金鹰“先进制造”变“军工制造”，是赢了名利双收，输了基民买单？谁来治理基金“赌”业绩？lg...

2019年，时任诺安基金经理的蔡经理，凭借全仓半导体，当年便拿下95.44%的收益而一炮而红。

在这之后，越来越多的非单一行业主题的基金，开始重仓单一行业股票，也就是大家常说的押注赛道。

实际上，如果稍加分析过去三年的基金年度榜单，就会发现如今公募基金经理的“赌性”是越来越重了。两周前还名列前茅、风头无两，两周后就来了个两极反转。

2019年广发基金的刘格菘，重仓押注的半导体、通信等大科技板块，

2020年农银汇里赵诣重仓能源，

2021年前海开源崔宸龙同样是重仓新能源，

2022年万家基金黄海重仓煤炭，

2023年华夏基金顾鑫峰重仓北交所。。。

为了博出业绩，很多基金经理开始押注单一板块。更高的投资集中度，意味着更高的业绩波动率。如果押注的赛道刚好契合市场风向，往往能在短期内获得极为彪悍的涨幅；如果市场的风向发生突变，那么业绩便会大受影响。

另一种情况更为极端，重仓之后还不赚钱。比如金鹰先进制造股票在2022年之前，持股还较为分散，在2020年、2021年也都跑赢了沪深300。可到了2022年，基金开始调整持股集中度，大幅重仓军工板块一直持续到现在。而这段时间基金却收获了-49.58%的收益率，自其重仓军工以来的2年多里，仅有8个月收益是正。

金鹰先进制造股票A持股行业占比变化

数据来源：Choice，2022-03-31~2023-12-31

以金鹰基金为例，除了碳中和、消费、新能源等名称明显的主题基金外，还有金鹰先进制造股票重仓军工，金鹰周期优选混合重仓有色金属，金鹰多元策略混合重仓医药等，很多在名称上看不出来是单一赛道的基金。

对于基金经理来讲，押注单一板块，行业风格未到的时候默默坚持，行业风格来临的时候可以名利双收，顺势再发新基金买单的人也会多。

对与基金公司来讲，多布的行业基金越多，短期涌现出业绩好的基金也就越多，营销宣传上的素材也就越多。

而对于普通基民来讲，买入这类基金，则会承受较大的业绩风险。

单单从这些基金的名字上，你能看出他们都是押注了单一板块吗？

将散户投资者的利益放到了危险的位置，这是目前公募基金行业相当可怕的一件事。