比音勒芬获首创证券买入评级，经营效率提升，业绩持续领跑lg...

摘要：11月19日，比音勒芬获首创证券买入评级，近一个月比音勒芬获得10份研报关注。研报预计公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位，深耕优质细分赛道，并通过渠道优化及商品升级带动经营质量持续提升，业绩增速领跑同业。我们维持盈利预测，预计公司2023/2024/2025年归母净利润为9.6亿元/12亿元/14.6亿元，维持“买入”评级。研报认为，比音勒芬业绩表现靓丽，经营韧性凸显。在消费弱势复苏背景下，公司收入与归母净利润保持了强劲增长。特别是公司上半年完成了对国际品牌的收购，进一步实施国际化战略，预期将通过品牌重塑和大型旗舰店模式扩张，推动长期可持续增长。此外，公司毛利率有所改善，费用管控良好，存货周转效率提升，现金流量充裕，这些都是公司盈利能力保持稳定的体现。风险提示：消费复苏不及预期，新品牌培育不及预期，行业竞争加剧。