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Pimco:美联储降息力度料小于其他国家 押注债市正当其时

2024-04-04 01:47:33
金融界
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品浩(Pimco)全球固收部门首席投资官Andrew Balls认为,未来两年美联储的降息幅度会小于其他主要央行,现在正好是在债市押注的时候。

全球利率交易员预计,大多数发达国家的货币宽松幅度将保持同一步调,美联储、加拿大央行、英国央行未来两年将降息约150个基点,欧洲央行和新西兰央行降息幅度则会略高一些。

但Pimco正在为央行政策路径的分化做准备,该机构认为美联储的降息力度会相对较小,很大程度上是因为各个住房贷款市场存在重大差异。简单来说,固定抵押贷款利率在美国更为普遍,借款人在疫情爆发之初就锁定了处于历史低点的利率,缓冲了美联储大幅加息对美国经济的影响。

Pimco规模142亿美元的国际债券基金押注美国以外的经济体降息幅度更大,因为这些国家的房贷利率更多是浮动的,意味着更高的借贷成本将对未来两年的经济增长和(4.94,-0.01,-0.20%)通胀构成更大压力。

他和另一位投资组合经理Sachin Gupta上周在伦敦接受采访时表示,相对于美国,Pimco更看好英国、澳大利亚、新西兰、加拿大和欧洲的债券。 Pimco管理着总计1.9万亿美元的资产。

运作良好

Balls说,在美国和其他主权市场之间建立这些相对价值头寸是很有意义的,“它们一直运作得相当好”,对这类策略的信心比之前更高了。

彭博汇编数据显示,截至4月1日,Pimco国际债券基金今年以来上涨1.3%,跑赢基准指数和多数同行。该基金由Balls和Gupta、Lorenzo Pagani共同管理。

由于通胀率的顽固让主要央行不得不长期维持高利率,那些预测央行会转向宽松的交易员受到挫败。去年年末市场预测今年美联储会降息六次,而现在甚至连降息三次都不再笃定。

目前全球市场普遍认为6月将是央行宽松周期的潜在启动点。

但在Pimco看来,由于经济前景各有不同,这种共识很可能站不住脚。

在美国,亚特兰大联储预测经济年增长率为2.8%,Gupta认为欧洲的经济增速可能最多只有0.5%。

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