国元证券：给予国联股份买入评级lg...

国元证券股份有限公司耿军军近期对国联股份进行研究并发布了研究报告《2023年第三季度报告点评：业绩实现快速增长，积极落实发展战略》，本报告对国联股份给出买入评级，当前股价为38.21元。

　　国联股份(603613)　　事件：　　公司于2023年10月26日收盘后发布《2023年第三季度报告》。　　点评：　　营业收入实现快速增长，利润同步释放　　2023年前三季度，公司实现营业收入372.64亿元，同比增长47.61%；实现归母净利润10.05亿元，同比增长47.24%；实现扣非归母净利润9.36亿元，同比增长50.55%；经营活动产生的现金流量净额为5.02亿元。2023年第三季度，公司实现营业收入136.31亿元，同比增长46.86%；实现归母净利润3.62亿元，同比增长41.77%；实现扣非归母净利润3.69亿元，同比增长55.95%。　　各主营业务板块高效协同，核心竞争力不断提升　　今年以来，公司积极贯彻落实以“平台、科技、数据”为核心的产业互联网发展战略和2023年度总体经营计划，不断提升工业电子商务的主营业务能力和产业互联网平台的服务价值，努力提高公司的核心竞争力。公司的各个主营业务板块：B2B信息服务平台——国联资源网；B2B垂直电商平台（工业电商平台）——涂多多、卫多多、玻多多、纸多多、肥多多、粮油多多、芯多多、医械多多；数字技术服务平台——国联云，相互之间具有良好的价值交互协同优势。　　长期积累形成会员资源优势，客户价值有望持续释放　　公司自成立以来，通过全网渠道和行业合作等方式发展会员，目前国联资源网已成为在行业内专业数据、客户数量、访问量、注册收费会员量、线上线下服务能力等方面具有较强影响力的信息服务平台；各多多电商也迅速成长为垂直行业领先的产业互联网平台。长期积累的会员基础是公司未来可持续挖掘的金矿，通过线上为主、线下为辅、线上线下一体化的经营模式，公司可通过多种途径为会员服务。同时，会员平台所积累的各类数据也有助于公司理解行业，为公司的网上商品交易、商业信息服务、数字技术服务等板块提供支持。　　盈利预测与投资建议　　公司定位于B2B电商和产业互联网平台，在中国数十万亿级别的B2B市场持续发力。参考前三季度的经营情况，调整公司2023-2025年的营业收入预测至602.16、879.24、1246.99亿元，调整归母净利润预测至16.50、23.25、32.04亿元，EPS为2.28、3.22、4.44元/股，对应PE为16.73、11.87、8.61倍。考虑到行业的景气度和公司未来的成长性，维持“买入”评级。　　风险提示　　宏观经济周期引致的风险；政策风险；互联网系统风险；会员发布虚假或侵权信息的风险；商业模式升级过程引致的风险；电商运营系统安全性的风险；互联网技术进步的风险；预付账款较高的风险；公司网上商品交易业务的主要商品价格波动可能引起的盈利波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券李跃博研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利16.04亿，根据现价换算的预测PE为17.21。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为102.59。

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