水羊股份获中邮证券买入评级，预测2023年归母净利润为3.1亿元lg...

摘要：10月29日，水羊股份获中邮证券买入评级，近一个月水羊股份获得5份研报关注。研报预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.1亿元、3.9亿元、4.7亿元。研报认为，公司Q3收入增长承压，主要系公司持续调整主品牌御泥坊，Q3线上景气度承压，预计主品牌调整期有所拖累收入增长；代理业务收入占比较高，预计受行业景气度变化增长承压。公司自有品牌伊菲丹仍处于快速放量期，产品组合不断优化，丰富SKU，期待发力。伊菲丹带动毛利率提升，净利率稳步优化。公司2023前三季度毛利率同增2.8pct至58.0%，其中23Q3毛利率提升4.7pct至60.3%，得益于自有品牌伊菲丹发力，毛利率持续提升。风险提示：主品牌调整不及预期，伊菲丹增长不及预期，利润率改善不及预期等。