徐工机械获东吴证券买入评级，预测2023年归母净利润为58亿元lg...

11月1日，徐工机械获东吴证券买入评级，近一个月徐工机械获得4份研报关注。

研报预计公司2023-2025年归母净利润为58（原值68）/75（原值86）/100（原值119）亿元。研报认为，公司2023年前三季度实现营业总收入717亿元，同比下降4.6%，归母净利润48亿元，同比增长3.5%。受益于新兴板块放量优化业务结构、混改提质增效，毛利率稳中有升。公司经营质量持续改善，截至2023年Q3末，公司应收账款/存货分别为440/330亿元，环比压降4/17亿元，前三季度经营性净现金流16亿元，同比增长6%。2023年上半年公司海外收入209.0亿元，同比增长33.5%，占总营收比重提升至41%。分地区看，西亚北非、中美洲增长超200%，欧洲增长超150%，中亚、北美增长近100%。分产品看，高空作业平台、铣刨机械、消防车增长超300%，全地面、随车吊、港口吊、滑移装载机增长超100%，履带吊、矿挖、压路机、摊铺机、混凝土搅拌车增长超50%，挖掘机、越野吊增长超20%。据KHL发布YellowTable，2022年TOP50工程机械制造商总销售额为2306亿美元，徐工集团全球份额仅7%，远低于国内份额，海外市场成长空间广阔。

风险提示：行业周期波动、全球化拓展不及预期、汇率波动风险。