民生证券：给予中粮科工买入评级lg...

民生证券股份有限公司李阳近期对中粮科工进行研究并发布了研究报告《2023年三季报点评：单季毛利率同环比改善，现金流单季同比转正》，本报告对中粮科工给出买入评级，当前股价为12.32元。

　　中粮科工(301058)　　公司披露2023年三季报：23Q1-3实现营收14.17亿元，同比-12.38%，归母净利1.06亿元，同比+10.97%，扣非归母净利0.93亿元，同比+4.14%。其中，23Q3实现营收4.08亿元，同比-31.47%，归母净利0.24亿元，同比+2.42%，扣非归母净利0.19亿元，同比-14.69%。23Q1-3毛利率24.56%，同比+5.51pct，净利率7.70%，同比+1.56pct。其中，23Q3毛利率28.35%，同比+10.61pct、环比+5.70pct，净利率6.45%，同比+2.35pct、环比-2.00pct。　　费用率提升主因研发支出增长：　　前三季度期间费用率为13.7%，同比+1.84pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.1%/7.4%/5.9%/-0.7%，造成期间费用率提升的因素，一方面是营收规模下降，一方面是研发费用支出同比+20.7%，研发费用率同比+1.62pct。23Q3期末短期借款与年初基本持平，无长期借款。　　经营性现金流向好，单季同期由负转正：　　23Q3经营性现金流量净额为1.01亿元，去年同期为-2124万元，实现由负转正，20Q3、21Q3分别为4107万元、6895万元。23Q3收现比1.46，22Q3-23Q2单季度收现比分别为0.91、0.72、1.33、0.84。　　继续计提、幅度收窄：　　23Q1-3计提资产及信用减值损失3047万元，占总营收的2.2%；其中23Q3、23Q2计提减值损失1249万元、1605万元。　　投资建议：我们看好公司①粮油产业链拓展布局，引领粮仓现代化趋势，②新基建拉动冷链需求，国内冷链运营空间大。我们预计公司2023-2025年归母净利分别为1.81、2.36和3.47亿元，现价对应PE分别为35、27、18倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：收入季节性波动的风险；宏观经济形势不及预期；新业务开展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券尉凯旋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为62.68%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.84亿，根据现价换算的预测PE为22.22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为16.62。

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