，同比增长36%、29%、28%，归母净利润37.2、48.8、63.7亿元，同比增长58%、31%、30%，对应23-25年PE分别为35、26、20倍，维持“买入”评级。　　风险提示：下游需求不及预期；设备国产化不及预期；产品验证不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券邱世梁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.34%，其预测2023年度归属净利润为盈利37.19亿，根据现价换算的预测PE为34.64。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为368.52。

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